Whalesbook
IPOకి గ్రీన్ సిగ్నల్.. దశాబ్దాల అడ్డంకి తొలగింపు
దశాబ్ద కాలంగా NSE IPOకి అడ్డుతగులుతున్న న్యాయపరమైన చిక్కుముడులు వీడిపోయాయి. ఢిల్లీ హైకోర్టు ఇచ్చిన తాజా తీర్పుతో, ఈక్విటీ మార్కెట్ దిగ్గజం అయిన నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE) పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (IPO) ప్రక్రియ ముందుకు సాగనుంది. అయితే, ఈ IPO ద్వారా కంపెనీకి కొత్త నిధులు సమకూరడం కంటే, ప్రస్తుతం ఉన్న వాటాదారులు తమ వాటాలను అమ్ముకోవడానికే (Offer for Sale - OFS) ఎక్కువ అవకాశం ఉందని మార్కెట్ వర్గాలు భావిస్తున్నాయి. ఇది NSEలో పెట్టుబడులు పెట్టాలనుకునేవారికి ఒక కీలకమైన అంశం.
ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS) పై ఫోకస్.. అంచనాలకు మించిన వాల్యుయేషన్
NSE IPO ప్రస్థానం ఇప్పుడు మలుపు తిరిగింది. కొత్తగా నిధులు సమీకరించే (Primary Issuance) బదులు, ఇప్పటికే ఉన్న వాటాదారులకు నిష్క్రమణ మార్గాన్ని (OFS) కల్పించడంపైనే ప్రధానంగా దృష్టి సారించారు. దీనివల్ల, కంపెనీ విస్తరణ లేదా అప్పుల తగ్గింపు వంటి వాటికి కొత్తగా నిధులు చేరవు. మార్కెట్లో NSE షేర్లకు మంచి డిమాండ్ ఉండటంతో, అన్లిస్టెడ్ మార్కెట్లో దీని వాల్యుయేషన్ ₹2,075 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. దీంతో, కంపెనీ మొత్తం మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ₹5 లక్షల కోట్లను దాటిందని అంచనా వేస్తున్నారు. రాత్చైల్డ్ & కో (Rothschild & Co) ను ఫైనాన్షియల్ అడ్వైజర్గా నియమించడంతో, ఈ OFS ప్రక్రియను పారదర్శకంగా, సమర్థవంతంగా నిర్వహించేందుకు సన్నాహాలు జరుగుతున్నాయి.
BSEతో పోలిస్తే భారీ తేడా.. గ్లోబల్ ఎక్స్ఛేంజీలతో సమానంగా?
NSE అంచనా వాల్యుయేషన్, దేశీయంగా పబ్లిక్గా ట్రేడ్ అవుతున్న బాంబే స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (BSE)తో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువ. BSE ప్రస్తుతం సుమారు ₹15,000 కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్తో, సుమారు 40x P/E రేషియో వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. దీనికి భిన్నంగా, NSE మార్కెట్ క్యాప్ ₹5 లక్షల కోట్లు దాటనుండటం, దాని మార్కెట్ ఆధిపత్యాన్ని, ఆదాయ మార్గాలను సూచిస్తుంది. గ్లోబల్ ఎక్స్ఛేంజీలను చూస్తే, CME గ్రూప్ సుమారు 25x P/E వద్ద, నాస్డాక్ (Nasdaq Inc.) సుమారు 30x P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. NSE కూడా సుమారు 30x P/E వద్ద ట్రేడ్ అయితే, అది గ్లోబల్ దిగ్గజాలతో సమానంగా ఉంటుంది. అంటే, అన్లిస్టెడ్ మార్కెట్ ధరలోనే ఈ వృద్ధి అంచనాలు ఇప్పటికే ప్రతిబింబిస్తున్నట్లు కనిపిస్తోంది. గత దశాబ్ద కాలంగా, కో-లొకేషన్ వివాదం వంటి పాలనాపరమైన సమస్యల వల్ల IPO ఆలస్యమైంది.
పాలనాపరమైన లోపాలు.. వాటాదారులకే ప్రాధాన్యత?
NSE IPO ప్రయాణం పాలనాపరమైన లోపాలు, ముఖ్యంగా కో-లొకేషన్ స్కామ్ వంటి వాటితో నిండి ఉంది. ఢిల్లీ హైకోర్టు తాజా పిటిషన్ను కొట్టివేసినప్పటికీ, డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టుల నిబంధనలను సరిగ్గా పాటించలేదనే ఆరోపణలు, కార్పొరేట్ చర్యల్లో సర్దుబాట్లు వంటి అంశాలు ఇప్పటికీ ఇన్వెస్టర్లకు ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. OFS ద్వారా IPOకి వెళ్లడం వల్ల, కంపెనీ భవిష్యత్ వృద్ధి ప్రణాళికల కోసం కాకుండా, ప్రస్తుత వాటాదారుల పెట్టుబడిని వెనక్కి తీసుకునేలా విలువను నిర్ణయించే అవకాశం ఉంది. CME గ్రూప్, నాస్డాక్ వంటి కంపెనీలు తమ వృద్ధి, ఆవిష్కరణల కోసం వ్యూహాత్మకంగా పెట్టుబడులు పెడుతుంటే, NSE మార్గం సంక్షోభాలను ఎదుర్కోవడానికే ఎక్కువ పరిమితమైంది. అన్లిస్టెడ్ మార్కెట్లో అధిక ధర నిర్ణయించడం, అధికారిక ధరల నిర్ధారణ సమయంలో మార్పులకు లోనయ్యే ప్రమాదం ఉంది.
భవిష్యత్ మార్గం.. లిస్టింగ్ పై అందరి దృష్టి
న్యాయపరమైన అడ్డంకులు తొలగిపోయి, అడ్వైజర్ కూడా నియమించబడటంతో, NSE IPO ప్రక్రియ ముందుకు సాగనుంది. అయితే, IPO పరిమాణం, తుది తేదీ ఇంకా ప్రకటించాల్సి ఉంది. బుక్-రన్నింగ్ లీడ్ మేనేజర్ల నియామకం, ఆఫర్ డాక్యుమెంట్ల తయారీ వంటి తదుపరి దశలను మార్కెట్ నిశితంగా గమనిస్తుంది. IPO విజయంలో తుది వాల్యుయేషన్ కీలక పాత్ర పోషిస్తుంది. అన్లిస్టెడ్ మార్కెట్ అంచనాలను, పబ్లిక్ మార్కెట్ విలువలను, NSE గత పాలనా సమస్యలను సమతుల్యం చేయాల్సి ఉంటుంది. రెగ్యులేటరీ ఆమోదం, ప్రాస్పెక్టస్ జారీ, రోడ్షో వంటివి తదుపరి కీలక దశలు. ఈ లిస్టింగ్ విజయవంతమైతే, భారతదేశంలో ఆలస్యమైన ఇతర పెద్ద IPOలకు ఇది ఒక మార్గదర్శకంగా నిలుస్తుంది.