Lodha Developers: అమ్మకాలు జోరు.. కానీ షేర్ పతనం! కారణం ఇదేనా?

అమ్మకాలు అదరహో.. రిస్కుల నడుమ Lodha పయనం!

Lodha Developers, ఆర్థిక సంవత్సరం 2026ను ₹205 బిలియన్ల ప్రీ-సేల్స్ తో ముగించింది. ఇది గత ఆర్థిక సంవత్సరంతో పోలిస్తే 16% వృద్ధిని సూచిస్తోంది. చివరి త్రైమాసికం (Q4) లో అమ్మకాలు 23% పెరిగి ₹58.9 బిలియన్లకు చేరుకున్నాయి. కొత్తగా ప్రారంభించిన 6.7 మిలియన్ల చదరపు అడుగుల ప్రాపర్టీల అమ్మకాలు, సుమారు ₹140 బిలియన్ల గ్రాస్ డెవలప్‌మెంట్ వాల్యూ (GDV)తో ఈ వృద్ధికి దోహదపడ్డాయి. ముఖ్యంగా, కంపెనీ సౌత్, సెంట్రల్ రీజియన్లలో 58% అమ్మకాల వృద్ధిని నమోదు చేసింది. ఇన్ని సానుకూలతలు ఉన్నప్పటికీ, గత ఏడాదిగా Lodha స్టాక్ ధర సుమారు 36.52% పడిపోయింది.

NRI కొనుగోళ్లు.. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతల ప్రభావం

భారత రియల్టీ మార్కెట్ లో, ముఖ్యంగా లగ్జరీ విభాగంలో, నాన్-రెసిడెంట్ ఇండియన్ (NRI) కొనుగోళ్లు కీలకం. 2026 నాటికి మొత్తం ప్రాపర్టీ కొనుగోళ్లలో 18-20% వీరి వాటా ఉంటుందని అంచనా. వీరిలో ఎక్కువ మంది మధ్యప్రాచ్యం నుంచే వస్తుంటారు. అయితే, ఇటీవల మధ్యప్రాచ్యంలో పెరుగుతున్న భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు అనిశ్చితిని సృష్టిస్తున్నాయి. దీంతో, పలువురు NRIలు తమ పెట్టుబడుల నిర్ణయాలను వాయిదా వేసుకుంటున్నారు. ఈ నెమ్మదిదనం లగ్జరీ హౌసింగ్ మార్కెట్ లో లావాదేవీలపై ప్రత్యక్ష ప్రభావాన్ని చూపుతోంది.

గైడెన్స్ మిస్.. భవిష్యత్ అంచనాలు

NRI కొనుగోళ్లలో మందగమనం, మార్చి నెలలో జరిగిన కొన్ని వాయిదాల (ఇరాన్ యుద్ధం నేపథ్యంలో) కారణంగా Lodha, FY26 ప్రీ-సేల్స్ లక్ష్యాన్ని సుమారు 2% (అంటే ₹4.7 బిలియన్లు) తేడాతో కోల్పోయింది. FY27 కి గాను, కంపెనీ ₹240 బిలియన్ల ప్రీ-సేల్స్ లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించుకుంది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 17% వృద్ధిని సూచిస్తుంది. అయితే, ఈ అంచనా FY27 మొదటి త్రైమాసికం నాటికి మధ్యప్రాచ్యంలో భౌగోళిక పరిస్థితులు మెరుగుపడటంపై ఆధారపడి ఉంది. ఇంధన ధరల పెరుగుదల కారణంగా ఉక్కు, సిమెంట్ వంటి నిర్మాణ సామగ్రి ఖర్చులు పెరిగే ప్రమాదం కూడా ఉంది.

వాల్యుయేషన్.. మార్కెట్ ఆలోచన

సుమారు ₹88,000 కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ కలిగిన Lodha Developers, సుమారు 27-30x ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. DLF (సుమారు ₹151,000 కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్, 37.5x P/E), Godrej Properties (సుమారు ₹53,000 కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్, 34.7x P/E) వంటి పోటీదారులతో పోలిస్తే ఈ వాల్యుయేషన్ ఆకర్షణీయంగా కనిపిస్తోంది. ప్రస్తుతం, కంపెనీ తన రెసిడెన్షియల్ విభాగం నెట్ అసెట్ వాల్యూ (NAV) పై 29% డిస్కౌంట్ తో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఆకర్షణీయమైన వాల్యుయేషన్, బలమైన ప్రాజెక్ట్ పైప్‌లైన్ ఉన్నప్పటికీ, స్టాక్ గణనీయంగా అండర్‌పెర్ఫార్మ్ చేస్తోంది. బయటి భౌగోళిక సంఘటనల ప్రభావం అమ్మకాలు, ఖర్చులపై పడొచ్చని పెట్టుబడిదారులు అంచనా వేస్తున్నారు.

మార్కెట్ ట్రెండ్స్.. వృద్ధి ప్రణాళికలు

దేశీయ రియల్టీ మార్కెట్, పట్టణీకరణ, ఆదాయాల పెరుగుదల, గృహాల డిమాండ్ వంటి బలమైన అంతర్గత అంశాలతో ముందుకు సాగుతోంది. NRI పెట్టుబడులతో లగ్జరీ విభాగం మరింత ఊపందుకుంటోంది. FY27 లో ₹240 బిలియన్ల ప్రీ-సేల్స్ లక్ష్యాన్ని ఛేదించడానికి, సుమారు 15 మిలియన్ల చదరపు అడుగుల (GDV ~₹218 బిలియన్లు) లాంచ్ పైప్‌లైన్, 30 నెలల అమ్మకాలకు సమానమైన ఇన్వెంటరీతో Lodha సిద్ధంగా ఉంది. NCR ప్రాంతంలో కంపెనీ విస్తరణ కూడా దీర్ఘకాలిక వృద్ధికి దోహదపడుతుంది. సమీపకాలంలో మధ్యప్రాచ్య భౌగోళిక సమస్యలు, NRI పెట్టుబడుల కొనసాగింపు, ఖర్చుల నిర్వహణపైనే Lodha పనితీరు ఆధారపడి ఉంటుంది.