గోడ్రేజ్ ప్రాపర్టీస్ స్టాక్ 5% పడిపోయింది, బలమైన ప్రీ-సేల్స్ ఉన్నప్పటికీ కలెక్షన్లు నెమ్మదిగా ఉన్నాయి

Godrej Properties యొక్క 2026 ఆర్థిక సంవత్సరానికి (Q2FY26) రెండవ త్రైమాసికానికి సంబంధించిన ఆర్థిక పనితీరు, పెట్టుబడిదారులకు మిశ్రమ చిత్రాన్ని చూపించింది. కంపెనీ ₹8,505 కోట్ల బలమైన ప్రీ-సేల్స్, లేదా బుకింగ్‌లను సాధించింది, ఇది ₹7,000 కోట్ల కంటే ఎక్కువ బుకింగ్‌లతో వరుసగా మూడవ త్రైమాసికం. హైదరాబాద్‌లోని గోడ్రేజ్ రీగల్ పెవిలియన్ మరియు ముంబైలోని గోడ్రేజ్ స్కైషోర్ వంటి కొత్త ప్రాజెక్ట్ లాంచ్‌ల ద్వారా ఈ బలమైన పనితీరు ఊపందుకుంది. FY26 (H1FY26) మొదటి అర్ధభాగంలో, ప్రీ-సేల్స్ ₹15,587 కోట్లకు చేరుకుంది, ఇది పూర్తి-సంవత్సరపు లక్ష్యంలో 48% వాటాను కలిగి ఉంది మరియు కంపెనీకి అత్యధిక H1 బుకింగ్ విలువగా నిలిచింది.

అయితే, కలెక్షన్ (వసూళ్లు) గణాంకాల నుండి ఒక ముఖ్యమైన ఆందోళన ఉద్భవించింది. Q2FY26 లో కలెక్షన్లు సంవత్సరానికి (YoY) కేవలం 2% స్వల్ప పెరుగుదలను చూశాయి, మొత్తం ₹4,066 కోట్లు. H1FY26 కొరకు, కలెక్షన్లు 10% పెరిగి ₹7,736 కోట్లకు చేరుకున్నాయి, అంటే Godrej Properties తన FY26 కలెక్షన్ల మార్గదర్శకత్వంలో 36% మాత్రమే సాధించింది, ఇది ఆర్థిక సంవత్సరపు రెండవ అర్ధభాగంలో పూరించాల్సిన గణనీయమైన అంతరాన్ని సూచిస్తుంది. రియల్ ఎస్టేట్ రంగంలో, రెసిడెన్షియల్ యూనిట్ల డెలివరీ మైలురాళ్లను చేరుకోవడంతో కలెక్షన్లు దగ్గరి సంబంధం కలిగి ఉంటాయి.

నిర్వహణ FY26 యొక్క రెండవ అర్ధభాగంలో (H2FY26) మెరుగుదల కోసం ఆశావాదాన్ని వ్యక్తం చేసింది, నాలుగవ త్రైమాసికంలో (Q4) అధిక డెలివరీ వాల్యూమ్‌లను ఆశిస్తోంది. కంపెనీ FY26 లో సుమారు 10 మిలియన్ చదరపు అడుగుల (msf) ను డెలివరీ చేయాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది, H1FY26 లో ఇప్పటికే సుమారు 3 msf డెలివరీ చేసింది. Godrej Properties తన FY26 ప్రీ-సేల్స్ మార్గదర్శకత్వాన్ని ₹32,500 కోట్లుగా, 10% సంవత్సరానికి పెంచింది, ఇది దాని లాంచ్ పైప్‌లైన్‌ను బట్టి జాగ్రత్తగా కనిపిస్తోంది.

