BofA గ్లోబల్ రీసెర్చ్: నిఫ్టీ ఎర్నింగ్స్ అంచనాలు స్థిరపడ్డాయి, మెరుగైన వృద్ధి అవుట్‌లుక్‌ను సూచిస్తున్నాయి

BofA గ్లోబల్ రీసెర్చ్ ఇండియా రీసెర్చ్ హెడ్ అమీష్ షా, నిఫ్టీ ఎర్నింగ్స్ ఫోర్కాస్ట్‌లు (வருவாய் கணிப்புகள்) స్థిరపడ్డాయని, ఇది ఏడాదిగా వస్తున్న నిరంతర తగ్గుదలలకు ముగింపు పలుకుతోందని తెలిపారు. FY25-26 (FY26) ఆర్థిక సంవత్సరానికి సుమారు 8% మరియు FY26-27 (FY27) ఆర్థిక సంవత్సరానికి 15% ఏకాభిప్రాయ వృద్ధి (consensus growth) అంచనా వేయబడిందని ఆయన పేర్కొన్నారు. అంతేకాకుండా, BofA అంచనాలు మరియు మార్కెట్ యొక్క సాధారణ అంచనాల మధ్య అంతరం గణనీయంగా తగ్గిందని చెప్పారు.

FY26కి ఎర్నింగ్స్ ఫోర్కాస్ట్‌లు 10% మరియు FY27కి 7% తగ్గించబడ్డాయని, అయితే ఈ తగ్గింపుల దశ ఇప్పుడు ముగిసిపోయిందని షా అన్నారు. ఎర్నింగ్స్ తగ్గుదలల ముగింపు మార్కెట్‌కు సానుకూల వార్తగా ఆయన భావిస్తున్నారు. BofA, నిఫ్టీ 50 ఎర్నింగ్స్ వృద్ధిని వేగవంతం చేస్తుందని అంచనా వేస్తోంది, ఇందులో FY25లో 5.5%, FY26 మొదటి అర్ధభాగంలో 8.6%, రెండవ అర్ధభాగంలో సుమారు 9% మరియు FY27లో 13% వృద్ధి ఉంటుంది.

వాల్యుయేషన్స్ (valuations) విషయానికొస్తే, మార్కెట్ యొక్క పెరుగుదలతో ఆదాయం చాలా వరకు సమానంగా కొనసాగినందున, మార్కెట్లో చెప్పుకోదగ్గ కరెక్షన్ (correction) ఏమీ లేదని షా గమనించారు. మరింత వాల్యుయేషన్ విస్తరణను (valuation expansion) సమర్థించడం కష్టమని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు మరియు భవిష్యత్తులో మార్కెట్ పనితీరు ప్రధానంగా ఎర్నింగ్స్ వృద్ధి ద్వారానే నడపబడుతుందని నొక్కి చెప్పారు.

రంగాల వారీగా వ్యత్యాసం (sector divergence) కొనసాగుతుందని అంచనా వేస్తున్నారు. మాస్ కన్సంప్షన్ (mass consumption) మరియు క్యాపిటల్ ఎక్స్‌పెండిచర్ (capital expenditure - capex) సంబంధిత వర్గాలు స్వల్ప వృద్ధిని (mild recovery) చూడవచ్చు, అయితే రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) అంచనా వేసిన వడ్డీ రేట్ల తగ్గింపుల ద్వారా రేట్-సెన్సిటివ్ (rate-sensitive) విభాగాలు మెరుగ్గా పనిచేస్తాయని భావిస్తున్నారు. రియల్ ఎస్టేట్, REITs (Real Estate Investment Trusts), పవర్ యుటిలిటీస్ మరియు ఫైనాన్షియల్స్ (financials) దీని ద్వారా లబ్ధి పొందుతాయని గుర్తించారు. వినియోగ విభాగంలో, డిస్క్రిషనరీ (discretionary) వర్గాలు స్టాపుల్స్ (staples) కంటే మెరుగ్గా పనిచేస్తాయని అంచనా.

ఫైనాన్షియల్స్ (Financials) అధిక ధరలో లేని కొన్ని రంగాలలో ఒకటిగా హైలైట్ చేయబడ్డాయి. రెండేళ్ల తగ్గుదలల తర్వాత ఈ రంగంలో ఎర్నింగ్స్ అప్‌గ్రేడ్‌లు (earnings upgrades), మెరుగైన రెగ్యులేటరీ స్పష్టత (regulatory clarity), మరియు మధ్య తరహా బ్యాంకులలో విదేశీ పెట్టుబడిదారుల పునరాగమనాన్ని షా సూచించారు.

