Whalesbook
ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్ల అండ
SMR జ్యువెల్స్ IPO సబ్స్క్రిప్షన్ సంఖ్య చూస్తే, దాని వెనుక ఒక బలహీనత దాగి ఉందని తెలుస్తోంది. చివరికి 1.09x సబ్స్క్రిప్షన్ సాధించినా, ఈ ఫలితం పూర్తిగా క్వాలిఫైడ్ ఇన్స్టిట్యూషనల్ బైయర్స్ (QIBs) చివరి నిమిషంలో చూపిన ఆసక్తిపైనే ఆధారపడింది. వారు తమ రిజర్వ్ చేసిన కోటాను 5.41x కవర్ చేశారు. ఈ చివరి నిమిషంలో వచ్చిన మద్దతు లేకపోతే, ఈ ఇష్యూ అండర్ సబ్స్క్రయిబ్ అయ్యే ప్రమాదం ఉండేది. ఈ ఏడాది ఇలా అండర్ సబ్స్క్రయిబ్ అయిన స్మాల్-క్యాప్ ఇష్యూలు చాలానే ఉన్నాయి. పెట్టుబడిదారులు ఇప్పుడు మరింత అప్రమత్తంగా ఉంటున్నారు.
ఔట్సోర్సింగ్ వ్యూహం - రిస్క్
సాంప్రదాయ జ్యువెల్లరీ కంపెనీల మాదిరిగా కాకుండా, SMR జ్యువెల్స్ 'అసెట్-లైట్' మోడల్ను అనుసరిస్తోంది. అంటే, ఉత్పత్తిని పూర్తిగా బయటివారిపై (ఔట్సోర్సింగ్) ఆధారపడుతుంది. ఈ వ్యూహం కంపెనీ విస్తరణకు, మూలధన వ్యయాన్ని తగ్గించుకోవడానికి సహాయపడుతుంది. కానీ, దీనివల్ల ఉత్పత్తి నాణ్యత, సరఫరా వ్యవస్థలో ఇబ్బందులు తలెత్తే ప్రమాదం ఉంది. బయటి కళాకారులపై ఆధారపడటం వల్ల, నాణ్యత స్థిరంగా ఉండేలా చూడటం, సరఫరా గొలుసును స్థిరంగా ఉంచడం వంటివి సవాలుగా మారతాయి. IPO ద్వారా వచ్చిన డబ్బుతో కొత్త స్టూడియోను ఏర్పాటు చేయాలని కంపెనీ యోచిస్తోంది. దీని ద్వారా ఉత్పత్తి ప్రక్రియను మరింత కేంద్రీకృతం చేసి, నియంత్రణలోకి తీసుకురావాలని భావిస్తోంది. అయితే, ఈ మార్పునకు ఎక్కువ పెట్టుబడి అవసరం.
వాల్యుయేషన్, గవర్నెన్స్ పై అనుమానాలు
పెట్టుబడిదారులు అప్రమత్తంగా ఉండటంలో ఆశ్చర్యం లేదు. SME సెగ్మెంట్లో, తరచుగా IPO సమయంలో అధిక వాల్యుయేషన్లు ఉండి, లిస్టింగ్ తర్వాత ధరలు పడిపోతున్నాయి. గ్రే మార్కెట్ ప్రీమియం (GMP) కూడా పెద్దగా ఆసక్తి చూపడం లేదు. దీంతో, జూన్ 8న BSE SME ప్లాట్ఫామ్పై లిస్ట్ అయిన తర్వాత, మార్కెట్ ఈ షేర్లను ఎంతవరకు స్వీకరిస్తుందో చూడాలి. అంతేకాకుండా, థర్డ్-పార్టీ తయారీపై ఆధారపడటం వల్ల, కంపెనీ ప్రతిష్టకు ముప్పు వాటిల్లే అవకాశం ఉంది. సరఫరాదారుల నెట్వర్క్లో ఏదైనా అంతరాయం ఏర్పడినా, లేదా నాణ్యత నియంత్రణ విఫలమైనా, వెంటనే మార్జిన్లు తగ్గిపోయే ప్రమాదం ఉంది. SME స్పేస్లో గవర్నెన్స్ ప్రమాణాలు మెయిన్బోర్డ్తో పోలిస్తే తక్కువగా ఉంటాయి. బిడ్డింగ్ కాలాన్ని పొడిగించడం, ధరల బ్యాండ్ను తగ్గించడం వంటి నిర్ణయాలు, పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తిని పెంచడానికి చేసిన ప్రయత్నాలుగా కనిపిస్తున్నాయి. ఇవి సంభావ్య వాటాదారులకు ఆందోళన కలిగించవచ్చు.
భవిష్యత్తు ఎలా ఉండబోతోంది?
IPO ద్వారా సేకరించిన నిధులను (జ్యువెలరీ స్టూడియో, అప్పుల తగ్గింపు, వర్కింగ్ క్యాపిటల్ కోసం) ఎలా ఉపయోగిస్తారనే దానిపైనే కంపెనీ భవిష్యత్తు ఆధారపడి ఉంటుంది. డిజైన్-ఫోకస్డ్ కంపెనీ నుంచి బలమైన, ఇంటిగ్రేటెడ్ ప్లేయర్గా మారడంలో ఈ నిధులు కీలకం కానున్నాయి. విశ్లేషకులు మాత్రం భిన్నాభిప్రాయాలు వ్యక్తం చేస్తున్నారు. 2024లో ₹124.52 కోట్ల నుంచి 2025 నాటికి ₹263.25 కోట్లకు రెవెన్యూ వృద్ధిని చూపడం ఆకట్టుకున్నా, అత్యంత పోటీతత్వ, విచ్ఛిన్నమైన జ్యువెలరీ మార్కెట్లో ఇలాంటి వృద్ధిని కొనసాగించాలంటే కేవలం కొత్త స్టూడియో సరిపోదని అంటున్నారు. పబ్లిక్ మార్కెట్లో కంపెనీ స్కేలబిలిటీని నిరూపించుకోవడం, దాని వాల్యుయేషన్ స్థాయిని నిర్ణయించడంలో అంతిమంగా కీలకం కానుంది.