Whalesbook
అనలిస్ట్ ల విశ్వాసమే స్టాక్ కి ఊతం!
ప్రముఖ బ్రోకరేజీ సంస్థలైన HSBC, Jefferies నుంచి వచ్చిన పాజిటివ్ రేటింగ్స్ తో Godrej Properties స్టాక్ లో ర్యాలీ కనిపించింది. HSBC ఈ స్టాక్ కు 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చి, టార్గెట్ ప్రైస్ ని ₹2,900 కు పెంచింది. ఇది ప్రస్తుత ధరల నుంచి సుమారు 52.6% పెరుగుదలను సూచిస్తుంది. కొత్త ప్రాజెక్టుల ప్రారంభం, అభివృద్ధి ప్రణాళికలు, మార్కెట్ లో బలమైన డిమాండ్ దీనికి కారణాలని HSBC పేర్కొంది. కంపెనీ దేశవ్యాప్త కార్యకలాపాలు, పటిష్టమైన బ్యాలెన్స్ షీట్, బ్రాండ్ స్ట్రెంత్, ప్రాజెక్ట్ మేనేజ్మెంట్ స్కిల్స్ ను ఈ బ్రోకరేజ్ హైలైట్ చేసింది.
అలాగే, Jefferies కూడా టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹2,475 కు పెంచుతూ 30% పైగా వృద్ధిని, 2028 ఆర్థిక సంవత్సరం నాటికి ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లో మెరుగుపడుతుందని అంచనా వేసింది. 10 ఏళ్ల తర్వాత డివిడెండ్ ఆఫర్ చేయడం, ప్రమోటర్లు 5% వాటాను కొనుగోలు చేయడం వంటివి మేనేజ్మెంట్ ఆత్మవిశ్వాసాన్ని ప్రతిబింబిస్తున్నాయి.
సేల్స్ పెరుగుతున్నా.. లాభాలు పడిపోతున్నాయి
అయితే, Godrej Properties తాజా ఆర్థిక ఫలితాలు దీనికి భిన్నమైన చిత్రాన్ని చూపిస్తున్నాయి. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4 FY26) స్టాండలోన్ నెట్ ప్రాఫిట్ గత ఏడాదితో పోలిస్తే 21.30% తగ్గి ₹219.20 కోట్లకు పరిమితమైంది. ఈ కాలంలో మొత్తం ఆదాయం 5.83% పెరిగి ₹1,436.31 కోట్లకు చేరుకున్నా, లాభాలు మాత్రం తగ్గాయి. ల్యాండ్, ప్రాజెక్ట్ డెవలప్ మెంట్ కోసం తీసుకున్న అప్పులకు సంబంధించిన వడ్డీ ఖర్చులు (₹51.63 కోట్లు) ఈ క్వార్టర్ లో గణనీయంగా పెరిగాయి. Q4 FY26 లో నికర అమ్మకాలు ₹3,458.13 కోట్లు సాధించినప్పటికీ, లాభదాయకత ఒత్తిడిలో ఉంది.
అధిక వాల్యుయేషన్, తక్కువ సామర్థ్యం
కంపెనీ ఆపరేషనల్ ఎఫిషియెన్సీ, తోటి సంస్థలతో పోలిస్తే వాల్యుయేషన్ ఎక్కువగా కనిపిస్తోంది. Godrej Properties ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 31-37x మధ్య ఉండగా, సెక్టార్ యావరేజ్ 35x ఉంది. కానీ, దీని రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) 6.02%-6.57% గా ఉంది. ఇది Oberoi Realty (12.9%-14.22%) , DLF (6.3%-9.96%) వంటి సంస్థలతో పోలిస్తే చాలా తక్కువ. అంటే, తక్కువ సామర్థ్యం కోసం ఇన్వెస్టర్లు ప్రీమియం చెల్లిస్తున్నారన్నమాట. Q4 FY26 లో నెగటివ్ రిటర్న్ ఆన్ క్యాపిటల్ ఎంప్లాయ్డ్ (ROCE) -2.85% ఈ ఆందోళనను మరింత పెంచుతోంది.
పెరుగుతున్న అప్పులు, నగదు ప్రవాహంలో లోటు
లెవరేజ్, క్యాష్ ఫ్లో జనరేషన్ Godrej Properties కు ప్రధాన సమస్యలుగా మారాయి. కొనుగోళ్ల కారణంగా డెట్-టు-ఈక్విటీ రేషియో మే 2026 నాటికి 0.35 కు చేరుకుంది. మేనేజ్ మెంట్ దీనిని మేనేజ్ చేయగలమని చెబుతున్నా, DLF, Oberoi Realty వంటి రుణ రహిత సంస్థలతో పోలిస్తే ఇది ఎక్కువ.
కొనుగోలుదారుల ఫిర్యాదులు, చట్టపరమైన వివాదాలు
ప్రాజెక్టుల ఆలస్యం, నిర్మాణ నాణ్యత లోపించడం, స్పందన లేకపోవడం వంటి కారణాలతో కొనుగోలుదారుల నుంచి అనేక ఫిర్యాదులు వస్తున్నాయి. ఇవి కంపెనీ ప్రీమియం ఇమేజ్ ను దెబ్బతీస్తున్నాయి. అంతేకాకుండా, CBI చండీగఢ్ లోని Godrej Eternia ప్రాజెక్ట్ లో పర్యావరణ నిబంధనల ఉల్లంఘన ఆరోపణలపై FIR దాఖలు చేసింది. ఎన్ఫోర్స్మెంట్ డైరెక్టరేట్ (ED) కూడా ఒక జాయింట్ వెంచర్ పార్ట్నర్ Orris Infrastructure కు సంబంధించిన మోసం, మనీలాండరింగ్ ఆరోపణలపై విచారణ చేస్తోంది. ఈ ఆరోపణలను Godrej Properties ఖండించింది.