అయితే, ఎన్నికల హామీల కారణంగా రాష్ట్ర స్థాయి ఖర్చులు (state-level spending) కాపెక్స్‌పై భారం మోపవచ్చని షా హెచ్చరించారు. FY24లో కేంద్రం మరియు రాష్ట్రాల మొత్తం సబ్సిడీలు (subsidies) సుమారు 90 బిలియన్ డాలర్లు ఉన్నాయని, మరియు విస్తృత కన్సంప్షన్ స్టిమ్యులస్ (consumption stimulus) అంచనా 150 బిలియన్ డాలర్లకు పెరిగిందని ఆయన పేర్కొన్నారు. పే కమిషన్ పెరుగుదల మరియు రేట్ తగ్గింపులతో ఈ మొత్తం మూడు సంవత్సరాలలో సంభావ్యంగా 200 బిలియన్ డాలర్లకు పెరగవచ్చు, ఇది కాపెక్స్ వేగవంతం చేయడానికి పరిమిత ఫిస్కల్ స్పేస్ (fiscal space) ను సూచిస్తుంది.

BofA గ్లోబల్ రీసెర్చ్ ప్రస్తుత క్యాలెండర్ సంవత్సరానికి నిఫ్టీ లక్ష్యాన్ని 25,000 గా పునరుద్ఘాటిస్తోంది. వాణిజ్య చర్చలలో పురోగతి మరియు రేట్ల తగ్గింపుల స్పష్టమైన దృశ్యమానత వంటి సానుకూల అంశాలు కొనసాగితే, 26,000 వరకు అప్‌వార్డ్ రివిజన్ (upward revision) చేసే అవకాశం ఉంది.

ఇన్ఫర్మేషన్ టెక్నాలజీ (Information Technology - IT) రంగం గురించి, షా దీనిని 'బాటమ్-అప్' కాల్‌గా అభివర్ణించారు. ఎర్నింగ్స్ తగ్గుదలలు ఆగిపోయినప్పటికీ, లార్జ్-క్యాప్ ఐటీ సంస్థలు గణనీయమైన అప్‌సైడ్ రిస్క్‌లు (upside risks) లేకుండా మధ్య-సింగిల్-డిజిట్ (mid-single-digit) రెవెన్యూ వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నాయి, ఇది ఆ సందర్భంలో వాటి ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్లను అధిక ధరలో ఉన్నట్లుగా చూపుతుంది.

ట్రావెల్, ఆల్కహాల్, జ్యువెలరీ మరియు ఫోర్-వీలర్స్ వంటి ప్రీమియం కన్సంప్షన్ కేటగిరీలు (premium consumption categories) బలమైన డిమాండ్‌ను కొనసాగిస్తాయని అంచనా వేస్తున్నారు, అయితే స్టాపుల్స్, ఫుట్‌వేర్ మరియు అప్పారెల్ వంటి మాస్ కన్సంప్షన్ కేటగిరీలు (mass consumption categories) తక్కువ-ఆదాయ కుటుంబాలు రుణాన్ని తగ్గించుకోవడంపై దృష్టి సారిస్తున్నందున నెమ్మదిగా రికవరీని చూడవచ్చు.

ప్రభావం: ఈ విశ్లేషణ, భారతీయ కంపెనీలు మరియు విస్తృత మార్కెట్ కోసం అంచనా వేయబడిన ఎర్నింగ్స్ ట్రెజెక్టరీ (earnings trajectory) లో పెట్టుబడిదారులకు కీలకమైన అంతర్దృష్టులను అందిస్తుంది. ఫోర్కాస్ట్‌ల స్థిరత్వం మరియు ఆశించిన వృద్ధి పెరుగుదల మార్కెట్ సెంటిమెంట్‌ను (market sentiment) పెంచవచ్చు. గుర్తించబడిన రంగాల వ్యత్యాసాలు, ముఖ్యంగా రేట్-సెన్సిటివ్ మరియు డిస్క్రిషనరీ కన్సంప్షన్ రంగాలలో, పెట్టుబడిదారులకు వ్యూహాత్మక అవకాశాలను అందిస్తాయి. అయితే, ఫిస్కల్ కన్‌స్ట్రెయింట్స్ (fiscal constraints) మరియు కాపెక్స్‌పై వాటి ప్రభావంపై హెచ్చరిక, సంభావ్య హెడ్‌విండ్స్‌ను (headwinds) హైలైట్ చేస్తుంది. BofA నిఫ్టీ లక్ష్యం మార్కెట్ అంచనాలకు ఒక బెంచ్‌మార్క్‌ను అందిస్తుంది.