శంకర్ శర్మ హెచ్చరిక: భారత స్టాక్ మార్కెట్ 'విషపూరితం' - జూదంలా మారిందని ఆందోళన

సీనియర్ ఇన్వెస్టర్ శంకర్ శర్మ భారత స్టాక్ మార్కెట్‌ను 'విషపూరిత మార్కెట్' (poison market) అని అభివర్ణించారు. వ్యాపార వృద్ధిపై కాకుండా, అధిక ఊహాగానాల (speculation)కే ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారని ఆయన ఆందోళన వ్యక్తం చేశారు. డెరివేటివ్స్ లో భారీ ట్రేడింగ్, రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల అవాస్తవ అంచనాలపై ఆయన విమర్శలు గుప్పించారు. కేవలం కంపెనీ పనితీరు కాకుండా, మార్కెట్ ఊపుపై ఆధారపడేవారికి ఇది ఒక హెచ్చరిక.

అసలు ఏం జరిగింది?

సీనియర్ ఇన్వెస్టర్ శంకర్ శర్మ భారత స్టాక్ మార్కెట్ ప్రస్తుత తీరుపై తీవ్ర అసంతృప్తి వ్యక్తం చేశారు. దీన్ని 'విషపూరిత మార్కెట్' (poison market) గా అభివర్ణించారు. మార్కెట్ బుడతలు, అంటే పెట్టుబడి పెట్టే వ్యాపారాల దీర్ఘకాలిక విలువ కంటే, స్వల్పకాలిక ఊహాగానాలకే (short-term speculation) ఎక్కువ ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారని ఆయన అన్నారు. దాదాపు నాలుగు దశాబ్దాలుగా భారత ఈక్విటీ మార్కెట్లను పరిశీలిస్తున్న శర్మ, ప్రస్తుతం కంపెనీల ఫండమెంటల్స్ కంటే మార్కెట్ ఊపు (momentum) ఆధారంగానే నడుస్తోందని అభిప్రాయపడ్డారు.

ఊహాగానాల వైపు మళ్లింపు

శర్మ విమర్శలకు ప్రధాన కారణం - డెరివేటివ్స్ విభాగంలో పెరుగుతున్న స్పెక్యులేటివ్ ట్రేడింగ్. గత కొన్నేళ్లుగా రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల భాగస్వామ్యం గణనీయంగా పెరిగినప్పటికీ, వీరిలో ఎక్కువ మంది ఫ్యూచర్స్ అండ్ ఆప్షన్స్ (F&O) ట్రేడింగ్ లోనే మునిగిపోతున్నారు. మార్కెట్ రెగ్యులేటర్ అయిన సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) కూడా, డెరివేటివ్స్ లో పాల్గొనే ఎక్కువ మంది రిటైల్ ట్రేడర్లు నష్టపోతున్నారని తరచుగా హెచ్చరిస్తోంది. ఆధునిక ట్రేడింగ్ యాప్స్, సోషల్ మీడియా ప్రభావంతో 'త్వరగా ధనవంతులు అవ్వాలనే' (get-rich-quick) మనస్తత్వం పెరిగిందని, ఇది మార్కెట్ ఆరోగ్యానికి మంచిది కాదని శర్మ విమర్శించారు.

అవాస్తవ రాబడి అంచనాలు

మార్కెట్ నిర్మాణంతో పాటు, సంపద సృష్టిపై ఉన్న అంచనాలను కూడా శర్మ ప్రశ్నించారు. మ్యూచువల్ ఫండ్స్ లేదా స్టాక్ మార్కెట్ పెట్టుబడులు ఏడాదికి స్థిరంగా 12% రాబడిని ఇస్తాయన్న అంచనాలను ఆయన కొట్టిపారేశారు. ఈక్విటీ పెట్టుబడులు మార్కెట్ సైకిల్స్, వాల్యుయేషన్స్, కంపెనీల పనితీరు వంటి అంశాలపై ఆధారపడి ఉంటాయని ఆయన స్పష్టం చేశారు. స్థిరమైన రాబడి వస్తుందనుకోవడం, మార్కెట్ అస్థిరత (volatility) వల్ల వచ్చే నష్టాలను, సరైన ఎంట్రీ ధర లేకపోవడం వల్ల దీర్ఘకాలంలో ఆస్తులపై పడే ప్రభావాన్ని విస్మరించడమేనని ఆయన అన్నారు.

రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లకు దీని అర్థం?

సాధారణ రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లకు, ఈ విమర్శ ఒక ముఖ్యమైన పాఠం నేర్పుతుంది. ట్రేడింగ్ కి, ఇన్వెస్టింగ్ కి మధ్య తేడాను గుర్తించడం చాలా ముఖ్యం. ట్రేడింగ్ ఎక్కువగా ధరల కదలికలు, టెక్నికల్ ఇండికేటర్లపై ఆధారపడితే, ఇన్వెస్టింగ్ అనేది ఒక కంపెనీ కాలక్రమేణా తన ఆదాయం, లాభం, నగదు ప్రవాహాన్ని పెంచుకునే సామర్థ్యంపై ఆధారపడుతుంది. మార్కెట్ ఊహాగానాలతో నడిచేటప్పుడు, స్టాక్స్ ధరలు వాటి అసలు ఆర్థిక విలువ నుండి దూరం అవుతాయి. దీంతో దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులు సరైన ధరలకు కంపెనీలను కనుగొనడం కష్టమవుతుంది, మార్కెట్ సెంటిమెంట్ మారినప్పుడు నష్టపోయే ప్రమాదం పెరుగుతుంది.

ఇన్వెస్టర్లు తర్వాత ఏం గమనించాలి?

భవిష్యత్తులో SEBI వంటి నియంత్రణ సంస్థలు డెరివేటివ్స్ సెగ్మెంట్ వృద్ధిని ఎలా నియంత్రిస్తాయో ఇన్వెస్టర్లు గమనించవచ్చు. ట్రేడింగ్‌పై మరిన్ని నిబంధనలు లేదా అధిక మార్జిన్ అవసరాలు స్పెక్యులేటివ్ కార్యకలాపాలను తగ్గించవచ్చు. అలాగే, ప్రస్తుత మార్కెట్ వాల్యుయేషన్లను సమర్థించుకోవడానికి కంపెనీలు బలమైన ఆదాయ వృద్ధిని కొనసాగించగలవా అనేది కూడా చూడాలి. మార్కెట్ పరిస్థితులు మారుతున్నందున, రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు స్వల్పకాలిక మార్కెట్ ట్రెండ్లను అనుసరించడం కంటే, ఆర్థిక క్రమశిక్షణ, కంపెనీ బ్యాలెన్స్ షీట్లు, దీర్ఘకాలిక లక్ష్యాలపై దృష్టి పెట్టడం కీలకం.