సెబీ (SEBI) రియల్ ఎస్టేట్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్లు (REITs) మరియు ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్ల (InvITs) కోసం కీలక సంస్కరణలను ప్రతిపాదిస్తూ ఒక కన్సల్టేషన్ పేపర్ను విడుదల చేసింది. వీటిలో, నిర్మాణంలో ఉన్న ఆస్తుల్లో మైనారిటీ స్టేక్స్ కొనుగోలు చేసే అవకాశం కల్పించడం ప్రధానమైనది. ఈ మార్పుల ద్వారా బలమైన అసెట్ పైప్లైన్లను నిర్మించడం, ఆపరేషనల్ లిక్విడిటీని మెరుగుపరచడం లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఈ ప్రతిపాదనలపై ప్రజల అభిప్రాయాలు ఆగస్టు 27, 2026 వరకు స్వీకరించబడతాయి.
అసెట్ కొనుగోళ్లలో కొత్త మార్గం
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) ఆగస్టు 6, 2026న ఒక కన్సల్టేషన్ పేపర్ను విడుదల చేసింది. రియల్ ఎస్టేట్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్లు (REITs) మరియు ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్ల (InvITs) నియంత్రణ ఫ్రేమ్వర్క్ను ఆధునీకరించడానికి ఈ సంస్కరణలు ఉద్దేశించబడ్డాయి. వ్యాపార కార్యకలాపాలను సులభతరం చేయడం, పోర్ట్ఫోలియోలను నిర్వహించడంలో, భవిష్యత్ వృద్ధి వ్యూహాలలో ఈ పెట్టుబడి సాధనాలకు మరింత వెసులుబాటు కల్పించడం దీని లక్ష్యం.
ప్రస్తుతం, ఈ ట్రస్ట్లు ప్రధానంగా పూర్తయిన, ఆదాయాన్ని ఆర్జించే ప్రాజెక్టులపై దృష్టి సారిస్తాయి. అయితే, ఇప్పుడు నిర్మాణంలో ఉన్న ఆస్తులలో మైనారిటీ స్టేక్స్ను (నియంత్రణ వాటా అవసరం లేకుండా) కొనుగోలు చేయడానికి అనుమతించాలని SEBI ప్రతిపాదిస్తోంది. దీనివల్ల, ఈ సంస్థలు భవిష్యత్ ఆదాయాన్నిచ్చే అసెట్స్ పైప్లైన్ను సురక్షితం చేసుకోవడానికి సహాయపడుతుంది.
అయితే, ఈ మార్పు మైనారిటీ వాటాదారులకు కొత్త రిస్క్ ప్రొఫైల్ను పరిచయం చేస్తుంది. వెంటనే నగదు ప్రవాహాన్ని అందించే పూర్తయిన ఆస్తుల వలె కాకుండా, నిర్మాణంలో ఉన్న ప్రాజెక్టులు అమలులో ఆలస్యం, ఖర్చుల పెరుగుదల, అభివృద్ధి ప్రమాదాలకు లోబడి ఉంటాయి. వ్యక్తిగత ట్రస్ట్లు ఈ ప్రమాదాలను ఎలా నిర్వహిస్తాయి, అలాంటి పెట్టుబడులు మొత్తం పంపిణీ దిగుబడిని ప్రభావితం చేస్తాయా అనే దానిపై పెట్టుబడిదారులు నిఘా ఉంచాలి.
పాలన (Governance) మరియు ఓటింగ్ మార్పులు
యూనిట్హోల్డర్ ఆమోదం పరిమితిలో కూడా SEBI ఒక మార్పును ప్రతిపాదించింది. ప్రస్తుతం ఉన్న 75% మొత్తం యూనిట్హోల్డర్ విలువ అవసరం నుండి, వాస్తవంగా వేసిన ఓట్లలో 75% కి మారాలని నియంత్రణ సంస్థ సూచిస్తోంది. ఈ మార్పు, ముఖ్యంగా ఓటింగ్ శాతం తక్కువగా ఉన్న సందర్భాలలో, నిర్ణయాత్మక ప్రక్రియలను సులభతరం చేస్తుంది. అయితే, ఇది పెట్టుబడిదారుల మధ్య ప్రభావ డైనమిక్స్ను కూడా మార్చవచ్చు. ట్రస్ట్ స్పాన్సర్లో మార్పు జరిగినప్పుడు ఎగ్జిట్-ఆఫర్ ఫ్రేమ్వర్క్ను స్పష్టం చేయడంపై కూడా ఈ కన్సల్టేషన్ పేపర్ దృష్టి సారిస్తుంది.
లిక్విడిటీ మరియు ఆపరేషనల్ సౌలభ్యం
ప్రైవేట్గా లిస్ట్ అయిన InvITs కోసం లిక్విడిటీని మెరుగుపరచడానికి, ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS) లావాదేవీల కోసం కూలింగ్-ఆఫ్ వ్యవధిని 12 వారాల నుండి 8 వారాలకు తగ్గించాలని SEBI ప్రతిపాదించింది. ప్రైవేట్గా ప్లేస్ చేయబడిన InvITలు తరచుగా అధిక ట్రేడింగ్ లాట్ సైజులు, తక్కువ భాగస్వామ్యంతో సవాళ్లను ఎదుర్కొంటాయి, కాబట్టి ఈ సర్దుబాటు యూనిట్ హోల్డర్లు మరింత సమర్థవంతంగా నిష్క్రమించడానికి లేదా ట్రేడ్ చేయడానికి సహాయపడటానికి ఉద్దేశించబడింది.
అదనంగా, REIT నిబంధనల ప్రకారం రియల్ ఎస్టేట్ నిర్వచనాన్ని విస్తరించాలని నియంత్రణ సంస్థ భావిస్తోంది. దీనిలో క్యాప్టివ్ పునరుత్పాదక ఇంధన సౌకర్యాలు వంటి రిమోట్ కామన్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ను కూడా చేర్చనున్నారు. ఆస్తులను వర్గీకరించడంలో గతంలో ఉన్న అసమానతలను పరిష్కరించడం దీని లక్ష్యం. ఇటీవల, నియంత్రణ సంస్థ REITలు మరియు పబ్లిక్గా లిస్ట్ అయిన InvITలు విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు డిపాజిటరీ రిసిప్ట్స్ (DRs) జారీ చేయడానికి కూడా అనుమతించాలని ప్రతిపాదించింది, ఇది మూలధనాన్ని సేకరించడానికి కొత్త మార్గాలను తెరవగలదు.
SEBI ఈ ప్రతిపాదనలపై ఆగస్టు 27, 2026 వరకు ప్రజల అభిప్రాయాలను ఆహ్వానించింది. తుది నిబంధనలు అందుకున్న ఫీడ్బ్యాక్, నియంత్రణ సంస్థ నుండి తదుపరి నోటిఫికేషన్పై ఆధారపడి ఉంటాయి. పెట్టుబడిదారులు, మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లు తుది మార్గదర్శకాలను జాగ్రత్తగా పరిశీలిస్తారు, ఎందుకంటే ఇవి ఈ ట్రస్ట్ల దీర్ఘకాలిక అసెట్ నాణ్యతపై, వాటి అనుకూలత అవసరాలపై ప్రభావం చూపుతాయి.