బుకింగ్స్ జోరు, కానీ ఆర్థికంగా ఒత్తిడి
Godrej Properties Ltd. షేర్లు ఫిబ్రవరి 4, 2026, గురువారం మార్కెట్ లో ఒత్తిడిని ఎదుర్కొన్నాయి. కంపెనీ ప్రకటించిన Q3 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలు దీనికి కారణమయ్యాయి. ఒకవైపు, కంపెనీ అమ్మకాల బుకింగ్స్ (Bookings) 55% భారీగా పెరిగి ₹8,421 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. అలాగే, ఆర్థిక సంవత్సరం మొత్తం మీద ₹32,500 కోట్ల బుకింగ్ గైడెన్స్ ని అందుకుంటామని ధీమా వ్యక్తం చేసింది. అయితే, మార్కెట్ ఈ సానుకూలతను పట్టించుకోలేదు. ఎందుకంటే, గత ఏడాదితో పోలిస్తే ఆదాయం (Revenue) 48.6% క్షీణించి ₹498.4 కోట్లకు పడిపోయింది. ఇది గత ఏడాది ఇదే త్రైమాసికంలో ₹969 కోట్లుగా ఉంది. దీనికి తోడు, గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ₹27.7 కోట్ల EBITDA లాభాన్ని నమోదు చేసిన కంపెనీ, ఈసారి ₹182.7 కోట్ల EBITDA నష్టాల్లోకి జారింది. నికర లాభం (Net Profit) మాత్రం 20% పెరిగి ₹195.2 కోట్లకు చేరింది, కానీ ఇది అనలిస్టులు ఊహించిన ~₹243 కోట్ల అంచనాలకు తక్కువగా ఉంది. ఈ మిశ్రమ ఫలితాల నేపథ్యంలో, స్టాక్ ఇంట్రాడేలో ₹1,660.60 కనిష్ట స్థాయికి పడిపోయి, చివరికి 1.4% తగ్గి ₹1,687 వద్ద ముగిసింది.
బుకింగ్స్ లో దూకుడు.. ఆపరేషన్స్ లో సవాళ్లు?
Q3 లో కంపెనీ అమ్మకాల పనితీరు (Sales Performance) చాలా బలంగానే ఉంది. త్రైమాసిక బుకింగ్స్ 55% పెరిగి ₹8,421 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. వసూళ్లు (Collections) కూడా 40% పెరిగి ₹4,282 కోట్లకు చేరాయి. ఆపరేటింగ్ క్యాష్ ఫ్లోస్ (Operating Cash Flows) 73% పెరిగి ₹1,062 కోట్లకు చేరుకోవడం విశేషం. ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరంలోని మొదటి తొమ్మిది నెలల్లో, మొత్తం బుకింగ్స్ 25% పెరిగి ₹24,008 కోట్లకు చేరాయి. అంతేకాకుండా, Godrej Properties తన డెవలప్మెంట్ పైప్లైన్ను విస్తరిస్తూనే ఉంది. Q3 లోనే 7.3 మిలియన్ చదరపు అడుగుల విస్తీర్ణంలో మూడు కొత్త ప్రాజెక్టులను ప్రారంభించింది. గత తొమ్మిది నెలల్లో మొత్తం 22.36 మిలియన్ చదరపు అడుగుల విస్తీర్ణాన్ని జోడించింది. భారత రియల్ ఎస్టేట్ మార్కెట్ స్థిరంగా ఉండటం, Q3 2025 లో రెసిడెన్షియల్ ధరలు 9.6% పెరగడం వంటి సానుకూలతలున్నాయి. అయినప్పటికీ, ఈ బలమైన బుకింగ్ వృద్ధి, ఆపరేషనల్ లాభదాయకతలోకి మారడంలో సవాళ్లు ఎదురవుతున్నాయని ఆదాయం తగ్గడం, EBITDA నష్టాలు సూచిస్తున్నాయి. Prestige Estates వంటి పోటీదారులూ ఇదే విధమైన ధోరణిని చూపిస్తున్నారు.
వాల్యుయేషన్, అనలిస్టుల అంచనాలు.. ఆశావాదమా?
ప్రస్తుతం Godrej Properties షేర్, గత పన్నెండు నెలల సంపాదనతో పోలిస్తే సుమారు 30-33 రెట్ల P/E నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది భారత మార్కెట్ లోని చాలా కంపెనీలతో పోలిస్తే ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ గా పరిగణించబడుతుంది. అయినప్పటికీ, 22 మంది అనలిస్టులలో 15 మంది ఈ స్టాక్ పై 'బయ్' రేటింగ్ ఇచ్చి, సగటున ₹2,547.82 టార్గెట్ ప్రైస్ ని అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది ప్రస్తుత ధర నుంచి దాదాపు 49% అదనపు రాబడికి అవకాశం ఉందని సూచిస్తుంది. రాబోయే మూడు సంవత్సరాలలో కంపెనీ సంపాదనలు ఏడాదికి సుమారు 28% పెరుగుతాయని అనలిస్టులు అంచనా వేస్తున్నారు. అయితే, Q3 ఫలితాల్లో నికర లాభం అంచనాలను అందుకోలేకపోవడం, మార్జిన్లలో క్షీణత ఈ ఆశావాద దృక్పథాన్ని సవాలు చేయవచ్చు. కంపెనీ రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) సుమారు 7-9% మధ్య ఉంది, మరియు డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి 0.67 గా తక్కువగా ఉండటం ఆరోగ్యకరమైన బ్యాలెన్స్ షీట్ ను సూచిస్తుంది.
రంగాల పోకడలు, గత పనితీరు
భారత రియల్ ఎస్టేట్ రంగం స్థిరమైన డిమాండ్ ను చూస్తోంది. పెరుగుతున్న ఆదాయాలు, NRIల పెట్టుబడులు ముఖ్యంగా ప్రీమియం, లగ్జరీ గృహాలకు గిరాకీని పెంచుతున్నాయి. 2026 లో రుణ రేట్లు తగ్గడం మిడ్-సెగ్మెంట్ మార్కెట్ ను మరింత ఉత్తేజపరిచే అవకాశం ఉంది. అయితే, అన్ని డెవలపర్లూ సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నారు. ఉదాహరణకు, Signature Global Q3 FY26 లో నికర నష్టాన్ని నమోదు చేసింది. చారిత్రాత్మకంగా, Godrej Properties షేర్ అస్థిరతను ఎదుర్కొంది. గత ఏడాది కాలంలో 25.62%, ప్రస్తుత ఫలితాలకు ముందు 30 రోజుల్లో 36% పడిపోయింది. కంపెనీ ఆస్తుల-లైట్ (Asset-light) మోడల్ పై దృష్టి సారించడం, తన డెవలప్మెంట్ పైప్లైన్ను విస్తరించడం వంటి వ్యూహాలను అనుసరిస్తోంది. దేశవ్యాప్తంగా సుమారు 215 మిలియన్ చదరపు అడుగుల అమ్మకపు విస్తీర్ణం అందుబాటులో ఉంది. బలమైన బుకింగ్ పైప్లైన్ను లాభదాయకమైన ఆదాయంగా మార్చగల సామర్థ్యమే భవిష్యత్తులో స్టాక్ పనితీరును నిర్దేశిస్తుంది.