Merritronix IPO: ఇన్వెస్టర్ల నుంచి భారీ స్పందన.. అయినా ఈ రిస్కులున్నాయ్!

సబ్‌స్క్రిప్షన్ సునామీ

Merritronix ప్రారంభ పబ్లిక్ ఆఫర్ (IPO) మూడు రోజుల బిడ్డింగ్ విండోను దాదాపు 315 రెట్లు అధికంగా సబ్‌స్క్రయిబ్ చేసుకోవడంతో ముగిసింది. ఈ డిమాండ్ అన్ని వర్గాల నుంచి వచ్చింది. నాన్-ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్లు (NIIs) తమ కోటాలో 476 రెట్లు అధికంగా అప్లై చేయగా, రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు 297 రెట్లు, క్వాలిఫైడ్ ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ బయ్యర్లు (QIBs) 224 రెట్లు చొప్పున బిడ్ చేశారు. భారత ప్రభుత్వ 'మేక్ ఇన్ ఇండియా' వంటి విధానాలు, దిగుమతుల ప్రత్యామ్నాయాలపై దృష్టి పెట్టడంతో, దేశీయ రక్షణ ఎలక్ట్రానిక్స్ తయారీ రంగంపై రిటైల్, సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల్లో ఆసక్తి పెరిగిందని ఈ భారీ ఓవర్‌సబ్‌స్క్రిప్షన్ తెలియజేస్తోంది.

వ్యూహాత్మక స్థానం vs. వాస్తవ పరిస్థితి

మార్కెట్ ఈ కంపెనీ నుంచి భారీ వృద్ధిని ఆశిస్తున్నప్పటికీ, దాని కార్యాచరణ పనితీరును నిశితంగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది. Merritronix ప్రధానంగా రక్షణ, ఏరోస్పేస్ రంగాల కోసం మిషన్-క్రిటికల్ ఎలక్ట్రానిక్ అసెంబ్లీలను (PCB, బాక్స్-బిల్డ్ సొల్యూషన్స్ సహా) తయారు చేస్తుంది. FY26 రెవెన్యూలో 97% పైగా ఈ రంగం నుంచే వచ్చింది. ఇది ఒక బలమైన అంశమైనప్పటికీ, ప్రభుత్వ, రక్షణ కాంట్రాక్టులలో సాధారణంగా ఉండే సేకరణ ఆలస్యాలకు కంపెనీ గురయ్యే ప్రమాదం ఉంది. లాభాలు పెరుగుతున్నాయని కంపెనీ చెబుతున్నప్పటికీ, FY26లో ₹23.38 కోట్ల నెగటివ్ ఆపరేటింగ్ క్యాష్ ఫ్లోస్ నమోదయ్యాయి. ఇది ఈ సుదీర్ఘ ప్రాజెక్టుల కారణంగా కంపెనీ వర్కింగ్ క్యాపిటల్ సైకిల్ ఒత్తిడికి లోనవుతోందని సూచిస్తుంది.

పెట్టుబడిదారులకు హెచ్చరిక (The Forensic Bear Case)

గ్రే మార్కెట్లో (Grey Market) ₹45 నుంచి ₹95 మధ్య ట్రేడ్ అవుతున్న ప్రీమియంను చూసి పెట్టుబడులు పెట్టేవారు, కొన్ని నిర్మాణాత్మక రిస్కుల పట్ల అప్రమత్తంగా ఉండాలి. విభిన్న రంగాల్లో కార్యకలాపాలు నిర్వహించే పెద్ద కంపెనీల మాదిరిగా కాకుండా, Merritronix ఒక SME ప్లాట్‌ఫామ్‌లో పనిచేస్తుంది, ఇక్కడ లిస్టింగ్ తర్వాత లిక్విడిటీ వేగంగా తగ్గిపోవచ్చు. అంతేకాకుండా, కంపెనీ ఆదాయాలు భౌగోళికంగా తెలంగాణపైనే ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉన్నాయి, ఇది ప్రాంతీయ ఆధారిత రిస్క్‌ను జోడిస్తుంది. ప్రత్యేక ధృవపత్రాలను కొనసాగించడానికి అయ్యే అధిక ఖర్చు, ఎలక్ట్రానిక్స్ రంగంలో వేగవంతమైన సాంకేతిక మార్పులకు అనుగుణంగా నిరంతర క్యాపిటల్ వ్యయం అవసరం కూడా ఆందోళన కలిగించే విషయాలు. గతంలో రేటింగ్ ఏజెన్సీలు కొన్ని ఆర్థిక కాలాల్లో సకాలంలో ఆర్థిక డేటాను యాక్సెస్ చేయడంలో ఇబ్బందులను గుర్తించాయి.

భవిష్యత్తుపై అంచనాలు

ఫ్రెష్ ఇష్యూ ద్వారా సేకరించిన ₹70.03 కోట్ల నిధులను యంత్రాల సేకరణ, వర్కింగ్ క్యాపిటల్ బలోపేతం చేయడం, అప్పులు తీర్చడానికి ఉపయోగించనున్నట్లు కంపెనీ తెలిపింది. ప్రస్తుతం పోస్ట్-ఇష్యూ ఎర్నింగ్స్‌పై సుమారు 16x వద్ద ఉన్న వాల్యుయేషన్, కొంతమంది పెద్ద, అధిక-మల్టిపుల్ ఇండస్ట్రీ ప్లేయర్‌లతో పోలిస్తే ఆకర్షణీయంగా కనిపిస్తున్నప్పటికీ, ఆర్డర్ బుక్‌ను ఫ్రీ క్యాష్‌ఫ్లోగా మార్చడంలో కంపెనీ సామర్థ్యమే అసలైన పరీక్ష అవుతుంది. షేర్లు జూన్ 8, 2026న BSE SME ప్లాట్‌ఫామ్‌లో లిస్ట్ అయ్యే అవకాశం ఉంది. గ్రే మార్కెట్ అంచనాలను సెకండరీ మార్కెట్ ధరలో నిలబెట్టుకోగలదా అనేది పెట్టుబడిదారులు నిశితంగా గమనిస్తారు.