DLF Share Price: Q4 లో దుమ్ము దులిపినా.. FY26 బుకింగ్స్ పై ఆందోళన! Nuvama ఏమంటోంది?

Q4 లో దూకుడు.. కానీ ఏడాదిలో మందకొడితనం?

DLF తన FY26 ఆర్థిక సంవత్సరం చివరి త్రైమాసికంలో (Q4) అద్భుతమైన అమ్మకాలు సాధించింది. ఈ క్వార్టర్ లో కంపెనీ ప్రీ-సేల్స్ ఏకంగా 95% పెరిగి దాదాపు ₹3,970 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. ఇది మార్కెట్ ను ఆకట్టుకుంది. అయితే, ఈ జోరు మొత్తం ఆర్థిక సంవత్సరానికి (FY26) కొనసాగలేకపోయింది. FY26 లో మొత్తం బుకింగ్స్ 5% తగ్గి సుమారు ₹20,100 కోట్లకు పరిమితమయ్యాయి. ఈ మిశ్రమ ఫలితాల నేపథ్యంలో, బ్రోకరేజ్ సంస్థ Nuvama మాత్రం DLF పై తన నమ్మకాన్ని నిలుపుకుంది. మెరుగైన నగదు ఉత్పత్తి (Cash Generation) మరియు ₹14,200 కోట్లకు పైగా చేరిన నెట్ క్యాష్ సర్ప్లస్ ను పరిగణనలోకి తీసుకుని, ఈ షేర్ కు 'Buy' రేటింగ్ తో పాటు ₹722 టార్గెట్ ను ప్రకటించింది. అంటే ప్రస్తుత ధరల నుంచి దాదాపు 24% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉందని అంచనా వేస్తోంది.

మార్పునకు సిద్ధమైన DLF: క్యాష్ ఫ్లోకే పెద్ద పీట!

DLF మేనేజ్‌మెంట్ వ్యూహంలో కీలక మార్పునకు సిద్ధమైంది. అధిక మార్జిన్లను దెబ్బతీసే అమ్మకాల వాల్యూమ్ పై దృష్టి పెట్టకుండా, స్థిరమైన నగదు ప్రవాహం (Cash Flow) మరియు ఆపరేటింగ్ సర్ప్లస్ (Operating Surplus) ను పెంచుకోవడంపై కంపెనీ ప్రధానంగా దృష్టి సారిస్తోంది. వచ్చే ఆర్థిక సంవత్సరానికి ₹9,000 కోట్లు ఆపరేటింగ్ సర్ప్లస్, ₹7,000-8,000 కోట్ల ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లో (FCF) ను లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఈ వ్యూహం, తన అద్దె వ్యాపారం (Rental Business) నుండి వచ్చే స్థిరమైన ఆదాయంతో మరింత బలపడుతోంది. DLF ప్రస్తుతం దాదాపు 5 కోట్ల చదరపు అడుగుల విస్తీర్ణంలో అద్దె ప్రాపర్టీలను నిర్వహిస్తోంది. వీటిలో ఆఫీసుల ఆక్యుపెన్సీ 95%, రిటైల్ ఆక్యుపెన్సీ 97% గా ఉంది. ఇది కంపెనీకి స్థిరమైన, పునరావృతమయ్యే ఆదాయాన్ని అందిస్తోంది.

పోటీదారులతో పోలిక: DLF ఎక్కడ ఉంది?

భారత రియల్ ఎస్టేట్ రంగం ప్రీమియం, లగ్జరీ సెగ్మెంట్లలో మంచి వృద్ధిని సాధిస్తోంది. ఈ నేపథ్యంలో, DLF తన వ్యూహాన్ని మార్చుకుంది. అయితే, పోటీదారులైన Godrej Properties FY27 కి ₹39,000 కోట్ల బుకింగ్స్ లక్ష్యంగా పెట్టుకోగా, Prestige Estates Projects FY26 కి ₹25,000-27,000 కోట్ల ప్రీ-సేల్స్ ను లక్ష్యంగా చేసుకుంది. మరోవైపు, Oberoi Realty FY26 లో ₹2,507 కోట్ల రికార్డు నికర లాభాన్ని, Godrej Properties ₹1,850 కోట్ల నికర లాభాన్ని సాధించాయి. DLF మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹1.4 ట్రిలియన్ తో, ప్రస్తుత P/E నిష్పత్తి 32x వద్ద ఉంది. ఇది Godrej Properties (33.9x) తో సమానంగా, Oberoi Realty (26.5x) కంటే ఎక్కువగా ఉంది. Nifty Realty ఇండెక్స్ P/E సుమారు 34.3x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది.

ఆందోళనలు, భవిష్యత్ అంచనాలు

Q4 లో అమ్మకాలు పెరిగినా, FY26 లో మొత్తం బుకింగ్స్ తగ్గడం DLF కు కొంత ఆందోళన కలిగించే అంశం. గురుగ్రామ్ వంటి కీలక మార్కెట్లలో కొన్ని సవాళ్లు ఎదురవుతున్నాయని నివేదికలు సూచిస్తున్నాయి. గతంలో కొత్త ప్రాజెక్టుల లాంచ్‌లపై DLF బుకింగ్స్ ఎక్కువగా ఆధారపడేవి. మే 2026 నాటికి, DLF స్టాక్ సుమారు ₹566-₹583 మధ్య ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది 2026 లో ఇప్పటివరకు సుమారు 17% క్షీణించగా, గత 12 నెలల్లో 20% పడిపోయింది. అయితే, FY27 లో ₹20,000 కోట్ల బుకింగ్స్ ను లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. Nuvama తో పాటు, ఇతర విశ్లేషకులు కూడా ₹1,060 వరకు టార్గెట్ లను ఇస్తున్నారు. కంపెనీ నగదు ఉత్పత్తి, అద్దె ఆదాయం వంటి అంశాలపై దృష్టి సారిస్తే, భవిష్యత్తులో మంచి వృద్ధిని కనబరిచే అవకాశం ఉంది.