RBI డివిడెండ్ అంచనాల కంటే తక్కువ.. ప్రభుత్వ లోటు లక్ష్యాలకు ఇబ్బందులు

వాల్యుయేషన్ గ్యాప్

రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) నుండి వచ్చిన రికార్డ్ ₹2.87 లక్షల కోట్ల డివిడెండ్ బదిలీ, నామమాత్రపు స్థాయిలో ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, విశ్లేషకులను నిరాశపరిచింది. ప్రభుత్వం ఒక పెద్ద మిగులును బడ్జెట్ చేసింది, దాని 4.3% ఆర్థిక లోటు లక్ష్యాన్ని పునఃపరిశీలించాల్సిన అవసరం ఏర్పడింది.

RBI తన కాంటింజెంట్ రిస్క్ బఫర్ (CRB)ను మరింత తగ్గించకుండా 6.5% వద్ద ఉంచాలనే నిర్ణయం, తక్షణ ఆర్థిక మద్దతును గరిష్ట స్థాయికి అందించడం కంటే, తన ఆర్థిక ఆరోగ్యాన్ని కాపాడుకోవడానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తుందని సూచిస్తుంది. ఈ ఎంపిక లిక్విడిటీ సమస్యను సృష్టిస్తుంది. పశ్చిమ ఆసియా సంఘర్షణ వల్ల పెరిగిన ఎరువులు మరియు ఇంధన సబ్సిడీలను భర్తీ చేయడానికి ఆశించిన దానికంటే తక్కువ బఫర్ అందుబాటులో ఉంది.

విశ్లేషణాత్మక అంతర్దృష్టులు

కరెన్సీ జోక్యాలు మరియు బంగారం సమీకరణ కారణంగా RBI బ్యాలెన్స్ షీట్ 20.6% పెరిగి ₹91.97 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంది. విచిత్రమేమిటంటే, రూపాయిని బలహీనపరిచిన భౌగోళిక-రాజకీయ అస్థిరత, RBI స్థూల ఆదాయాన్ని ఏడాది ప్రాతిపదికన 26.4% పెంచింది.

అయితే, మునుపటి సంవత్సరంలో సుమారు ₹45,000 కోట్లతో పోలిస్తే, CRB కోసం కేటాయింపులను ₹1 ట్రిలియన్ కంటే ఎక్కువగా గణనీయంగా పెంచాలనే బ్యాంకు నిర్ణయం, అందుబాటులో ఉన్న మిగులును తగ్గించింది. ఇది ప్రభుత్వం మరింత రుణం తీసుకోకుండా తన ఆర్థిక వ్యవహారాలను నిర్వహించే ఎంపికలను పరిమితం చేస్తుంది. ప్రైవేట్ ఆర్థికవేత్తలు ఇప్పుడు ఆర్థిక లోటు GDPలో **4.7%–4.8%**కి చేరుకోవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు.

రిస్క్ అసెస్మెంట్

ప్రభుత్వ ఆర్థిక పరిస్థితి మరింత బలహీనంగా కనిపిస్తోంది. కేంద్ర బ్యాంకు డివిడెండ్లపై భారీగా ఆధారపడటం, ఇది ఇప్పుడు పన్ను-రహిత ఆదాయ అంచనాలలో దాదాపు 91% వరకు ఉంది, ఇది ఒక నిర్మాణ బలహీనతను సూచిస్తుంది.

ముడి చమురు ధరలు ఎక్కువగా ఉంటే, ప్రభుత్వం మూలధన వ్యయాన్ని తగ్గించడం లేదా ఆర్థిక లోటును పెంచడం మధ్య ఎంచుకోవాలి. గతంలో స్థిరమైన ఇంధన ధరలు ఉన్నప్పుడు డివిడెండ్లు అదనపు మద్దతుగా ఉన్న కాలాలకు భిన్నంగా, ఈ బదిలీ ఇప్పుడు కేవలం ఒక రక్షణాత్మక చర్య మాత్రమే.

ఒత్తిడికి తోడవ్వడం, రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం బహుళ-నెలల గరిష్ట స్థాయికి చేరుకోవడం, RBI ద్రవ్య విధానాన్ని కఠినతరం చేసే సంభావ్యతను పెంచుతుంది. జూన్‌లో వడ్డీ రేటు పెంపు, తక్కువ డివిడెండ్‌తో కలిసి, ఆర్థిక వృద్ధిని నెమ్మదింపజేసి, రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరానికి GDP అంచనాలను తగ్గించవచ్చు.

మార్కెట్ ఔట్‌లుక్

ఆర్థిక మార్కెట్లు ఆర్థిక అనిశ్చితి కాలాన్ని ఊహిస్తున్నాయి. ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులు గరిష్ట లాభాల దశలో ఉండటంతో, అదనపు పెద్ద డివిడెండ్లకు పెద్దగా ఆస్కారం లేదు. తక్షణ రుణ నష్టాలు నిర్వహించదగినవని విశ్లేషకులు అంగీకరిస్తున్నారు, అయితే ప్రభుత్వ ఆర్థిక సరళత తీవ్రంగా పరిమితం చేయబడింది.

భౌగోళిక-రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు తగ్గకపోతే మరియు ఇంధన ధరలు తగ్గకపోతే, ప్రభుత్వం మార్కెట్ విశ్వాసాన్ని నిలబెట్టుకోవడానికి మౌలిక సదుపాయాల ఖర్చు నుండి పొదుపు చర్యల వైపు దృష్టి సారిస్తుంది.