RBI పాలసీ: మారిన పరిస్థితులు.. వడ్డీ రేట్లలో యథాతథం! ఇక భవిష్యత్తుపైనే అందరి చూపు

మారుతున్న ఆర్థిక లెక్కలు

ఈరోజు జరగనున్న RBI MPC సమావేశంపై మార్కెట్ ఎంతో ఆసక్తిగా ఎదురుచూస్తోంది. గతంలో aggressive గా వడ్డీ రేట్లను తగ్గించిన RBI, ఇప్పుడున్న పరిస్థితుల్లో మరిన్ని తగ్గింపులకు వెళ్లడం తొందరపాటు అవుతుందని భావిస్తోంది. పశ్చిమాసియాలో నెలకొన్న ఉద్రిక్తతలు, దాని ప్రభావం చమురు ధరలపై, దేశీయ కరెన్సీపై పడటంతో, రెపో రేటును 5.25% వద్దే కొనసాగించే అవకాశం ఉందని మార్కెట్ వర్గాలు గట్టిగా నమ్ముతున్నాయి.

బయటి రిస్కుల విశ్లేషణ

గత ఏడాది తొలి త్రైమాసికంలో ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడంతో అనుకూలమైన వాతావరణం ఉండేది. కానీ, ప్రస్తుత మ్యాక్రో ఎకనామిక్ డేటా ప్రకారం, వడ్డీ రేట్లను పెంచాల్సిన అవసరం ఉందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. ఏప్రిల్ లో నమోదైన భారతదేశ రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం 3.48% గా ఉంది. ఇది RBI టాలరెన్స్ బ్యాండ్ లో ఉన్నప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణం పెరిగే అవకాశాలు ఎక్కువగా కనిపిస్తున్నాయి. ఇటీవల పెరిగిన హోల్‌సేల్ ఎనర్జీ ధరలు ఇంకా రిటైల్ మార్కెట్లను పూర్తిగా ప్రభావితం చేయనందున, MPC తన ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను 5% వైపు పెంచుతుందా అని అందరూ గమనిస్తున్నారు. ఇండోనేషియా, ఫిలిప్పీన్స్ వంటి దేశాలు తమ కరెన్సీలను రక్షించుకోవడానికి వడ్డీ రేట్లను పెంచుతుంటే, RBI మాత్రం రేట్లను హోల్డ్ చేయడం అనేది, డౌన్‌ట్రెండ్‌లో పాజ్ కాకుండా, ఒక సున్నితమైన బ్యాలెన్సింగ్ యాక్ట్‌గా కనిపిస్తోంది. ఈ ఏడాది రూపాయి 6% పడిపోవడం, గత దశాబ్దంలో ఇదే అత్యంత బలహీనమైన ప్రదర్శన, RBI కి మరింత ఒత్తిడిని పెంచుతోంది.

సంక్షోభ సమయంలో RBI నిర్ణయం

దేశ ఆర్థిక వృద్ధిని కాపాడుతూనే, ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులో ఉంచడం RBI ముందున్న పెద్ద సవాలు. భౌగోళిక రాజకీయ ఒత్తిళ్ల ప్రభావం ఆలస్యంగా ప్రసరించడం, ప్రస్తుత పాలసీ విధానంపై ప్రభావం చూపుతోంది. ముడి చమురు ధరలు ఇటీవల $91 వద్దకు పడిపోయినప్పటికీ, దిగుమతుల బిల్లుకు అవి నిరంతర ముప్పుగానే ఉన్నాయి. అంతేకాకుండా, ఈసారి రుతుపవనాలు సరిగా కురవకపోతే, ఆహార ద్రవ్యోల్బణం మరింత పెరిగే ప్రమాదం ఉంది. ఇది ధరల స్థిరత్వాన్ని కాపాడాలనే MPC లక్ష్యాన్ని మరింత క్లిష్టతరం చేస్తుంది. షెడ్యూల్డ్ కమర్షియల్ బ్యాంకులు గతంలో తగ్గించిన రేట్లలో దాదాపు 88 బేసిస్ పాయింట్లను రుణగ్రహీతలకు బదిలీ చేసినప్పటికీ, నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలు (NBFCs) చాలా నెమ్మదిగా స్పందించాయి. దీనివల్ల చిన్న, మధ్య తరహా పరిశ్రమలకు రుణాల ఖరీదు ఎక్కువగా ఉంది. రేట్లను తగ్గించినా, వాస్తవ ప్రపంచంలో రుణాలపై ప్రభావం తక్కువగా ఉండవచ్చని, కానీ ద్రవ్యోల్బణ పరిణామాలు మాత్రం తక్షణమే ఉంటాయని ఇది సూచిస్తోంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

మార్కెట్ భాగస్వాములు RBI యొక్క దీర్ఘకాలిక లిక్విడిటీ నిర్వహణపై సూచనల కోసం, రేటు నిర్ణయం కంటే ఎక్కువగా, గవర్నర్ శక్తికాంత దాస్ రూపాయిపై వ్యాఖ్యలు, బాండ్ మార్కెట్ జోక్యాలు, FY27 కోసం సవరించిన GDP వృద్ధి అంచనాలపై దృష్టి సారిస్తున్నారు. చాలా మంది ఆర్థికవేత్తలు వృద్ధి రేటు 6.6% నుండి 6.9% మధ్య ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. స్వల్ప వృద్ధి కోసం ద్రవ్యోల్బణ నియంత్రణను RBI త్యాగం చేసే అవకాశం లేదు. రాబోయే నెలల్లో, పశ్చిమాసియా సంఘర్షణల వల్ల ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లు తీవ్రమైతే, పాలసీని తిరిగి కఠినతరం చేయడానికి సిద్ధంగా ఉండటంతో, RBI 'వెయిట్ అండ్ వాచ్' వైఖరిని అవలంబించే అవకాశం ఉంది.