FPI పెట్టుబడులకు బ్రేక్: PAN కార్డుల జాప్యం.. కొత్తగా ఇన్వెస్ట్ చేసేందుకు విదేశీయులకు కష్టాలు

PAN కార్డుల కోసం సుదీర్ఘ నిరీక్షణ

విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) భారత మార్కెట్లలోకి కొత్తగా పెట్టుబడులు తీసుకురావడానికి పెద్ద అడ్డంకి ఎదురైంది. పర్మనెంట్ అకౌంట్ నంబర్ (PAN) కార్డుల జారీలో నెలకొన్న తీవ్ర జాప్యం దీనికి కారణం. ఏప్రిల్ 1 నుంచి అమలులోకి వచ్చిన కామన్ అప్లికేషన్ ఫారం (CAF) ప్రక్రియలోని మార్పుల వల్ల ఈ ఇబ్బందులు తలెత్తాయి. దీనితో, మార్కెట్లలో పాల్గొనడానికి అత్యంత కీలకమైన PAN కార్డుల కోసం సుమారు ఒక నెల వరకు వేచి ఉండాల్సి వస్తోంది. ఈ అడ్మినిస్ట్రేటివ్ ఇబ్బందుల వల్ల, కొత్తగా రిజిస్టర్ చేసుకున్న కనీసం 20 FPIs తమ ట్రేడింగ్, డీమ్యాట్ ఖాతాలను తెరవలేక, పెట్టుబడి ప్రణాళికలను ఆపివేయాల్సి వచ్చింది.

'అధీకృత ప్రతినిధుల' వివాదం

ఈ జాప్యానికి మరో కారణం, సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI), సెంట్రల్ బోర్డ్ ఆఫ్ డైరెక్ట్ టాక్సెస్ (CBDT) మధ్య 'అధీకృత ప్రతినిధులు' (Authorised Representatives) వర్సెస్ 'అధీకృత సంతకాలు చేసేవారు' (Authorised Signatories) అనే దానిపై నెలకొన్న వివాదం. చాలా మంది నిపుణులు వ్యక్తిగత పన్నుల రిస్క్ వల్ల ఈ బాధ్యత తీసుకోవడానికి వెనుకాడుతున్నారు. దీంతో, SEBI 'అధీకృత సంతకాలు చేసేవారిని' ఉపయోగించాలని సూచిస్తోంది. ఈ అడ్మినిస్ట్రేటివ్ గందరగోళం, ప్రపంచ ఆర్థిక అనిశ్చితి, ద్రవ్యోల్బణం ఆందోళనలు, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో విదేశీ పెట్టుబడిదారులు ఇప్పటికే భారత ఈక్విటీల నుంచి సుమారు ₹2 లక్షల కోట్లను వెనక్కి తీసుకోవడం, ఈ పరిస్థితిని మరింత దిగజార్చింది. ఈ ఏడాది మొత్తం అవుట్‌ఫ్లో ఇప్పటికే 2025లో (₹1.66 లక్షల కోట్లు) వెనక్కి తీసుకున్న దానికంటే ఎక్కువగా నమోదైంది.

డిజిటల్ వ్యవస్థల పనితీరుపై ప్రశ్నలు

భారతదేశం తన ఆర్థిక మార్కెట్లలో డిజిటల్ వ్యవస్థలను ఏకీకృతం చేయాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నప్పటికీ, ఈ తాజా సమస్యలు ఆచరణలో ఉన్న సంక్లిష్టతలను ఎత్తిచూపుతున్నాయి. SEBI, FPI రిజిస్ట్రేషన్ సమయాన్ని ప్రస్తుతం సగటున 30 రోజుల నుంచి కేవలం 5 రోజులకు తగ్గించాలని యోచిస్తోంది. విశ్వసనీయ విదేశీ పెట్టుబడిదారుల కోసం SWAGAT-FI వంటి వ్యవస్థలు మే 30 నాటికి ప్రారంభం కానున్నాయి. అయినప్పటికీ, కొత్త వ్యవస్థలను ప్రవేశపెట్టినప్పుడు, ప్రాథమిక గుర్తింపు ప్రక్రియలలో కూడా గణనీయమైన జాప్యాలు ఎదురవుతాయని ప్రస్తుత పరిస్థితి తెలియజేస్తోంది. టెక్నాలజీ, విధానాల సంసిద్ధత, విధాన లక్ష్యాల కంటే వెనుకబడి ఉండవచ్చని ఇది సూచిస్తోంది.

