ఇండియాలో లార్జ్-క్యాప్ యాక్టివ్ మ్యూచువల్ ఫండ్స్ పనితీరుపై S&P Dow Jones Indices నుంచి వచ్చిన కొత్త రిపోర్ట్ షాకింగ్ విషయాలు బయటపెట్టింది. గత పదేళ్లలో, **75%** పైగా ఫండ్స్ తమ బెంచ్మార్క్లను అధిగమించడంలో విఫలమయ్యాయి. ఇది ఫండ్ మేనేజర్లు నిలకడగా ఎక్కువ రాబడిని అందించడంలో ఎదుర్కొంటున్న సవాళ్లను మరోసారి హైలైట్ చేస్తోంది.
యాక్టివ్ ఫండ్స్ ఎందుకు వెనుకబడుతున్నాయి?
మార్కెట్ కంటే ఎక్కువ రాబడిని (Alpha) సంపాదించడం అనేది ఇప్పుడు చాలా కష్టంగా మారింది. దీనికి ప్రధాన కారణాలున్నాయి. మొదటిది, మార్కెట్లు ఇప్పుడు చాలా సమర్థవంతంగా (Efficient) మారాయి. ఒకప్పుడు ఫండ్ మేనేజర్లు తక్కువ ధరలో ఉన్న స్టాక్స్ను సులభంగా కనుగొనేవారు, ఎందుకంటే సమాచారం అందరికీ అందుబాటులో ఉండేది కాదు. కానీ ఇప్పుడు ఇంటర్నెట్, ఆర్థిక డేటా సులభంగా అందుబాటులో ఉండటంతో, వార్తలు వేగంగా వ్యాప్తి చెందుతున్నాయి, ఆస్తుల ధరలు వెంటనే సర్దుబాటు అవుతున్నాయి. దీనివల్ల మార్కెట్ తప్పుల నుంచి లాభం పొందడానికి మేనేజర్లకు తక్కువ సమయం దొరుకుతోంది.
రెండవది, నిర్వహణ ఖర్చులు (Management Fees). యాక్టివ్ ఫండ్స్, తమ రీసెర్చ్ టీమ్లు, ట్రేడింగ్ ఖర్చులను కవర్ చేయడానికి ఇండెక్స్ ఫండ్స్ కంటే ఎక్కువ ఫీజులు వసూలు చేస్తాయి. ఈ ఫీజులు ఫండ్ రాబడి నుంచి తీసివేయబడతాయి. పదేళ్ల వంటి సుదీర్ఘ కాలంలో, ఈ ఖర్చులు పేరుకుపోయి, తక్కువ ఖర్చుతో కూడిన బెంచ్మార్క్ ఇండెక్స్ కంటే ఎక్కువ రాబడిని అందించడం యాక్టివ్ ఫండ్కు కష్టతరం అవుతుంది.
రిపోర్ట్ మెథడాలజీపై చర్చ
SPIVA డేటా ఒక స్పష్టమైన ట్రెండ్ను చూపుతున్నప్పటికీ, ఈ అంచనాలను ఎలా చేరుకున్నారో పెట్టుబడిదారులు అర్థం చేసుకోవడం ముఖ్యం. ఈ రిపోర్ట్ విలీనం చేయబడిన లేదా మూసివేయబడిన ఫండ్స్ను (Liquidation) వైఫల్యాలుగా లెక్కిస్తుంది. ఈ మెథడాలజీపై విమర్శకులు, ఫండ్ ఏకీకరణలోని సూక్ష్మ నైపుణ్యాలను విస్మరించడం వల్ల యాక్టివ్ మేనేజ్మెంట్ ఇండస్ట్రీని వాస్తవానికి కంటే దారుణంగా చూపుతుందని వాదిస్తున్నారు. కొందరు విశ్లేషకులు ఈ రిపోర్టులు ఫండ్ పనితీరు కోసం ఈక్వల్-వెయిటింగ్ను ఉపయోగిస్తాయని, ఇది వాస్తవ పెట్టుబడిదారుల పోర్ట్ఫోలియో వెయిటింగ్తో ఎల్లప్పుడూ సరిపోలకపోవచ్చని కూడా పేర్కొన్నారు. ఈ చర్చల మధ్య కూడా, ఈ రిపోర్ట్ పెట్టుబడి శైలులను పోల్చడానికి విస్తృతంగా ఉదహరించబడుతోంది.
పాసివ్ ఆల్టర్నేటివ్స్ పురోగతి
యాక్టివ్ ఫండ్స్ బెంచ్మార్క్లను అధిగమించడంలో నిరంతరాయంగా ఎదుర్కొంటున్న ఈ కష్టాలు, ఇండియాలో పాసివ్ ఇన్వెస్టింగ్ వైపు గణనీయమైన మార్పుకు దారితీశాయి. ఇండెక్స్ ఫండ్స్, ఎక్స్ఛేంజ్ ట్రేడెడ్ ఫండ్స్ (ETFs) వంటి పాసివ్ ఫండ్స్, Nifty 50 లేదా Nifty Next 50 వంటి నిర్దిష్ట ఇండెక్స్ పనితీరును ప్రతిబింబించడమే లక్ష్యంగా పెట్టుకుంటాయి. వీటికి యాక్టివ్ స్టాక్ పికింగ్ అవసరం లేనందున, సాధారణంగా చాలా తక్కువ ఫీజులతో వస్తాయి. చాలా మంది పెట్టుబడిదారులకు, డేటా ప్రకారం, తక్కువ ఖర్చుతో మార్కెట్ రాబడిని పొందడం అనేది నిలకడగా అవుట్పెర్ఫార్మ్ చేయగల మేనేజర్ను ఎంచుకోవాలని ఆశించడం కంటే స్థిరమైన వ్యూహం.
ఈ ట్రెండ్ను పర్యవేక్షించే పెట్టుబడిదారులు దీర్ఘకాలిక పనితీరు స్థిరత్వం మరియు ఎక్స్పెన్స్ రేషియోలపై దృష్టి పెట్టాలి. కొంతమంది యాక్టివ్ మేనేజర్లు మార్కెట్ను అధిగమించడంలో విజయవంతమైనప్పటికీ, గణాంకాలు పదేళ్లపాటు వారిని కనుగొని, నిలకడగా కొనసాగించడం కష్టమైన పని అని సూచిస్తున్నాయి. భవిష్యత్తులో, భారత మార్కెట్ పరిపక్వం చెందుతున్నప్పుడు మరియు డేటా లభ్యత పెరుగుతున్నప్పుడు, యాక్టివ్, పాసివ్ వ్యూహాల మధ్య పనితీరు అంతరం ఎలా అభివృద్ధి చెందుతుందనేది పెట్టుబడిదారులకు కీలకమైన పర్యవేక్షణ అంశంగా ఉంటుంది.