SEBI తీసుకొచ్చిన కొత్త క్లోజింగ్ ఆక్షన్ రూల్స్ వల్ల ETF ఇన్వెస్టర్లకు ఇబ్బందులు తప్పడం లేదు. ఆగస్టు 3, 2026 నుంచి అమలులోకి వచ్చిన ఈ నిబంధనల వల్ల, మధ్యాహ్నం **3:15** నుండి **3:30** గంటల మధ్య ETF ల అసలు ధరను లెక్కించడం కష్టంగా మారింది.
మార్కెట్ ముగింపు సమయాల్లో పారదర్శకతను పెంచేందుకు SEBI కొత్తగా 'క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సెషన్' (CAS) ను ప్రవేశపెట్టింది. F&O సెగ్మెంట్లో ఉండే స్టాక్స్కు ఇది వర్తిస్తుంది. అయితే, ఈ కొత్త సిస్టమ్ వల్ల Exchange Traded Funds (ETFs) కి పెద్ద తలనొప్పి మొదలైంది.\n\n### ప్రైసింగ్ మిస్మ్యాచ్ ఎందుకు?
సమస్య ఎక్కడ ఉందంటే.. F&O పరిధిలోని స్టాక్స్ 3:15 కే ట్రేడింగ్ ఆపేసి ఆక్షన్ లోకి వెళ్తున్నాయి. కానీ, F&O లో లేని మిగతా స్టాక్స్ 3:30 వరకు ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. దీనివల్ల ETF ల అసలు విలువను తెలిపే 'Indicative Net Asset Value' (iNAV) ను సరిగ్గా అంచనా వేయడం సాధ్యపడటం లేదు. ఫలితంగా, చివరి 15 నిమిషాల్లో ETF లపై ఇన్వెస్టర్లు చూసే ధర, వాస్తవ విలువకు భిన్నంగా ఉంటోంది.\n\n### లిక్విడిటీపై ప్రభావం\n
మార్కెట్ మేకర్లు తమ పొజిషన్లను హెడ్జ్ (Hedge) చేసుకోవడానికి నిరంతరం డేటా అవసరం. ఈ విండోలో సరైన ధర దొరక్కపోవడంతో, వారు ఇచ్చే బై-సెల్ రేట్లు (Bid-Ask Spreads) పెరుగుతున్నాయి. ఇది రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లకు పరోక్షంగా నష్టాన్ని కలిగిస్తోంది. ప్రస్తుతం భారతీయ ETF మార్కెట్ విలువ ₹11.71 లక్షల కోట్లుగా ఉంది, కాబట్టి ఈ చిన్న టెక్నికల్ లోపం కూడా పెద్ద మొత్తంలో ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్లపై ప్రభావం చూపుతోంది.\n\n### నిఘా నీడలో ఆక్షన్ విండో\n
ఈ కొత్త విధానం వల్ల ధరల మానిప్యులేషన్ తగ్గుతుందని భావించినా, రిస్క్ ఇంకా అలాగే ఉంది. ఆగస్టు 2026లో ఈ విండోను దుర్వినియోగం చేయడానికి ప్రయత్నించిన ఇద్దరిపై SEBI ఇప్పటికే చర్యలు తీసుకుంది. మార్కెట్ రెగ్యులేటర్ నిఘా కొనసాగుతున్నప్పటికీ, టెక్నికల్ సొల్యూషన్స్ వచ్చే వరకు ఇన్వెస్టర్లు మార్కెట్ ముగింపు సమయాల్లో అప్రమత్తంగా ఉండటం మంచిది.