RBI బంగారు అమ్మకాల పుకార్లకు చెక్: రిజర్వులు భద్రం!

రిపోర్టింగ్ లోపంపై అసలు కథనం

భారతదేశ విదేశీ మారక ద్రవ్య నిర్వహణపై ఇటీవల వచ్చిన వార్తలు, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) తన బంగారం నిల్వల్లో గణనీయమైన భాగాన్ని విక్రయించిందని పేర్కొన్నాయి. మార్కెట్లో వచ్చిన ఊహాగానాల ప్రకారం, భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత, అధిక ఇంధన దిగుమతి ఖర్చుల నేపథ్యంలో రూపాయిని ఆదుకునేందుకు $12 బిలియన్ విలువైన బంగారం అమ్మకం జరిగిందని ప్రచారం జరిగింది. అయితే, సెంట్రల్ బ్యాంక్ నియంత్రణ సంస్థలకు సమర్పించిన అధికారిక నివేదికలు దీనికి భిన్నమైన వాస్తవాన్ని వెల్లడిస్తున్నాయి.

రిజర్వుల కేటాయింపు తీరు

విశ్లేషకుల అంచనాలు, సెంట్రల్ బ్యాంక్ అకౌంటింగ్‌లోని సూక్ష్మ నైపుణ్యాలను, ముఖ్యంగా ప్రస్తుత నిల్వల పునఃమూల్యాంకనం (revaluation) వర్సెస్ వాస్తవ అమ్మకాలు వంటి విషయాలను లెక్కించడంలో తరచుగా విఫలమవుతాయి. కొన్ని అంచనాల ప్రకారం, దిగుమతి సుంకాల సర్దుబాట్ల వల్ల బంగారం ఆస్తులు సహజంగా పెరగాలని భావించినా, RBI దేశీయంగా నిల్వలను పెంచుకోవాలనే వ్యూహాత్మక మార్పును వారు పరిగణనలోకి తీసుకోలేదు. తమ మొత్తం బంగారం నిల్వల్లో దాదాపు **77%**ను దేశంలోనే నిల్వ చేయడానికి RBI నిర్ణయించుకుంది – ఇది కేవలం ఆరు నెలల క్రితం **66%**గా ఉండేది. దీని ద్వారా, సెంట్రల్ బ్యాంక్ కేవలం లిక్విడిటీ నిర్వహణ కంటే భౌతిక భద్రతకు, దేశీయ నియంత్రణకు ప్రాధాన్యతనిస్తోంది. రష్యా ఆస్తులపై G7 ఆంక్షల నేపథ్యంలో, విదేశీ కస్టడీతో ముడిపడి ఉన్న వ్యవస్థాగత నష్టాల పట్ల ఆందోళన చెందుతున్న ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాల సెంట్రల్ బ్యాంకులు కూడా ఇలాంటి చర్యలు తీసుకుంటున్నాయి.

అధికారిక డేటా విశ్వసనీయత

మార్కెట్ పరిశీలకులు పారదర్శకత కోసం RBI నెలవారీ బులెటిన్‌పై ఎక్కువగా ఆధారపడతారు. అయితే, ప్రజల అభిప్రాయాలకు, సంస్థాగత నివేదికలకు మధ్య వ్యత్యాసం తరచుగా మార్కెట్లో గందరగోళానికి దారితీస్తుంది. ప్రెస్ ఇన్ఫర్మేషన్ బ్యూరో (PIB) జారీ చేసిన ఈ వాస్తవ తనిఖీ, జాతీయ బ్యాలెన్స్ షీట్ల విషయంలో రక్షణాత్మక వైఖరిని సూచిస్తుంది. ముఖ్యంగా, మే చివరి నాటికి మొత్తం నిల్వల్లో బంగారం వాటా **16.85%**కి పెరగడం, కరెన్సీ విలువ తగ్గడాన్ని (devaluation) ఎదుర్కోవడానికి (hedging) RBI సమర్థవంతంగా పనిచేస్తోందని సూచిస్తుంది, అంతేగాని తమ అత్యంత స్థిరమైన ఆస్తి అయిన బంగారాన్ని అమ్మడం లేదని అర్థం చేసుకోవాలి. బంగారం కంటే విదేశీ కరెన్సీ ఆస్తులకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వాలనే నిర్ణయం, సాంప్రదాయ రిజర్వ్ పోర్ట్‌ఫోలియోలలో కనిపించే డాలర్-ఆధారిత లిక్విడిటీ ట్రాప్‌ల నుండి వైదొలగాలనే RBI దీర్ఘకాలిక వ్యూహానికి విరుద్ధంగా ఉంటుంది.

రూపాయిపై ఒత్తిడి, నిర్మాణాత్మక నష్టాలు

బంగారం అమ్మకాల నిరాకరణ స్పష్టంగా ఉన్నప్పటికీ, భారత రూపాయిపై అంతర్లీన ఒత్తిడి కొనసాగడం సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు ఆందోళన కలిగించే విషయమే. ముడి చమురు ధరలు పెరగడం, ప్రాంతీయ షిప్పింగ్ కారిడార్లలో అస్థిరత కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్‌కు ప్రమాదాలను కలిగిస్తూనే ఉన్నాయి. ఈ కాలంలో విదేశీ కరెన్సీ ఆస్తులు సుమారు $7.5 బిలియన్ పెరగడం, స్థానిక షాక్‌లను నిర్వహించడానికి RBI అధిక చురుకుదనాన్ని కలిగి ఉందని సూచిస్తుంది. ఈ కాలంలో లిక్విడిటీకి బ్యాంక్ ప్రాధాన్యత ఇవ్వడం బంగారం నుండి వైదొలగడాన్ని సూచించదు, కానీ కమోడిటీ ధరల అస్థిరత మరియు దీర్ఘకాలిక సార్వభౌమ సంపద పరిరక్షణ మధ్య ట్రేడ్-ఆఫ్‌ను నిర్వహించే సాధారణ వ్యాయామం.