ముంబై మరియు బెంగళూరు వంటి కీలక మార్కెట్లలో డిమాండ్ ఊపు యొక్క స్థిరత్వంపై ఆందోళనలు భవిష్యత్తును మరింత క్లిష్టతరం చేస్తున్నాయి, విశ్లేషకులు గతంలో కనిపించిన అధిక వృద్ధి రేట్లు తగ్గుముఖం పట్టవచ్చని సూచిస్తున్నారు. Godrej Properties మధ్యకాలిక ప్రీ-సేల్స్ కాంపౌండ్ యాన్యువల్ గ్రోత్ రేట్ (CAGR) ను 20% లక్ష్యంగా చేసుకుంటోంది మరియు టైర్-2 నగరాల్లోకి విస్తరించడం ద్వారా తన మార్కెట్ వాటాను 4% నుండి 5-6% కు పెంచాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.

వ్యాపార అభివృద్ధి (Business development) రంగంలో, H1FY26 లో తొమ్మిది కొత్త ప్రాజెక్టులు ₹16,300 కోట్ల సంభావ్య ఆదాయంతో జోడించబడ్డాయి. అయినప్పటికీ, భూసేకరణ మరియు అనుమతులలో పెరిగిన పెట్టుబడులు, ఎక్కువగా రుణాల ద్వారా నిధులు సమకూర్చబడ్డాయి, నికర రుణంలో (net debt) పెరుగుదలకు దారితీశాయి. నికర రుణం-ఈక్విటీ నిష్పత్తి (net debt-to-equity ratio) Q1FY26 లో 0.26x నుండి Q2FY26 లో 0.3x కి పెరిగింది. ఆపరేటింగ్ క్యాష్ ఫ్లో (Operating cash flow) కూడా H1FY26 లో 24% సంవత్సరానికి తగ్గి ₹2,137 కోట్లకు చేరుకుంది, ఇది రుణాన్ని నిర్వహించడానికి నగదు ప్రవాహాన్ని మెరుగుపరచడం యొక్క ప్రాముఖ్యతను హైలైట్ చేస్తుంది.

స్టాక్ పనితీరు బలహీనంగా ఉంది, 2025 లో ఇప్పటివరకు 22% తగ్గింది, నిఫ్టీ రియాల్టీ సూచిక కంటే తక్కువగా ఉంది. బ్రోకరేజ్ సంస్థ మోతీలాల్ ఒస్వాల్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్, గుర్తించబడిన ప్రాజెక్టుల కోసం గ్రాస్ మార్జిన్లు (gross margins) ఆరోగ్యంగా ఉన్నప్పటికీ, అధిక కార్యాచరణ స్థాయి కారణంగా దామాషా ప్రకారం అధిక ఓవర్‌హెడ్‌లు (overheads) ఏర్పడ్డాయి, ఇది ఆపరేటింగ్ లాభాలను ప్రభావితం చేసింది. గత రెండేళ్లుగా బుక్ చేసుకున్న అమ్మకాల నుండి ఆదాయ గుర్తింపు, మెరుగైన మార్జిన్ ప్రొఫైల్‌తో, FY26/FY27 తర్వాత జరుగుతుందని, ఇది కొంతమంది పెట్టుబడిదారుల ఆందోళనలను తగ్గించవచ్చని సంస్థ అంచనా వేస్తోంది.

ప్రభావం: ఈ వార్త, బలమైన అమ్మకాల బుకింగ్‌లు ఉన్నప్పటికీ, ఒక ప్రధాన రియల్ ఎస్టేట్ డెవలపర్‌కు సంభావ్య నగదు ప్రవాహ సవాళ్లను హైలైట్ చేయడం ద్వారా భారతీయ స్టాక్ మార్కెట్‌ను ప్రభావితం చేస్తుంది. Godrej Properties తన బుకింగ్‌లను వాస్తవ కలెక్షన్లుగా మార్చుకునే సామర్థ్యాన్ని మరియు దాని రుణ స్థాయిలను నిర్వహించే సామర్థ్యాన్ని పెట్టుబడిదారులు నిశితంగా గమనిస్తారు. ప్రీ-సేల్స్ మరియు కలెక్షన్ల మధ్య వ్యత్యాసం రియల్ ఎస్టేట్ రంగం యొక్క నగదు మార్పిడి చక్రంలో విస్తృత సమస్యలను సూచించవచ్చు. స్టాక్ యొక్క తక్కువ పనితీరు ఈ ఆందోళనలకు ప్రత్యక్ష ప్రతిబింబం.