పెట్టుబడుల తరలింపు భయాలు

FPI ఆన్‌బోర్డింగ్‌లో ఈ అడ్మినిస్ట్రేటివ్ ప్రతిష్టంభన, భారత ఈక్విటీల పట్ల ప్రతికూల సెంటిమెంట్‌ను మరింత పెంచుతోంది. ఈ ఏడాది చాలా కాలం పాటు విదేశీ పెట్టుబడిదారులు నికర విక్రేతలుగా ఉన్నారు, వారి ఈక్విటీ వాటా దాదాపు 14 సంవత్సరాల కనిష్ట స్థాయికి పడిపోయింది. ఇలాంటి అదనపు అడ్డంకులు పెట్టుబడుల నిష్క్రమణను మరింత పెంచవచ్చు. ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ వంటి రంగాలలో వృద్ధి కారణంగా, దక్షిణ కొరియా, తైవాన్ వంటి పోటీ మార్కెట్లు గణనీయమైన FPI ప్రవాహాలను ఆకర్షిస్తున్నాయని నివేదికలు సూచిస్తున్నాయి. ఈ అడ్మినిస్ట్రేటివ్ జాప్యాలు, 'అధీకృత ప్రతినిధి' పాత్రపై పరిష్కారం కాని వివాదంతో పాటు, ప్రత్యేకమైన రిస్క్‌ను పరిచయం చేస్తున్నాయి. ప్రతినిధి బాధ్యతపై ఈ అనిశ్చితి, స్పష్టత, కార్యాచరణ సామర్థ్యాన్ని కోరుకునే FPIలను నిరుత్సాహపరచవచ్చు. అడ్మినిస్ట్రేటివ్ అడ్డంకులు మార్కెట్ సెంటిమెంట్‌ను ప్రభావితం చేసిన గత అనుభవాలు ఒక హెచ్చరికను అందిస్తున్నాయి: ఈ ప్రస్తుత ప్రతిష్టంభన త్వరగా పరిష్కరించబడకపోతే, కొనసాగుతున్న పెట్టుబడుల నిష్క్రమణ ధోరణిని ఇది పొడిగించవచ్చు లేదా మరింత తీవ్రతరం చేయవచ్చు.

పరిష్కారానికి రంగం సిద్ధం

SEBI, CBDTతో పాటు ఇతర భాగస్వాములతో కలిసి PAN జారీ, 'అధీకృత ప్రతినిధి' సమస్యల పరిష్కారాన్ని వేగవంతం చేయడానికి కృషి చేస్తోంది. 'అధీకృత సంతకం చేసేవారిని' అనుమతించే ప్రతిపాదిత చర్య, ప్రతినిధి పాత్రపై తక్షణ ఆందోళనలను తగ్గించగలదు. నియంత్రణ సంస్థ యొక్క డిజిటలైజేషన్ వర్క్‌ఫ్లోస్, అవసరాలను ఏకీకృతం చేయడం వంటి లక్ష్యాలు ఆన్‌బోర్డింగ్ అనుభవాన్ని మెరుగుపరచడానికి ఉద్దేశించినప్పటికీ, ప్రస్తుత అడ్మినిస్ట్రేటివ్ వైఫల్యం ప్రభుత్వ సంస్థలను సమన్వయం చేయడంలో, డిజిటల్ వ్యవస్థలను నవీకరించడంలో ఉన్న కష్టాలను తెలియజేస్తోంది. మార్కెట్ భాగస్వాములు SEBI, CBDT మధ్య చర్చలపై స్పష్టమైన అప్‌డేట్‌ల కోసం ఎదురుచూస్తున్నారు, ఎందుకంటే విశ్వాసాన్ని పునరుద్ధరించడానికి, విదేశీ పెట్టుబడులను ప్రోత్సహించడానికి సత్వర పరిష్కారం అవసరం.