Whalesbook
విధానానికి, వాస్తవానికి మధ్య వ్యత్యాసం
రెపో రేటును 5.25% వద్ద ఉంచాలనే RBI నిర్ణయం, అస్థిరమైన మూలధన ప్రవాహాల నుండి దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థను రక్షించడానికి తీసుకున్న ఒక రక్షణాత్మక చర్య. వృద్ధి, ద్రవ్యోల్బణంపై సమతుల్య విధానాన్ని అధికారికంగా చెబుతున్నప్పటికీ, అంతర్గతంగా చెల్లింపుల శేషాన్ని (Balance of Payments) కాపాడటానికే ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నట్లు తెలుస్తోంది. దీర్ఘకాలిక బాండ్లలో పెట్టుబడులను ప్రోత్సహించడం, విదేశీ పోర్ట్ఫోలియో పెట్టుబడిదారుల (FPI) పరిమితులను సడలించడం ద్వారా, శక్తి, వస్తువుల ధరల వల్ల భారతదేశ ఆర్థిక వ్యవస్థలో పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణానికి ఈ విధానం ఒక తాత్కాలిక బఫర్ను సృష్టిస్తుంది.
గ్లోబల్ ఇండెక్స్ చేరికపై నిర్మాణాత్మక ఆధారపడటం
ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలపై పన్ను మినహాయింపుల వంటి ఇటీవలి నియంత్రణ మార్పులు, ప్రధాన గ్లోబల్ బాండ్ ఇండెక్స్ల యొక్క కఠినమైన ద్రవ్య లభ్యత, పరిష్కార అవసరాలను తీర్చడమే లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నాయి. చారిత్రక మార్కెట్ ప్రవర్తన ప్రకారం, ఇండెక్స్ చేరిక అంచనాలు తరచుగా ఇన్స్టిట్యూషనల్ డెస్క్ల ద్వారా ముందుగానే కొనుగోళ్లకు దారితీస్తాయి. అయితే, వాస్తవ ప్రభావం కరెన్సీ స్థిరత్వంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. గతంలో దేశీయ డిమాండ్ ఫిక్స్డ్-ఇన్కమ్ రాబడులను నడిపించిన పరిస్థితులకు భిన్నంగా, ప్రస్తుత వ్యూహం అభివృద్ధి చెందిన మార్కెట్లలో అధిక వడ్డీ రేట్ల నేపథ్యంలో భారత సార్వభౌమ రుణాన్ని గ్రహించడానికి గ్లోబల్ ఫండ్స్ యొక్క సంసిద్ధతపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంది. అంచనా వేసిన $45 బిలియన్ పెట్టుబడులు రాకపోతే, RBI ఒక క్లాసిక్ ట్రైలెమ్మాను ఎదుర్కొంటుంది: ద్రవ్య లభ్యతను పణంగా పెట్టి కరెన్సీని రక్షించుకోవడమా లేదా విలువ పడిపోవడానికి దేశీయ ధరలలోకి వెళ్ళనివ్వడమా.
ద్రవ్యోల్బణ జడత్వం: విశ్లేషకుల ఆందోళనలు
సేవా రంగంలో ఇప్పటికే ఉన్న, నిరంతర ద్రవ్యోల్బణం యొక్క ప్రభావంపై ప్రస్తుత విరామం విస్మరిస్తోందని విమర్శకులు వాదిస్తున్నారు. హెడ్లైన్ గణాంకాలు నిర్దేశిత పరిధిలోనే ఉన్నప్పటికీ, కోర్ ద్రవ్యోల్బణం సెంట్రల్ బ్యాంక్ కొంత వెనుకబడి ఉందని సూచిస్తుంది. మూలధన ప్రవాహాలపై దృష్టి పెట్టడం వల్ల దేశీయ ద్రవ్య లభ్యత మిగులుపై దృష్టి మరల్చవచ్చని, ఇది ధరల ఒత్తిడిని మరింత తీవ్రతరం చేస్తుందని ఒక స్పష్టమైన ప్రమాదం ఉంది. అంతేకాకుండా, మధ్యప్రాచ్యంలోని భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు ఇంధన సరఫరా గొలుసులకు మరింత అంతరాయం కలిగిస్తే, ఊహించిన సరఫరా-వైపు సాధారణీకరణ జరగదు. ఇది నాల్గవ త్రైమాసికంలో మరింత దూకుడుగా, గందరగోళంగా మారే చర్యకు దారితీయవచ్చు. బాహ్య మూలధనంపై ఆధారపడటం ఒక నిర్మాణాత్మక బలహీనతను సృష్టిస్తుంది; గ్లోబల్ రిస్క్ సెంటిమెంట్ మారితే, ప్రస్తుతం ఆకర్షించబడుతున్న విదేశీ పెట్టుబడిదారులు అవుట్ఫ్లోలను వేగవంతం చేయవచ్చు, సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క రాయితీలు ఉన్నప్పటికీ రూపాయిపై ఒత్తిడి పెంచుతుంది.