Whalesbook
మంగళవారం నాడు Nifty Realty Index 3% పెరిగింది. ప్రముఖ రియల్ ఎస్టేట్ డెవలపర్ల నుంచి వచ్చిన బలమైన కార్యాచరణ అప్డేట్లతో ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తిని ఇది సూచిస్తోంది. Oberoi Realty Q4 FY26 ప్రీసేల్స్, Godrej Properties రికార్డ్ FY26 బుకింగ్స్ కీలక ఉత్ప్రేరకాలుగా పనిచేసినప్పటికీ, ఈ రంగం అంతర్గత సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది.
Oberoi Realty, Q4 FY26 లో ప్రీసేల్స్ లో ఏడాదికి 96% వృద్ధిని నమోదు చేసి ₹1,673 కోట్లకు చేరిందని, పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరానికి (FY26) ₹5,447 కోట్లను సాధించిందని తెలిపింది. Godrej Properties కూడా తన FY26 బుకింగ్ మార్గదర్శకాలను అధిగమించి ₹34,171 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ బలమైన ఫలితాలు Nifty Realty Indexను ఇంట్రా-డే ట్రేడింగ్లో 3% పెంచాయి, సుమారు 786.90 పాయింట్ల వద్ద ట్రేడ్ అయింది. ఈ సమయంలో 11 మిలియన్లకు పైగా షేర్లు చేతులు మారాయి. Sobha, Godrej Properties, Oberoi Realty వంటి వ్యక్తిగత స్టాక్స్ 3% నుండి 4% వరకు లాభపడ్డాయి. ఈ ర్యాలీ గణనీయమైన రికవరీని సూచిస్తోంది, మార్చి 2026 కనిష్ట స్థాయిల నుంచి అనేక స్టాక్స్ ఇప్పటికే 37% వరకు పెరిగాయి.
ఇటీవలి లాభాలు ఉన్నప్పటికీ, Nifty Realty index CY26 లో ఇప్పటివరకు 8% నష్టాలతో ఉంది, ఇది రంగం ఇంకా కోలుకుంటున్నట్లు తెలియజేస్తుంది. కంపెనీల వారీగా వాల్యుయేషన్లు మారుతూ ఉన్నాయి: Sobha, Godrej Properties వంటివి Oberoi Realty (25-36x) మరియు Lodha Developers (25-33x)తో పోలిస్తే అధిక ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) మల్టిపుల్స్ (92-115x మరియు 34-130xగా, వరుసగా) వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి, ఇది కొన్ని స్టాక్స్ లో అధిక వృద్ధి అంచనాలను సూచిస్తుంది. Lodha Developers, Oberoi Realty మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్లో ముందున్నాయి. Jefferies లోని విశ్లేషకులు Godrej Propertiesని ₹2,420 టార్గెట్ ధరతో 'Buy' రేట్ చేశారు, ఇది ₹1,35,000 కోట్ల విలువైన బలమైన డెవలప్మెంట్ పైప్లైన్ను పేర్కొంది.
చారిత్రాత్మకంగా, రియల్ ఎస్టేట్ రంగం గణనీయమైన అస్థిరతను ప్రదర్శిస్తుంది. 2006-2016 మధ్య 86% క్రాష్ తర్వాత, 2016-2025 మధ్య 600% రికవరీ సాధించింది. 2025 ప్రారంభం నాటికి, ఈ రంగం ఇప్పటికే year-to-date గా దాదాపు 20% క్షీణించింది. ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) ఆస్తి విలువలను పెంచినప్పటికీ, ఉక్కు, సిమెంట్ వంటి ముడి పదార్థాల నిర్మాణ ఖర్చులను పెంచుతుంది, ఇది డెవలపర్ల మార్జిన్లను ప్రభావితం చేస్తుంది. పెరుగుతున్న వడ్డీ రేట్లు (Interest Rates) కొనుగోలుదారుల రుణ ఖర్చులను పెంచడం ద్వారా గృహ డిమాండ్ను మరింత తగ్గిస్తాయి.
Kotak Institutional Equities లోని విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఇటీవల 15-30% స్టాక్ కరెక్షన్ అధికంగా జరిగి ఉండవచ్చు, ఇది డెవలప్మెంట్ వ్యాపారాలు, భూ ఆస్తులను తక్కువగా అంచనా వేసి ఉండవచ్చు. అయినప్పటికీ, కార్మిక కొరత, సరఫరా గొలుసు అంతరాయాలతో సహా గణనీయమైన ఎగ్జిక్యూషన్ సవాళ్లు మిగిలి ఉన్నాయి. పెరుగుతున్న రవాణా, ఇంధన ఖర్చులు సిమెంట్, ఉక్కు ధరలను పెంచుతాయని భావిస్తున్నారు, ఇది డెవలపర్ల మార్జిన్లను 200-300 బేసిస్ పాయింట్లు (భౌగోళిక-రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు పెరిగితే 500 బేసిస్ పాయింట్లు వరకు) తగ్గించవచ్చు. Sobha, Brigade Enterprises వంటి తక్కువ మార్జిన్లు ఉండే కంపెనీలు ఎక్కువగా ప్రభావితం కావచ్చు. రంగం యొక్క స్వాభావిక అస్థిరత, ఆర్థిక అనిశ్చితి మధ్య తీవ్రమైన పతనం అయ్యే అవకాశం ఉంది. ఉదాహరణకు, 2025 ప్రారంభంలో బలహీనమైన సెంటిమెంట్, ఇతర కారణాల వల్ల Oberoi Realty 29%, Godrej Properties, Sobha 26% చొప్పున క్షీణించాయి. విచక్షణతో కూడిన ఖర్చులు, ఇన్వెస్టర్ల విశ్వాసంపై రంగానికి ఉన్న ఆధారపడటం వల్ల, విస్తృత మార్కెట్ రిస్క్ ఏవర్షన్, ఎన్నికల అనిశ్చితులు దీనిని తీవ్రంగా ప్రభావితం చేయగలవు.
భవిష్యత్తును చూస్తే, ICICI Securities, Oberoi Realty యొక్క ప్రణాళికాబద్ధమైన FY27 ప్రాజెక్ట్ లాంచ్లు గణనీయమైన వృద్ధిని పెంచుతాయని ఆశిస్తోంది. Jefferies, ప్రాజెక్ట్ డెలివరీలు వేగవంతం కావడంతో FY28 నాటికి Godrej Properties యొక్క రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ **20%**కి మెరుగుపడుతుందని అంచనా వేస్తోంది. Axis Securities, Kotak Securities లోని విశ్లేషకులు Oberoi Realtyకి 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చారు, అయితే వేర్వేరు ధర లక్ష్యాలను సూచించారు. Motilal Oswal 'Neutral' వ్యూహాన్ని కలిగి ఉంది. రంగం యొక్క భవిష్యత్ పనితీరు, ఖర్చుల ఒత్తిళ్లను, ఎగ్జిక్యూషన్ సవాళ్లను నిర్వహించడంపై, అలాగే నిలకడైన కొనుగోలుదారుల డిమాండ్, అనుకూలమైన స్థూల ఆర్థిక పరిస్థితులపై ఆధారపడి ఉంటుంది.