SEBI స్ట్రైక్ ప్రైస్ ప్లాన్‌కు గ్లోబల్ బాడీ సపోర్ట్.. కానీ ఒక రిస్క్!

ఆప్షన్స్ స్ట్రైక్ ప్రైస్‌ల నిర్వహణపై SEBI ప్రతిపాదనలకు ఫ్యూచర్స్ ఇండస్ట్రీ అసోసియేషన్ (FIA) మద్దతు తెలిపింది. అయితే, యాక్టివ్‌గా ఉన్న 'ఓపెన్ ఇంట్రెస్ట్' స్ట్రైక్‌లను తొలగిస్తే ట్రేడర్లు ఇబ్బందుల్లో పడతారని హెచ్చరించింది. భారతదేశంలోని భారీ డెరివేటివ్స్ విభాగంలో మార్కెట్ ఒడిదుడుకుల సమయంలో ట్రేడింగ్ నిరంతరాయంగా సాగేలా చూడటమే ఈ రెగ్యులేటరీ చర్య లక్ష్యం.

అసలు ఏం జరిగింది?

బ్రోకర్లు, మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లకు ప్రాతినిధ్యం వహించే గ్లోబల్ సంస్థ ఫ్యూచర్స్ ఇండస్ట్రీ అసోసియేషన్ (FIA), ఆప్షన్స్ స్ట్రైక్ ప్రైస్‌ల నిర్వహణ కోసం సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) ప్రతిపాదించిన ఫ్రేమ్‌వర్క్‌కు మద్దతు తెలిపింది. 2026 మేలో, స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలు స్ట్రైక్ ప్రైస్‌లను (ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్టులను అమలు చేసే ముందుగా అంగీకరించిన ధరలు) ఎలా ప్రవేశపెట్టాలి, సమీక్షించాలి, తొలగించాలి అనే దానిపై SEBI ఒక కన్సల్టేషన్ పేపర్‌ను విడుదల చేసింది. మార్కెట్ ధరలు వేగంగా కదిలే సమయంలో, ఇప్పటికే ఉన్న స్ట్రైక్ స్థాయిలను దాటి వెళ్ళిపోతున్నప్పుడు, ట్రేడర్లు ఎల్లప్పుడూ సంబంధిత కాంట్రాక్టులకు యాక్సెస్ కలిగి ఉండేలా చూడటం రెగ్యులేటర్ లక్ష్యం. FIA ఈ చొరవను ఆపరేషనల్ ఎఫిషియన్సీ వైపు ఒక ముందడుగుగా స్వాగతించినప్పటికీ, ఇప్పటికే ఉన్న స్ట్రైక్ ప్రైస్‌లను అతిగా తొలగించడం వల్ల కలిగే నష్టాల గురించి కీలక అభిప్రాయాన్ని అందించింది.

ఇన్వెస్టర్లకు ఇది ఎందుకు ముఖ్యం?

ఇండియన్ ఈక్విటీ మార్కెట్‌లో ఆప్షన్స్ ట్రేడింగ్ అతిపెద్ద వాల్యూమ్ సెగ్మెంట్, దీనిలో లక్షలాది మంది రిటైల్, ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ పార్టిసిపెంట్లు ఉన్నారు. స్ట్రైక్ ప్రైస్ చాలా కీలకం, ఎందుకంటే ఇది ట్రేడ్ యొక్క సంభావ్య లాభం లేదా నష్టాన్ని నిర్ణయిస్తుంది. ప్రస్తుతం, మార్కెట్ ధరలు గణనీయంగా మారినప్పుడు, కొన్ని ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్టులు నిరుపయోగంగా మారవచ్చు, మరికొన్ని అవసరం కావచ్చు. SEBI ప్రతిపాదన ప్రకారం, ఎక్స్ఛేంజీలు డైనమిక్‌గా కొత్త స్ట్రైక్ ప్రైస్‌లను ప్రవేశపెట్టి, పాత వాటిని తొలగించాలి. FIA యొక్క ప్రధాన ఆందోళన ఏమిటంటే, ఒక ఎక్స్ఛేంజ్ 'ఓపెన్ ఇంట్రెస్ట్' (ఇంకా క్లోజ్ కాని మొత్తం ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్టుల సంఖ్య) ఉన్న స్ట్రైక్ ప్రైస్‌ను తొలగించాలని నిర్ణయించుకుంటే, అది సమస్యలను కలిగిస్తుంది. ఆ స్ట్రైక్ తొలగించబడితే, ఆ పొజిషన్లను కలిగి ఉన్న ట్రేడర్లు తమ పొజిషన్లను అకాలంగా స్క్వేర్ ఆఫ్ చేయాల్సి రావచ్చు లేదా వారి అసలు వ్యూహానికి అనుగుణంగా లేని విధంగా వాటిని మెచ్యూరిటీ వరకు ఉంచాల్సి రావచ్చు. FIA రెగ్యులేటర్‌ను, ఈ ప్రస్తుత పొజిషన్లకు అంతరాయం కలిగించేలా ఏ స్ట్రైక్‌ను తొలగించకుండా చూసుకోవాలని కోరుతోంది.

