Whalesbook
Motilal Oswal Financial Services విడుదల చేసిన నివేదిక ప్రకారం, Nifty-50 కంపెనీల ఆదాయంలో 10% వార్షిక వృద్ధిని Q4 FY26 లో అంచనా వేస్తున్నారు. ఈ వృద్ధికి ప్రధానంగా ఫైనాన్షియల్ రంగం దోహదపడుతోంది. NBFC రుణాల వృద్ధి 30%, ప్రైవేట్ బ్యాంకుల వృద్ధి **12%**గా ఉండనుంది. మెటల్స్ రంగంలో 27% పెరుగుదల అంచనా. టెక్నాలజీ, ఆటోమొబైల్స్, టెలికాం, రిటైల్, EMS వంటి రంగాలు కూడా కొంత వృద్ధిని జోడిస్తున్నప్పటికీ, యుటిలిటీస్, ఆయిల్ & గ్యాస్, రియల్ ఎస్టేట్, హెల్త్కేర్ రంగాలలో కేవలం సింగిల్ డిజిట్ వృద్ధి మాత్రమే ఉండనుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, క్యాపిటల్ గూడ్స్ (-6%), కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్స్ (-5%), సిమెంట్ (-1%) వంటి రంగాలు మొత్తం ఆదాయ వృద్ధిని వెనక్కి లాగే అవకాశం ఉంది. ఇది స్పష్టంగా 'డ్యూయల్ స్పీడ్' ఆర్థిక వ్యవస్థను సూచిస్తోంది, ఇక్కడ కొన్ని రంగాలు దూసుకుపోతుంటే, మరికొన్ని ఇబ్బందులు ఎదుర్కొంటున్నాయి.
ప్రస్తుతం Nifty-50 ఫార్వర్డ్ P/E సుమారు 20.4x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది గ్లోబల్ యావరేజ్ 15.1x కంటే ఎక్కువ. అంటే, మార్కెట్ చౌకగా లేదు. బ్యాంకింగ్ రంగం సగటు P/E 14.1x తో కొంత మోస్తరుగా ఉన్నా, ICICI Bank వంటి పెద్ద ప్రైవేట్ బ్యాంకులు 22.5x వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఆటోమొబైల్ రంగం P/E సుమారు 31.3x వద్ద ఉంది, ఇది కొంత ఎక్కువగానే పరిగణిస్తున్నారు. క్యాపిటల్ గూడ్స్ రంగం P/E మరింత ఆందోళనకరం, BSE క్యాపిటల్ గూడ్స్ ఇండెక్స్ 55.4x వద్ద ఉంది. ఈ వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలకు తోడు, మాక్రో ఎకనామిక్ అంశాలు కూడా ఉన్నాయి. RBI రెపో రేటును 5.25% వద్ద స్థిరంగా ఉంచింది. మార్చి 2026లో ద్రవ్యోల్బణం 3.4% వద్ద ఉన్నప్పటికీ, మధ్యప్రాచ్య భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, అధిక గ్లోబల్ ఆయిల్ ధరల వల్ల ఇది 4.0% దాటే ప్రమాదం ఉంది.
ఈ ఆదాయ అంచనాల నివేదికలో ఒక ముఖ్యమైన అంశం ఏమిటంటే, పలు రంగాల అంచనాలను తగ్గించడం. Motilal Oswal FY26, FY27, FY28 లకు Nifty EPS అంచనాలను తగ్గించింది. ముఖ్యంగా ఆటోమొబైల్స్, క్యాపిటల్ గూడ్స్, లాజిస్టిక్స్, టెక్నాలజీ, యుటిలిటీస్ రంగాలలో సవాళ్లను ఊహిస్తున్నారు. ఇది పాజిటివ్ గా కనిపిస్తున్న రంగాల మధ్య బలహీనతలను దాచిపెడుతోందని సూచిస్తోంది. ఉదాహరణకు, క్యాపిటల్ గూడ్స్ రంగం అధిక P/E మల్టిపుల్స్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. టెక్నాలజీ రంగంలో AI దీర్ఘకాలికంగా అవకాశాలు కల్పిస్తున్నా, ప్రస్తుతం వృద్ధి మందగించడం, వాల్యుయేషన్లు తగ్గడం ఆందోళన కలిగిస్తోంది. అలాగే, ఫైనాన్షియల్స్, ముఖ్యంగా NBFC లపై అధికంగా ఆధారపడటం (కొన్ని P/E లు 16.5x నుండి 100x పైన ఉన్నాయి) మార్జిన్లను దెబ్బతీయకుండా, క్రెడిట్ రిస్క్ పెంచకుండా 30% వృద్ధిని కొనసాగించగలదా అనే ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతోంది.
Motilal Oswal తన కవర్ చేసే కంపెనీల ఆదాయం FY26 లో 13%, FY27 లో 14%, FY28 లో 18% పెరుగుతుందని అంచనా వేస్తోంది. Nifty-50 కి మాత్రం FY26 లో 6%, FY27 లో 17%, FY28 లో 15% వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు. అయితే, Q4 FY26 Nifty-50 లాభాల వృద్ధిపై సాధారణ మార్కెట్ కన్సెన్సస్ **4%**గా ఉంది, ఇది మునుపటి త్రైమాసికం 10% తో పోలిస్తే గణనీయమైన తగ్గుదల. ఈ వ్యత్యాసం మార్కెట్ ఫార్వర్డ్ గైడెన్స్ కు ఎంతగా స్పందిస్తుందో తెలియజేస్తుంది. రాబోయే త్రైమాసికాలలో, పెట్టుబడిదారులు స్థిరమైన లాభాల మార్జిన్లు, FY27 కు స్పష్టమైన పాజిటివ్ అవుట్లుక్ ఇచ్చే కంపెనీలకు ప్రాధాన్యత ఇచ్చే అవకాశం ఉంది. గ్లోబల్ భౌగోళిక ఆందోళనలు, పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం నేపథ్యంలో ఇది మరింత ముఖ్యమైనది.