రియల్ ఎస్టేట్ స్టాక్స్: సేల్స్ బాగున్నా.. వాల్యుయేషన్స్ ఢం! కారణం ఇదే..

ఫైనాన్షియల్ ఇయర్ 2026 లో ఇండియాలోని టాప్ రియల్ ఎస్టేట్ కంపెనీలు (DLF, Godrej Properties వంటివి) మంచి సేల్స్ నమోదు చేసినప్పటికీ, వాటి వాల్యుయేషన్స్ భారీగా పడిపోయాయి. రెసిడెన్షియల్ ప్రాజెక్టుల కన్నా, స్థిరమైన అద్దె ఆదాయం (Rental Income) లేదా హాస్పిటాలిటీ ఆదాయం అందించే డైవర్సిఫైడ్ బిజినెస్ మోడల్స్ వైపు ఇన్వెస్టర్లు మొగ్గు చూపుతున్నారు. Phoenix Mills, OYO వంటి కంపెనీలు మాత్రం ఈ ట్రెండ్ కి భిన్నంగా దూసుకుపోతున్నాయి.

రెసిడెన్షియల్ డెవలపర్లకు ఎదురుదెబ్బ

ఫైనాన్షియల్ ఇయర్ 2026 లో భారత రియల్ ఎస్టేట్ రంగంలో ఒక విచిత్రమైన పరిస్థితి కనిపించింది. చాలా పెద్ద డెవలపర్లు అద్భుతమైన సేల్స్, లాభాలు నమోదు చేసినా, మార్కెట్ వాటి వాల్యుయేషన్స్ ని మాత్రం తగ్గించింది. దీనికి కారణం.. మార్కెట్ ఇప్పుడు కేవలం రెసిడెన్షియల్ ప్రాజెక్టులపై ఆధారపడే కంపెనీలను కాకుండా, వివిధ రకాల ఆదాయ మార్గాలున్న కంపెనీలను ఎక్కువగా ఇష్టపడుతోంది.

టాప్ కంపెనీల వాల్యుయేషన్స్ ఇలా తగ్గాయి:

DLF: ఇండియాలో అత్యంత విలువైన లిస్టెడ్ రియల్ ఎస్టేట్ కంపెనీ అయిన DLF మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ₹1.46 లక్షల కోట్లకు పడిపోయింది. ఇది 29.3% క్షీణత.
Macrotech Developers (Lodha): ఈ కంపెనీ వాల్యుయేషన్ 32.2% తగ్గి ₹93,700 కోట్లకు చేరింది.
Godrej Properties: 24.8% క్షీణతతో ₹53,100 కోట్లకు పడిపోయింది.
Prestige Estates: 17.9% తగ్గి ₹58,700 కోట్లు.
Oberoi Realty: 9.7% క్షీణతతో ₹62,700 కోట్లు.

ఈ నంబర్స్ చూస్తే.. మంచి సేల్స్ ఉన్నా, కేవలం రెసిడెన్షియల్ వ్యాపారంపైనే ఆధారపడితే స్టాక్ వాల్యుయేషన్స్ నిలబెట్టుకోవడం కష్టమనిపిస్తోంది.

డైవర్సిఫికేషన్ వైపే ఇన్వెస్టర్ల చూపు

మరోవైపు, షాపింగ్ మాల్స్, ఆఫీస్ స్పేస్ లు, హోటల్స్ వంటి వాటి నుండి స్థిరమైన అద్దె ఆదాయం (Annuity Income) పొందే కంపెనీలు మాత్రం పుంజుకున్నాయి.

Phoenix Mills: ఈ కంపెనీ వాల్యుయేషన్ 13.2% పెరిగి ₹63,300 కోట్లకు చేరింది. మిక్స్డ్-యూజ్ డెవలప్మెంట్స్, రిటైల్ ఆస్తులపై దీని ఫోకస్ వల్ల నిలకడైన అద్దె ఆదాయం వస్తోంది.
OYO (Prism): హాస్పిటాలిటీ ప్లాట్ఫామ్ OYO కింద పనిచేసే Prism వాల్యుయేషన్ రెట్టింపు అయి ₹67,200 కోట్లకు చేరుకుంది. మెరుగైన లాభదాయకతతో ఉన్న హాస్పిటాలిటీ, సర్వీస్-బిజినెస్ మోడల్స్ పై ఇన్వెస్టర్లకు ఆసక్తి పెరుగుతోంది.
Adani Properties: ఈ కంపెనీ వాల్యుయేషన్ 72.5% పెరిగింది. ఇది లిస్టెడ్ కాకపోయినా, రీ-డెవలప్మెంట్ ప్రాజెక్టులపై దూకుడుగా వెళ్లడం దీనికి కారణం.

ఇన్వెస్టర్ల ప్రాధాన్యతలు మారుతున్నాయి

ఇప్పుడు ఇన్వెస్టర్లు, రెసిడెన్షియల్ సేల్స్ తో పాటు స్థిరమైన, రికరింగ్ క్యాష్ ఫ్లో ఇచ్చే ఆస్తులున్న కంపెనీల వైపు చూస్తున్నారు. వడ్డీ రేట్లు, డిమాండ్ సైకిల్స్ కు ఎక్కువగా ప్రభావితమయ్యే రెసిడెన్షియల్ ప్రీ-సేల్స్ కన్నా.. కమర్షియల్, రిటైల్, హాస్పిటాలిటీ రంగాల్లోకి విస్తరించే కంపెనీలకు మంచి భవిష్యత్తు ఉంటుందని మార్కెట్ విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.