కొత్తగా ప్రవేశపెట్టిన ఎర్లీ పే-ఇన్ (EPI) నిబంధనల వల్ల పీక్ మార్జిన్ లెక్కల్లో గందరగోళం ఏర్పడుతుందని స్టాక్ బ్రోకర్లు ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు. ఫిబ్రవరి 2027 నాటికి ఈ నిబంధనలు అమల్లోకి రాకముందే SEBI నుంచి స్పష్టత కోరుతున్నారు.
అక్టోబర్ 22, 2026న మార్కెట్ రెగ్యులేటర్ SEBI ఒక కీలక సర్క్యులర్‌ను జారీ చేసింది. షేర్లను అమ్మిన వెంటనే వచ్చే నగదును కొత్త ట్రేడ్ల కోసం ఉపయోగించుకునేలా ఈ 'ఎర్లీ పే-ఇన్' (EPI) సదుపాయాన్ని తీసుకువచ్చారు. దీనివల్ల ఇన్వెస్టర్లు తమ షేర్లను నిర్ణీత గడువు కంటే ముందే క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్‌కు బదిలీ చేసి, అదనపు మార్జిన్ అవసరం లేకుండానే వెంటనే కొత్త లావాదేవీలు చేయవచ్చు.
మార్జిన్ రిపోర్టింగ్‌లో సాంకేతిక సమస్యలు
ఈ మార్పు మార్కెట్ లిక్విడిటీని పెంచడానికి ఉద్దేశించినప్పటికీ, ప్రస్తుతం ఉన్న నిఘా వ్యవస్థలతో (Surveillance Systems) ఈ మినహాయింపులు ఎలా సమన్వయం అవుతాయనే దానిపై బ్రోకరేజీ సంస్థలు ఆందోళన చెందుతున్నాయి. ముఖ్యంగా 'పీక్ మార్జిన్' లెక్కించే విషయంలో గందరగోళం ఉంది. క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్లు ట్రేడింగ్ సమయంలో అప్పుడప్పుడు తీసుకునే 'స్నాప్‌షాట్' (Snapshot) పద్ధతి వల్ల అసలైన సమస్య వస్తోంది.
ఒకవేళ క్లియరింగ్ వ్యవస్థ స్నాప్‌షాట్ తీసుకునే సమయానికి EPI మినహాయింపు ప్రాసెస్ పూర్తి కాకపోతే, సిస్టమ్ దాన్ని మార్జిన్ కొరతగా తప్పుగా గుర్తించే అవకాశం ఉంది. ఇలా జరిగితే బ్రోకర్లకు అనవసరమైన జరిమానాలు పడే ప్రమాదం ఉంది.
చిన్న బ్రోకర్లపై ప్రభావం
ఈ నిబంధన చిన్న బ్రోకరేజీ సంస్థలకు కొంత ఊరటనిస్తుంది. గతంలో పెద్ద సంస్థలు మార్జిన్ అవసరాలను తమ సొంత నిధులతో భర్తీ చేసేవి, కానీ చిన్న సంస్థలకు అది కష్టంగా ఉండేది. ఈ కొత్త మినహాయింపు వల్ల ఫండింగ్ ఒత్తిడి తగ్గుతుంది. అయితే, రిపోర్టింగ్ లాజిక్ సరిగ్గా లేకపోతే అది చిన్న బ్రోకర్లకు పెద్ద తలనొప్పిగా మారుతుంది.
ఇన్వెస్టర్లు ఏమి గమనించాలి?
ఫిబ్రవరి 2027 నాటికి ఈ నిబంధనలు పూర్తిగా అమల్లోకి రావాల్సి ఉంది. అంతవరకు, ఈ మార్జిన్ మినహాయింపులను ఆటోమేట్ చేయడానికి బ్రోకర్లు వెనకడుగు వేస్తున్నారు. SEBI నుంచి క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్లకు స్పష్టమైన మార్గదర్శకాలు వచ్చే వరకు ఈ గందరగోళం కొనసాగే అవకాశం ఉంది. రాబోయే రోజుల్లో రెగ్యులేటర్ నుంచి వచ్చే టెక్నికల్ గైడ్‌లైన్స్‌పై ఇన్వెస్టర్లు ఓ కన్నేసి ఉంచాలి.