మార్కెట్ ప్రమాణాలను బలోపేతం చేయడం

ఓపెన్ ఇంట్రెస్ట్ గురించి హెచ్చరికతో పాటు, FIA నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE), BSEతో సహా అన్ని ఎక్స్ఛేంజీలలో స్ట్రైక్ ప్రైస్ నిర్వహణ కోసం ఉమ్మడి, కనీస ప్రమాణాలను SEBI ఏర్పాటు చేయాలని సిఫార్సు చేసింది. ఎక్స్ఛేంజీలు నిర్దిష్ట ఉత్పత్తి లేదా మార్కెట్ సెగ్మెంట్ ఆధారంగా స్ట్రైక్ ఇంటర్వెల్స్‌ను మార్పు చేసుకునే స్వేచ్ఛను కలిగి ఉన్నప్పటికీ, ఏ సమయంలోనైనా అందుబాటులో ఉండే 'ఇన్-ది-మనీ' (ITM) మరియు 'అవుట్-ఆఫ్-ది-మనీ' (OTM) కాంట్రాక్టుల సంఖ్యకు స్పష్టమైన, నిర్దేశిత కనీసాలు ఉండాలని ఈ సంస్థ సూచిస్తోంది. ఇది ధరల ఆవిష్కరణ సమర్థవంతంగా ఉండేలా, ట్రేడర్లు ఏ ఎక్స్ఛేంజ్‌ని ఉపయోగిస్తున్నారనే దానితో సంబంధం లేకుండా హెడ్జింగ్ అందుబాటులో ఉండేలా చేస్తుంది. FIA ఆపరేషనల్ సరళతకు కూడా మద్దతు ఇచ్చింది, బ్రోకర్లు, పార్టిసిపెంట్ల కోసం సాంకేతిక సంక్లిష్టతలను నివారించడానికి స్ట్రైక్ ప్రైస్‌ల జోడింపులు లేదా తొలగింపులు ప్రామాణిక, ఆటోమేటెడ్ ఎక్స్ఛేంజ్ మెకానిజమ్స్ ద్వారా నిర్వహించబడాలని సూచించింది.

ఇన్వెస్టర్లు దీన్ని ఎలా చూడవచ్చు?

డెరివేటివ్స్ విభాగంలో యాక్టివ్ ట్రేడర్లు, ఇన్వెస్టర్లకు, ఈ పరిణామం మరింత నిర్మాణాత్మకమైన, ప్రతిస్పందించే మార్కెట్ వాతావరణం వైపు మారుతున్నట్లు సూచిస్తోంది. రెగ్యులేటర్ అధిక అస్థిరత కలిగిన ట్రేడింగ్ సెషన్లలో తరచుగా సంభవించే 'లిక్విడిటీ గ్యాప్స్'ను తగ్గించడానికి ప్రయత్నిస్తున్నారు. FIA సూచించిన విధంగా అమలు చేస్తే, ఈ నియమాలు ట్రేడర్లు స్ట్రైక్ ప్రైస్‌ల ఆకస్మిక లభ్యత లేకపోవడం వల్ల ఊహించని అంతరాయాలను తక్కువగా ఎదుర్కొనే మరింత ఊహాజనిత ట్రేడింగ్ వాతావరణాన్ని అందించగలవు. ఇన్వెస్టర్లు దీనిని మార్కెట్ మౌలిక సదుపాయాలలో మెరుగుదలగా చూడాలి, ఇది ప్రస్తుత విచ్ఛిన్నమైన విధానం కంటే నిరంతరాయత, హెడ్జింగ్ సామర్థ్యానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తుంది.

ఇన్వెస్టర్లు ఏం ట్రాక్ చేయాలి?

తదుపరి ముఖ్యమైన పరిశీలన SEBI నుండి తుది సర్క్యులర్. రెగ్యులేటర్ ఓపెన్ ఇంట్రెస్ట్ విషయంలో FIA ఆందోళనలను ఎలా పరిష్కరిస్తుందో ఇన్వెస్టర్లు, మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లు గమనించాలి. తుది నియమాలలో ఒక ముఖ్యమైన వివరాలను గమనించాలి, స్ట్రైక్ ప్రైస్ తొలగింపు వల్ల ప్రభావితమయ్యే ప్రస్తుత కాంట్రాక్టులను రక్షించే 'గ్రాండ్‌ఫాదరింగ్' నిబంధనలను SEBI ప్రవేశపెడుతుందా, లేదా ఒక స్ట్రైక్ పూర్తిగా డీకమిషన్ చేయబడటానికి ముందు అన్ని ఓపెన్ పొజిషన్లను మెచ్యూరిటీకి అనుమతించాలని ఎక్స్ఛేంజీలను కోరుతుందా అనేది చూడాలి. ఈ ఆపరేషనల్ మార్గదర్శకాలపై నిరంతర అప్‌డేట్‌లు రాబోయే నెలల్లో డెరివేటివ్స్ ఎకోసిస్టమ్ ఎలా అభివృద్ధి చెందుతుందో అర్థం చేసుకోవడానికి కీలకమవుతాయి.