NSE IPO: సొంత ప్లాట్‌ఫామ్‌లో లిస్టింగ్ కు నో! OFS గానే రానున్న IPO

నియంత్రణ సంస్థల నుంచి అనుమతి, కానీ...

నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE) పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (IPO) దిశగా కీలక ముందడుగు వేసింది. సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) నుంచి దీనికి 'నో-అబ్జెక్షన్' సర్టిఫికెట్ లభించింది. అయితే, ఒక ఆసక్తికరమైన నియంత్రణపరమైన అడ్డంకి NSE ఎదురవుతోంది. భారత చట్టాల ప్రకారం, స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలు తమ సొంత ప్లాట్‌ఫామ్‌లలోనే లిస్ట్ చేసుకోకూడదు. దీనివల్ల NSE తన IPO ను బాంబే స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (BSE) వంటి మరో ప్రత్యామ్నాయ ఎక్స్ఛేంజ్‌లో లిస్ట్ చేయాల్సి ఉంటుంది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా న్యూయార్క్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NYSE) మాతృ సంస్థ ఇంటర్‌కాంటినెంటల్ ఎక్స్ఛేంజ్ (ICE) వంటివి తమ సొంత ప్లాట్‌ఫామ్‌లలోనే లిస్ట్ అయ్యాయి, కానీ NSEకి ఈ అవకాశం లేదు.

IPO స్ట్రక్చర్: ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS) పైనే ఫోకస్

NSE IPO పూర్తిగా 'ఆఫర్ ఫర్ సేల్' (OFS) పద్ధతిలో జరుగుతుంది. దీని అర్థం, NSE తన కార్యకలాపాల విస్తరణ కోసం ఎలాంటి కొత్త నిధులు సేకరించడం లేదు. బదులుగా, ప్రస్తుతం ఎక్స్ఛేంజ్‌లో వాటాలు కలిగి ఉన్న సుమారు 1,95,000 మంది వాటాదారులు తమ షేర్లలో కొంత భాగాన్ని విక్రయిస్తారు. ఈ IPO ద్వారా వచ్చే డబ్బు నేరుగా ఈ విక్రయించే వాటాదారులకే చేరుతుంది, NSE కంపెనీకి కాదు. తమ భారీ వాటాదారుల బేస్‌కు లిక్విడిటీని అందించడం, వారికి నిష్క్రమణ మార్గాన్ని (Exit Mechanism) సులభతరం చేయడమే దీని ప్రధాన లక్ష్యం. చాలా IPOలు కంపెనీ వృద్ధికి నిధులు సేకరించడానికి ఉపయోగిస్తే, NSE ఈసారి అందుకు భిన్నంగా తన వాటాదారులకే ప్రాధాన్యత ఇస్తోంది.

వాల్యుయేషన్ పై స్పష్టత

NSE MD & CEO ఆశిష్ చౌహాన్, కంపెనీ వాల్యుయేషన్ గురించి ప్రస్తుతం వస్తున్న $50 బిలియన్ అంచనాలు కేవలం ఊహాగానాలేనని కొట్టిపారేశారు. IPO తేదీకి దగ్గరగా, మార్కెట్ పరిస్థితులు, కంపెనీ పనితీరు, ఆర్థిక అంశాలు, అంతర్జాతీయ పరిణామాలు వంటివాటిని పరిగణనలోకి తీసుకుని తుది ధర నిర్ణయించబడుతుందని ఆయన తెలిపారు. IPO మార్కెట్ లోని అస్థిరతను దృష్టిలో ఉంచుకుని, ప్రస్తుత అంచనాలను జాగ్రత్తగా తీసుకోవాలని సూచించారు. గ్లోబల్ ఎక్స్ఛేంజీల వాల్యుయేషన్స్ ఒక బెంచ్‌మార్క్‌గా ఉన్నా, దేశీయ మార్కెట్లో అవే ఫలితాలు వస్తాయని ఆశించలేమని ఆయన అన్నారు.

మెరుగైన గవర్నెన్స్, పారదర్శకత

లిక్విడిటీతో పాటు, పబ్లిక్ లిస్టింగ్ ద్వారా కార్పొరేట్ గవర్నెన్స్ మెరుగుపడుతుందని చౌహాన్ అభిప్రాయపడ్డారు. పబ్లిక్ యాజమాన్యం, పెట్టుబడిదారులు, మీడియా నుంచి వచ్చే నిశిత పరిశీలన వల్ల NSE వంటి ప్రజా ప్రయోజన సంస్థల్లో పారదర్శకత, జవాబుదారీతనం పెరుగుతాయి. లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ కార్పొరేషన్ (LIC) వంటి సంస్థల లిస్టింగ్ తర్వాత కార్పొరేట్ గవర్నెన్స్ ప్రమాణాలు మెరుగుపడినట్లే, NSE కూడా మెరుగైన పాలనను సాధిస్తుందని ఆయన ఆశాభావం వ్యక్తం చేశారు.

రిస్క్ అంశాలు

అయితే, ఈ IPO లో కొన్ని రిస్క్ అంశాలు కూడా ఉన్నాయి. కేవలం OFS పద్ధతిలో నిధులు సేకరించడం వల్ల, NSE భవిష్యత్ వ్యూహాత్మక కార్యక్రమాలకు లేదా మార్కెట్ మార్పులకు త్వరగా స్పందించడానికి అవసరమైన కొత్త మూలధనం సమకూర్చుకోవడం కష్టమవ్వొచ్చు. అలాగే, ఎక్స్ఛేంజీలు తమపై తామే లిస్ట్ చేసుకోరాదనే నియమం, ఈ IPO ప్రక్రియను క్లిష్టతరం చేసి, ఖర్చులను పెంచే అవకాశం ఉంది. సుమారు 1,95,000 మంది వాటాదారులను నిర్వహించడం, అందరికీ OFS లో భాగస్వామ్యం కల్పించడం కూడా ఒక సవాలే. మార్కెట్ పరిస్థితులు ప్రతికూలంగా మారితే, IPO ఆశించిన ధర వద్ద జరగకపోవచ్చనే ఆందోళన కూడా ఉంది. ఇప్పటికే లిస్ట్ అయిన BSE తో పోలిస్తే, NSE తన వాటాదారులకు విలువను ఎలా అందిస్తుందో చూడాలి.