Motilal Oswal Nasdaq Q 50 ETF షేర్లలో భారీ అస్థిరత నమోదైంది. ఫండ్ మార్కెట్ ధర మరియు దాని అసలు విలువ (NAV) మధ్య పెద్ద గ్యాప్ రావడంతో ఇన్వెస్టర్లు అయోమయానికి గురవుతున్నారు. విదేశీ పెట్టుబడులపై ఉన్న రెగ్యులేటరీ ఆంక్షలే ఈ పరిస్థితికి ప్రధాన కారణం.
సాధారణంగా ఏదైనా ఒక Exchange-Traded Fund (ETF) దాని Net Asset Value (NAV)కి దగ్గరగా ట్రేడ్ అవుతుంది. 'ఆర్బిట్రేజ్' (Arbitrage) అనే ప్రక్రియ ద్వారా మార్కెట్ మేకర్లు ఈ సమతుల్యతను కాపాడుతారు. కానీ, Motilal Oswal Nasdaq Q 50 ETF విషయంలో ఈ మెకానిజం పూర్తిగా విఫలమైంది.
బ్రేక్ అయిన ఆర్బిట్రేజ్ మెకానిజం
మ్యూచువల్ ఫండ్స్ విదేశీ పెట్టుబడులపై $7 బిలియన్ల పరిమితి విధించడంతో, కొత్త యూనిట్లను సృష్టించే అవకాశం ఫండ్ హౌస్లకు లేకుండా పోయింది. సరఫరా (Supply) పెంచలేకపోవడంతో, మార్కెట్ మేకర్లు ధరను కంట్రోల్ చేయలేకపోయారు. దీనివల్ల అసలు ఇండెక్స్ పనితీరుతో సంబంధం లేకుండా, కేవలం స్పెక్యులేటివ్ ట్రేడింగ్ వల్ల షేర్ ధర అమాంతం పెరిగిపోయింది.
SEBI కొత్త నిబంధనల ఎఫెక్ట్
సెప్టెంబర్ 7 నుంచి అమలులోకి వచ్చిన SEBI కొత్త సర్క్యులర్ పరిస్థితిని మరింత క్లిష్టతరం చేసింది. గతంలో ప్రైస్ బ్యాండ్స్ (Circuit Filters) NAV ఆధారంగా నిర్ణయించేవారు, కానీ ఇప్పుడు ముందు రోజు ముగింపు ధర (Closing Price) ఆధారంగా లెక్కిస్తున్నారు. దీనివల్ల, ఇప్పటికే పెరిగిన ధరపై 20% అప్పర్ సర్క్యూట్ పడటంతో, షేర్ విలువ దాని అసలు NAV కంటే భారీగా విడిపోయింది.
ఇన్వెస్టర్లు గుర్తించాల్సిన రిస్క్
సెప్టెంబర్ 21న ఈ ETFలో ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్ 4.3 మిలియన్ల యూనిట్లకు చేరింది, ఇది సాధారణ రోజువారీ సగటు కంటే 19 రెట్లు ఎక్కువ. ఆ తర్వాత భారీగా లాభాల స్వీకరణ జరిగి, వరుసగా మూడు రోజులు 20% లోయర్ సర్క్యూట్లు పడ్డాయి. ఇలాంటి సమయంలో ఇన్వెస్టర్లు మార్కెట్ ధర మరియు NAV మధ్య వ్యత్యాసాన్ని నిశితంగా గమనించాలి. ఫండ్ హౌస్ ఇచ్చే అప్డేట్స్ మరియు ఎక్స్ఛేంజ్ నోటిఫికేషన్లను ఫాలో అవ్వడం ఇప్పుడు చాలా ముఖ్యం.