డెరివేటివ్స్ టర్నోవర్‌లో 4% తగ్గుదల: కొత్త క్లోజింగ్ వేలం విధానం ప్రభావం

కొత్త రూల్స్‌తో తొలి ఎక్స్పైరీ!

భారత స్టాక్ మార్కెట్, ఆగస్టు 25, 2026న కొత్త క్లోజింగ్ వేలం సెషన్ (CAS) ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ కింద తన తొలి నెలవారీ డెరివేటివ్స్ ఎక్స్పైరీని చూసింది. ఈ క్రమంలో మొత్తం డెరివేటివ్స్ టర్నోవర్ సుమారు 4% తగ్గి ₹5.69 ట్రిలియన్లకు చేరుకుంది. గత నెల, అంటే జులై 28 ఎక్స్పైరీలో ఈ టర్నోవర్ ₹5.92 ట్రిలియన్లుగా నమోదైంది.

గతంలో వాల్యూమ్-వెయిటెడ్ యావరేజ్‌ల ఆధారంగా క్లోజింగ్ ధరలను నిర్ణయించే పాత పద్ధతికి బదులుగా, ఈ కొత్త వేలం వ్యవస్థ ఆగస్టు 3, 2026న అమల్లోకి వచ్చింది. పారదర్శకతను పెంచడం, అంతర్జాతీయ మార్కెట్ ప్రమాణాలకు అనుగుణంగా చేయడం, మరియు ధరల ఆవిష్కరణకు (price discovery) ప్రత్యేక విండోను సృష్టించడం ద్వారా ధరల తారుమారును అరికట్టడం దీని ముఖ్య ఉద్దేశ్యాలు.

ట్రేడింగ్ యాక్టివిటీలో మార్పులు

CAS అమలులోకి వచ్చినప్పటి నుండి మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లు ట్రేడింగ్ సరళిలో స్పష్టమైన మార్పును గమనిస్తున్నారు. వేలం మెకానిజం ఇప్పుడు ఒక నిర్దిష్ట 20-నిమిషాల విండోలో క్లోజింగ్ ధరను సెటిల్ చేస్తుంది కాబట్టి, ఎక్కువ ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలు రోజులో ముందస్తుగానే జరుగుతున్నాయి. మధ్యాహ్నం 3:00 నుండి 3:15 మధ్య సమయం అధిక-కార్యకలాపాల విండోగా మారింది. అయితే, మధ్యాహ్నం 3:15 తర్వాత రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు, ఆర్బిట్రేజర్లు, మరియు ప్రొప్రైటరీ డెస్క్‌ల నుండి భాగస్వామ్యం తగ్గింది. ప్రధానంగా ఇండెక్స్‌లను ట్రాక్ చేసే పాసివ్ ఫండ్స్, హై-ఫ్రీక్వెన్సీ ట్రేడర్లు మాత్రమే చివరి వేలం విండోలో ప్రధానంగా పాల్గొంటున్నారు.

ఈ ప్రవర్తనా మార్పు మార్కెట్ లిక్విడిటీ మరియు ధరల ఆవిష్కరణపై ప్రభావం చూపుతుంది. ఈ వ్యవస్థ క్లోజింగ్ ధరలను స్థిరీకరించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నప్పటికీ, ఈ పరివర్తన మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లు నిర్వహించడానికి కొత్త డైనమిక్స్‌ను పరిచయం చేసింది. అమలు ప్రారంభ రోజుల్లో, క్లోజింగ్ ధరలలో కొంత అస్థిరత గమనించబడింది, దీనితో మార్కెట్ రెగ్యులేటర్ అయిన SEBI, ధరల తారుమారుకు సంబంధించిన కొన్ని ట్రేడ్‌లను పరిశీలించింది. ఇన్వెస్టర్ల కోసం, దీని అర్థం రోజు చివరి ధర పాత సిస్టమ్ కంటే భిన్నంగా ప్రవర్తించవచ్చు, ప్రత్యేకించి వేలం విండోలో లిక్విడిటీ తక్కువ మంది పాల్గొనేవారి మధ్య కేంద్రీకృతమైతే.

ప్రస్తుతం CAS ఫ్రేమ్‌వర్క్ ఫ్యూచర్స్ & ఆప్షన్స్ (F&O) సెగ్మెంట్‌లోని 208 స్టాక్స్‌కు వర్తిస్తుంది. ఈ స్టాక్స్ ఇండెక్స్ ఫండ్స్, ETFs ద్వారా నిర్వహించబడే ఆస్తులలో గణనీయమైన భాగాన్ని సూచిస్తాయి. మార్కెట్ ఈ మార్పుకు అనుగుణంగా సర్దుబాటు చేసుకుంటున్నందున, ఇన్వెస్టర్లకు కీలకమైన పరిశీలన ఏమిటంటే, వేలం విండోలో లిక్విడిటీ స్థిరపడుతుందా లేదా కొన్ని పార్టిసిపెంట్ గ్రూపులు ఉపసంహరించుకోవడం వల్ల ధరల అంతరాలు పెరుగుతాయా అనేది చూడాలి. ఇండెక్స్ వాల్యుయేషన్లు, మ్యూచువల్ ఫండ్ NAVలు ఈ కొత్త ధరల ఆవిష్కరణ పద్ధతికి రాబోయే నెలల్లో ఎలా అనుగుణంగా మారతాయో కూడా మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లు గమనిస్తున్నారు.