ఓపెన్ మార్కెట్ బైబ్యాక్స్ కు SEBI గ్రీన్ సిగ్నల్?
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI).. గతంలో నిలిపివేసిన ఓపెన్ మార్కెట్ షేర్ బైబ్యాక్స్ విధానాన్ని పునఃప్రారంభించడంపై సంప్రదింపులు జరుపుతోంది. ఏప్రిల్ 1, 2025 నుంచి ఈ విధానం నిలిచిపోయింది. దీన్ని తిరిగి తీసుకురావడం వల్ల లిస్టెడ్ కంపెనీలు తమ వద్ద ఉన్న అదనపు నగదును (Capital) షేర్హోల్డర్లకు పంచడానికి టెండర్ ఆఫర్స్, బుక్ బిల్డింగ్ తో పాటు మరో మార్గం అందుబాటులోకి వస్తుంది. ఓపెన్ మార్కెట్ లావాదేవీలు స్టాక్ ధరలను మరింత కచ్చితంగా గుర్తించడంలో, ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలను పెంచడంలో, కంపెనీల వనరుల వినియోగాన్ని మెరుగుపరచడంలో సహాయపడతాయని భావిస్తున్నారు. అంతర్జాతీయ ప్రమాణాలకు అనుగుణంగా, గతంలో ఈ విధానం నిలిచిపోవడానికి గల కారణాలను సరిదిద్దాలనేది SEBI ఉద్దేశ్యం.
పన్ను సంస్కరణలే ప్రధాన కారణం
ఓపెన్ మార్కెట్ బైబ్యాక్స్ ను తిరిగి తీసుకురావడానికి గల ప్రధాన కారణాలలో ఒకటి 2026 నాటి ఫైనాన్స్ యాక్ట్ లో వచ్చిన పన్ను చట్టాల్లో మార్పులు. గతంలో, బైబ్యాక్స్ పై కంపెనీలు పన్ను చెల్లించాల్సి వచ్చేది. దీంతో కంపెనీకి షేర్లు అమ్మిన వారికి, అమ్మని వారికి మధ్య పన్ను విషయంలో అసమానతలు ఉండేవి. అయితే, ఏప్రిల్ 1, 2026 నుంచి అమల్లోకి వచ్చిన కొత్త పన్ను నిబంధనల ప్రకారం, బైబ్యాక్స్ ద్వారా వచ్చే ఆదాయాన్ని షేర్హోల్డర్లకు క్యాపిటల్ గెయిన్స్గా పరిగణిస్తున్నారు. ఈ మార్పుతో, ఓపెన్ మార్కెట్ బైబ్యాక్స్ తో పాటు ఇతర బైబ్యాక్ ప్రోగ్రామ్స్ అన్నీ పన్నుల విషయంలో ఒకేలా ఉంటాయని SEBI అభిప్రాయపడుతోంది. దీని ముఖ్య ఉద్దేశ్యం.. షేర్హోల్డర్లందరినీ సమానంగా చూడటం, గతంలో ఎదురైన అసమాన పరిస్థితులను పరిష్కరించడమే.
ఇంకా ఉన్న సవాళ్లు
కొత్త పన్ను విధానం అమల్లోకి వచ్చినా, కొన్ని సమస్యలు తలెత్తే అవకాశం ఉంది. ఓపెన్ మార్కెట్ బైబ్యాక్స్ ను తిరిగి ప్రవేశపెట్టడం వల్ల మార్కెట్ మానిప్యులేషన్ కు అవకాశం దొరకవచ్చని, అనుభవం లేని ఇన్వెస్టర్లకు ఊహించని ఇబ్బందులు రావచ్చని కొందరు ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు. గతంలో, ధర, సమయం ఆధారంగా బైబ్యాక్స్ ను మ్యాచ్ చేసే పాత పద్ధతిలో కొందరు షేర్హోల్డర్లు అన్యాయంగా లాభపడ్డారని, మరికొందరు అవకాశాన్ని కోల్పోయారని విమర్శలు వచ్చాయి. కొత్త పన్ను నియమాలు ఈ సమస్యను పరిష్కరించేందుకు ఉద్దేశించినప్పటికీ, ఓపెన్ మార్కెట్ బైబ్యాక్స్ ద్వారా న్యాయమైన ధరల నిర్ధారణ జరగాలంటే నిశితమైన పర్యవేక్షణ అవసరం. అంతేకాకుండా, కంపెనీలు బైబ్యాక్స్ చేపట్టాలని ఒత్తిడి పెరిగి, అభివృద్ధి ప్రణాళికలకు నిధుల కొరత ఏర్పడే ప్రమాదం కూడా ఉంది. షేర్హోల్డర్లపై పన్ను భారం పడినా, అధిక పన్నుల శ్రేణిలో ఉన్న వారికి గతంలో కంపెనీ పన్నుల విధానం అనుకూలంగా ఉండేది, కాబట్టి ఇది అందరికీ ప్రయోజనం చేకూర్చకపోవచ్చు.
పరిశ్రమ నుంచి మద్దతు, తదుపరి చర్యలు
ఫెడరేషన్ ఆఫ్ ఇండియన్ ఛాంబర్స్ ఆఫ్ కామర్స్ & ఇండస్ట్రీ (FICCI), అసోసియేషన్ ఆఫ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ బ్యాంకర్స్ ఆఫ్ ఇండియా (AIBI) వంటి పరిశ్రమ సంఘాలు ఈ ప్రతిపాదనకు మద్దతు తెలిపాయి. ఈ బైబ్యాక్ విధానాన్ని తిరిగి తీసుకురావడం వల్ల అమ్మకాల ఒత్తిడిని తగ్గించవచ్చని, ఆందోళనకరమైన అమ్మకాలను (Panic Selling) తగ్గించవచ్చని, పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని పెంచవచ్చని వారు అభిప్రాయపడుతున్నారు. స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలలో జరిగే బైబ్యాక్స్ కోసం ప్రత్యేక ట్రేడింగ్ విండో (Dedicated Trading Window) ను వినియోగించాలని ప్రతిపాదనలో పేర్కొన్నారు. ప్రస్తుతం, SEBI ఈ ప్రతిపాదనపై ప్రజల నుంచి అభిప్రాయాలు కోరుతోంది. అభిప్రాయాలను ఏప్రిల్ 23 లోగా సమర్పించాల్సి ఉంటుంది. ప్రస్తుత ఆర్థిక పరిస్థితులకు, అంతర్జాతీయ ప్రమాణాలకు అనుగుణంగా మార్కెట్ నియమాలను నవీకరించడంలో SEBI నిబద్ధతను ఈ చర్య సూచిస్తోంది.