Whalesbook
ఆస్తి-ఆధారిత ధరల వెనుక దాగి ఉన్న ఖర్చు
పోర్ట్ఫోలియో మేనేజ్మెంట్ సర్వీసెస్లో (PMS) ఫ్లాట్-ఫీజుల వాడకం తరచుగా ఆస్తి నిర్వాహకుడికి, క్లయింట్కు మధ్య ప్రయోజనాల సంఘర్షణను దాచిపెడుతుంది. ఫీజులను కేవలం ఆస్తుల నిర్వహణ శాతంగా వసూలు చేసినప్పుడు, మేనేజర్ ఆల్ఫా జనరేషన్ కంటే ఆస్తులను నిలుపుకోవడానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తాడు. మార్కెట్ స్తబ్దుగా ఉన్నప్పుడు లేదా పడిపోయినప్పుడు, ఈ ఫీజులు మౌనంగా పనితీరును దెబ్బతీస్తాయి, పెట్టుబడిదారుల నష్టాలను పెంచుతాయి. దీనికి విరుద్ధంగా, లాభ-భాగస్వామ్య విధానాలు మేనేజర్ను భాగస్వామిగా మారుస్తాయి, క్లయింట్కు నిజమైన పెట్టుబడి విలువ పెరిగినప్పుడు మాత్రమే వారికి ప్రతిఫలం లభిస్తుంది.
హై-వాటర్ మార్క్ పరిమితిని విశ్లేషించడం
లాభ-భాగస్వామ్య ఒప్పందాలు హై-వాటర్ మార్క్ సంక్లిష్టత కారణంగా తరచుగా అపార్థం చేసుకోబడతాయి. ఈ కీలక యంత్రాంగం పనితీరు రీసెట్ స్విచ్గా పనిచేస్తుంది, మేనేజర్లు గత నష్టాలపై ప్రోత్సాహక రుసుములను వసూలు చేయలేరని నిర్ధారిస్తుంది. ఆచరణలో, ఫీజు గడియారం రీసెట్ అవ్వడానికి ముందే మేనేజర్ కొత్త పోర్ట్ఫోలియో గరిష్ట స్థాయిని చేరుకోవాలి. తెలివైన పెట్టుబడిదారులు నిఫ్టీ 50 లేదా S&P 500 వంటి ప్రామాణిక బెంచ్మార్క్లను అధిగమించే హర్డిల్ రేట్లను సెట్ చేసే మేనేజర్లకు ప్రాధాన్యత ఇస్తారు. కఠినమైన హై-వాటర్ మార్క్ లేకుండా, పెట్టుబడిదారుడు మునుపటి తప్పుల నుండి కోలుకుంటున్న పోర్ట్ఫోలియోపై పనితీరు ఫీజులను చెల్లించాల్సి రావచ్చు.
ఫోరెన్సిక్ రిస్క్ అసెస్మెంట్
లాభ-భాగస్వామ్య నమూనాకు మారడం వలన విభిన్నమైన కార్యాచరణ నష్టాలు ఏర్పడతాయి, వీటిని పెట్టుబడిదారులు డ్యూ డిలిజెన్స్ దశలో క్షుణ్ణంగా పరిశీలించాలి. కొంతమంది మేనేజర్లు హర్డిల్ రేట్ థ్రెషోల్డ్ను దాటడానికి అధిక-రిస్క్, హై-బీటా వ్యూహాలను ఎంచుకోవచ్చు, ఇది అంతర్లీన మూలధనాన్ని ప్రమాదంలో పడేస్తుంది. తరచుగా 'పెర్ఫార్మెన్స్ చేజింగ్' అని పిలువబడే ఈ దృగ్విషయం, పెట్టుబడిదారుని దీర్ఘకాలిక రిస్క్ ఆదేశానికి విరుద్ధంగా తీవ్ర పోర్ట్ఫోలియో అస్థిరతకు దారితీయవచ్చు. అంతేకాకుండా, నియంత్రణ సంస్థలు పనితీరు రుసుములు ఎలా లెక్కించబడతాయో, ముఖ్యంగా PMS పోర్ట్ఫోలియోలలో ఉన్న లిక్విడ్ కాని లేదా ప్రైవేట్ ఆస్తుల మూల్యాంకనం గురించి ఎక్కువగా పరిశోధిస్తున్నాయి. మార్కెట్-ట్రేడ్ కాని ఆస్తులను మేనేజర్ ఎలా విలువ కడతాడో పెట్టుబడిదారులు పూర్తి స్పష్టతను కోరాలి, ఎందుకంటే పనితీరు రుసుము చెల్లింపులను ముందుగానే ప్రేరేపించడానికి ఆత్మాశ్రయ విలువలు మార్చబడవచ్చు.
సౌలభ్యం కంటే వ్యూహాత్మక సమన్వయం
అత్యంత అధునాతన మార్కెట్ పాల్గొనేవారు ఫీజు లేబుల్స్ నుండి పెట్టుబడి సంస్థ చుట్టూ ఉన్న సంస్థాగత పాలన వైపు దృష్టి సారిస్తారు. డ్రాడౌన్ కాలాల్లో కమ్యూనికేట్ చేసే మేనేజర్ సామర్థ్యం వారి దీర్ఘకాలిక సాధ్యాసాధ్యాలకు కీలక సూచిక. సేవా ప్రదాతను మూల్యాంకనం చేసేటప్పుడు, ప్రాథమిక మెట్రిక్ మేనేజర్ యొక్క పేర్కొన్న రిస్క్ ప్రొఫైల్కు సంబంధించి నికర-ఫీజు రాబడిగా ఉండాలి. ఖర్చు నిర్మాణం ఎక్కువగా ఉంటే, నికర రాబడులు మెరుగ్గా ఉండటమే కాకుండా, పాసివ్ ప్రత్యామ్నాయాల కంటే తక్కువ అస్థిరతతో సాధించబడతాయని నిర్వహణ నిరూపించాలి. అంతిమంగా, PMSను నిమగ్నం చేసే నిర్ణయం, తక్కువ-ఖర్చు సూచిక నిధుల ద్వారా పెట్టుబడిదారుడు పునరావృతం చేయలేని క్రమశిక్షణను పనితీరు-ఆధారిత రుసుము నిర్మాణం ప్రోత్సహిస్తుందా అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.