Whalesbook
పాలసీ స్థిరత్వం వర్సెస్ ద్రవ్యోల్బణ పోరాటం
జూన్ 3-5 తేదీల్లో జరిగే మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) సమావేశంలో రెపో రేటును యథాతథంగా కొనసాగించాలని RBI నిర్ణయించవచ్చని మార్కెట్ వర్గాలు బలంగా విశ్వసిస్తున్నాయి. దీని వెనుక ప్రధాన కారణం ఆర్థిక వ్యవస్థలో స్థిరత్వాన్ని పాటించడమే.
అయితే, ఇది ద్రవ్యోల్బణంపై ఆందోళనలు తగ్గాయని చెప్పడానికి సంకేతం కాదు. దేశీయ వృద్ధికి మద్దతు ఇస్తూనే, రూపాయిపై ఒత్తిడిని తగ్గించడానికి RBI ప్రయత్నిస్తోంది. గతంలో తీసుకున్న ద్రవ్య సర్దుబాటు చర్యల ప్రభావాన్ని అంచనా వేయడానికి ప్రస్తుత రేట్లను కొనసాగించాలనేది RBI ఆలోచనగా కనిపిస్తోంది.
దిగుమతి ద్రవ్యోల్బణం, రూపాయి రిస్క్
అధిక ఇంధన ధరలు, వాణిజ్య లోటుల నేపథ్యంలో, ద్రవ్యోల్బణం RBI లక్షిత పరిధిలోనే ఉంటుందనే అంచనాలు దెబ్బతింటున్నాయి. బ్యారెల్ $100 కంటే ఎక్కువ ధర పలుకుతున్న ముడి చమురు ధరలు, దేశీయ పరిశ్రమలపై దీర్ఘకాలిక భారాన్ని మోపుతున్నాయి. ఇవి కేవలం తాత్కాలిక సరఫరా సమస్యలు కావు.
అంతేకాకుండా, డాలర్తో పోలిస్తే రూపాయి 95 కి పడిపోవడం దిగుమతి ద్రవ్యోల్బణాన్ని వినియోగదారులకు చేరవేసే గణనీయమైన ప్రమాదాన్ని సూచిస్తోంది. ఇంధనం, ముడిసరుకుల వంటి అవసరమైన దిగుమతుల ధరలు ఆకస్మికంగా పెరిగినప్పుడు, డిమాండ్-మేనేజ్మెంట్ సాధనాలు పనిచేయవు. దీనివల్ల, ప్రస్తుతం అంచనా వేసిన దానికంటే దూకుడుగా వడ్డీరేట్ల పెంపు అవసరం కావచ్చు.
బాండ్ మార్కెట్ ఆందోళనలు
ఫిక్స్డ్-ఇన్కమ్ మార్కెట్లు ఇప్పటికే పాలసీ మార్పును ధరల్లోకి తెస్తున్నాయి. 10 ఏళ్ల ప్రభుత్వ బాండ్ల ఈల్డ్స్ రెపో రేటు నుండి దూరంగా కదులుతున్నాయి. అంటే, ప్రస్తుత వడ్డీరేటు మార్గాన్ని కొనసాగించడంలో సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు సందేహాలున్నాయని ఇది సూచిస్తుంది.
అధికారిక విధానానికి, మార్కెట్ అంచనాలకు మధ్య ఈ వ్యత్యాసం లిక్విడిటీ ట్రాప్కు దారితీయవచ్చు. RBI చాలాకాలం పాటు అతిగా అనుకూల వైఖరిని కొనసాగిస్తే, బాండ్, కరెన్సీ మార్కెట్లలో గణనీయమైన అస్థిరత ఏర్పడవచ్చు. ఇది భవిష్యత్తులో మరింత ఆకస్మిక, నష్టదాయకమైన పాలసీ సర్దుబాటుకు దారితీయవచ్చు.
వృద్ధి వర్సెస్ ద్రవ్యోల్బణం సమతుల్యత
పెరుగుతున్న ఇంధన ధరల నేపథ్యంలో ప్రైవేట్ వినియోగం వంటి ఆర్థిక వ్యవస్థకు సంబంధించిన వృద్ధి అవకాశాలు ప్రమాదంలో ఉన్నాయి. అధిక ఇంధన ధరలు నేరుగా వినియోగదారులపై పన్ను లాంటి ప్రభావం చూపుతాయి, వారి ఇతర వస్తువులు, సేవలపై ఖర్చు చేసే సామర్థ్యాన్ని తగ్గిస్తాయి.
ద్రవ్యోల్బణ నియంత్రణపై RBI ఎక్కువగా దృష్టి సారిస్తూ వడ్డీరేట్లను పెంచితే, ఆర్థిక సంవత్సరానికి నిర్దేశించిన 6.5% వృద్ధి లక్ష్యం ప్రమాదంలో పడవచ్చు. అధిక ద్రవ్యోల్బణం అంచనాలను, ఆర్థిక మందగమనం వచ్చే అవకాశాన్ని జాగ్రత్తగా బేరీజు వేసుకోవాలి. ఇంధన ధరలు అధికంగా ఉండి, రూపాయి బలహీనంగా ఉన్నందున, RBI కి తప్పులు చేయడానికి పెద్దగా అవకాశం లేదు. రాబోయే త్రైమాసికాల్లో స్వల్పకాలిక వృద్ధి కంటే కరెన్సీ స్థిరత్వానికి ప్రాధాన్యత ఇవ్వాల్సి రావచ్చు.