ABREL షేర్లలో జోరు: రికార్డు బుకింగ్స్ తో ఇన్వెస్టర్లకు ఊరట.. కానీ వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళన?

ఆపరేషన్స్ సక్సెస్, ఇన్వెస్టర్లలో ఆశావహ దృక్పథం

Aditya Birla Real Estate (ABREL) షేర్లలో ఈరోజు మంచి ర్యాలీ కనిపించింది. నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE) లో షేర్ ధర 4.5% పెరిగి ₹1,549.70 కు చేరింది. ఈ దూకుడుకు ప్రధాన కారణం, కంపెనీ FY26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి గాను సాధించిన రికార్డు స్థాయి బుకింగ్స్ మరియు భారీగా పెరిగిన కలెక్షన్లు.

కంపెనీ FY26లో మొత్తం ₹8,136 కోట్ల విలువైన బుకింగ్స్ నమోదు చేసింది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే స్వల్పంగా పెరిగింది. ముఖ్యంగా, అమ్మకాల ద్వారా వసూళ్లు (Collections) ఏకంగా 23% పెరిగి ₹3,341 కోట్లకు చేరుకోవడం విశేషం. బెంగళూరు, నేషనల్ క్యాపిటల్ రీజియన్ (NCR) వంటి కీలక మార్కెట్లలో కంపెనీ పనితీరు అద్భుతంగా ఉంది. 'బిర్లా అరక', 'బిర్లా ప్రవాహ్' వంటి ప్రాజెక్టులు బుకింగ్స్ ను గణనీయంగా పెంచాయి. జనవరి-మార్చి (Q4 FY26) త్రైమాసికంలో కూడా ప్రీ-సేల్స్ 69% పెరిగి ₹4,288 కోట్లకు, కలెక్షన్లు ₹994 కోట్లకు చేరాయి. ఈ బలమైన ఆపరేషనల్ ఫలితాలు ఇన్వెస్టర్లలో విశ్వాసాన్ని పెంచాయి.

వాల్యుయేషన్ పై ప్రశ్నలు - పోటీ తీవ్రం

అయితే, ఈ భారీ ర్యాలీ నేపథ్యంలో, ప్రస్తుత స్టాక్ వాల్యుయేషన్ పై మార్కెట్ విశ్లేషకులు, పరిశీలకులు ప్రశ్నలు లేవనెత్తుతున్నారు. భారతదేశ రియల్ ఎస్టేట్ రంగం వేగంగా వృద్ధి చెందుతున్నప్పటికీ, పోటీ తీవ్రంగా ఉంది.

ABREL మాతృ సంస్థ అయిన Century Textiles and Industries Ltd. (CTIL) కూడా గణనీయమైన పనితీరు కనబరుస్తోంది. CTIL డిసెంబర్ 2024 నాటికి నెగటివ్ P/E రేషియోను, FY26లో నికర నష్టాన్ని నమోదు చేసింది. దీనితో పోలిస్తే, DLF వంటి పోటీదారుల P/E రేషియో సుమారు 53.69, Godrej Propertiesది 30.48, Prestige Estates Projectsది 58.71 గా ఉంది. ఈ గణాంకాలను బట్టి చూస్తే, ABREL స్టాక్ ప్రస్తుత ధర దాని భవిష్యత్ వృద్ధి అవకాశాలపై ఆధారపడి ఉంటుందని భావించవచ్చు. కంపెనీ వద్ద సుమారు ₹74,000 కోట్ల విలువైన ప్రాజెక్ట్ పైప్‌లైన్ ఉండటం, దీర్ఘకాలిక వృద్ధికి సంకేతం.

ఆర్థిక ఒత్తిళ్లు, ఆపరేషనల్ సవాళ్లు

అమ్మకాలు అద్భుతంగా ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని ఆర్థికపరమైన సవాళ్లు కూడా ఉన్నాయి. ABREL యొక్క కన్సాలిడేటెడ్ ఆదాయం FY26లో ₹459.16 కోట్లకు గణనీయంగా తగ్గింది (FY25లో ₹1,257.33 కోట్లు). ప్రధానంగా పేపర్, టెక్స్‌టైల్ వ్యాపారాల విక్రయాలు దీనికి కారణం. FY26లో కంపెనీ ₹114.82 కోట్ల నికర నష్టాన్ని (Net Loss) నమోదు చేసింది. ఇది మునుపటి నష్టంతో పోలిస్తే మెరుగుపడినా, ఆర్థిక ఒత్తిడిని సూచిస్తుంది. EBITDA నష్టాలు కూడా Q4 FY26లో ₹160 కోట్లకు పెరిగాయి (గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ₹25 కోట్లు).

ప్రాజెక్ట్ పైప్‌లైన్, భవిష్యత్ ప్రణాళికలు

రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరంలో, ABREL సుమారు ₹9,600 కోట్ల విలువైన ప్రాజెక్టులను, అంటే 3.3 మిలియన్ చదరపు అడుగుల విస్తీర్ణంలో ప్రారంభించాలని యోచిస్తోంది. ముంబై, బెంగళూరు, పూణే, NCR వంటి కీలక మార్కెట్లలో ఈ ప్రాజెక్టులు ఉండనున్నాయి. ఈ కొత్త ప్రాజెక్టుల విజయం, స్థిరమైన లాభదాయకతను సాధించడంలో కీలక పాత్ర పోషించనున్నాయి. అయితే, తీవ్రమైన పోటీ, వడ్డీ రేట్ల మార్పులు, ప్రాజెక్టుల అమలులో రిస్క్ వంటి అంశాలు పెట్టుబడిదారుల దృష్టిని ఆకర్షిస్తున్నాయి. CTIL డెట్-ఈక్విటీ నిష్పత్తి 0.89 ఉన్నప్పటికీ, రియల్ ఎస్టేట్ డెవలప్‌మెంట్‌లో లివరేజ్ ఒక రిస్క్‌గానే పరిగణించబడుతుంది.