గత ఏడాది కాలంలో దేశీయ మ్యూచువల్ ఫండ్స్ తమ వద్ద ఉన్న నగదు నిల్వలను (Cash Reserves) బాగా తగ్గించాయి. ముఖ్యంగా లార్జ్-క్యాప్ స్కీమ్స్ లో ఈ నిల్వలు కేవలం **2.2%** కి చేరాయి. మార్కెట్ ర్యాలీపై ఫండ్ మేనేజర్లకు గట్టి నమ్మకం ఉందని ఇది సూచిస్తోంది.
భారత మార్కెట్ పై ఫండ్ మేనేజర్ల విశ్వాసం!
దేశీయ మ్యూచువల్ ఫండ్స్ (Domestic Mutual Funds) గత ఏడాది కాలంగా తమ వద్ద ఉన్న నగదు నిల్వలను (Cash Holdings) గణనీయంగా తగ్గించుకున్నాయి. ఇది ప్రస్తుత మార్కెట్ ర్యాలీపై ఫండ్ మేనేజర్లకు ఉన్న బలమైన విశ్వాసాన్ని సూచిస్తుంది. తాజాగా, లార్జ్-క్యాప్ ఈక్విటీ స్కీమ్స్ లో నగదు నిల్వలు కేవలం 2.2% కి పడిపోయాయి. గత 12 నెలల్లో ఎన్నడూ లేనంత తక్కువ స్థాయికి ఇది చేరింది. అంటే, ఫండ్ మేనేజర్లు డబ్బును పక్కన పెట్టకుండా, మార్కెట్ లో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి సిద్ధంగా ఉన్నారని అర్థం.
గ్లోబల్ మార్కెట్లకు, మన మార్కెట్ కు తేడా!
ప్రపంచవ్యాప్తంగా చూసుకుంటే, ఇలాంటి తక్కువ నగదు నిల్వలు (Low Cash Levels) మార్కెట్ లో అతి విశ్వాసానికి (Excessive Optimism) సంకేతంగా పరిగణిస్తారు. బ్యాంక్ ఆఫ్ అమెరికా వంటి గ్లోబల్ సంస్థల సర్వేల ప్రకారం, నగదు కేటాయింపులు 4% కంటే తగ్గితే, మార్కెట్ లో కరెక్షన్ (Market Downturn) రావచ్చని హెచ్చరికగా భావిస్తారు. ఎందుకంటే, అప్పటికే చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు పూర్తిగా పెట్టుబడులు పెట్టి ఉంటారు, ధరలు పెరగడానికి కొనుగోలుదారులు తక్కువగా ఉంటారని భావిస్తారు. 2011 నుండి, అభివృద్ధి చెందిన దేశాల్లో ఈ సూచిక తరచుగా మార్కెట్ పతనానికి సంకేతంగా పనిచేసింది.
అయితే, భారత ఫండ్ మేనేజర్ల తీరు తరచుగా భిన్నంగా ఉంటుంది. గత మార్కెట్ కదలికలను విశ్లేషిస్తే, ఇండియాలో నగదు స్థాయిలు ఎక్కువగా భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు (Geopolitical Tensions) లేదా ఊహించని అస్థిరత (Volatility) వంటి బాహ్య రిస్క్ ఈవెంట్లకు ప్రతిస్పందనగా ఉంటాయి. అంతేగానీ, విస్తృత సెంటిమెంట్ మార్పుల వల్ల కాదు. గ్లోబల్ మార్కెట్లలో తక్కువ నగదును మార్కెట్ పీక్ (Market Top) కి వ్యతిరేక సూచికగా (Contrarian Indicator) చూస్తే, ఇండియాలో తక్కువ నగదు స్థాయిలు తరచుగా కొనసాగుతున్న మార్కెట్ ర్యాలీలలో ఫండ్ మేనేజర్లు తమ ఎక్స్పోజర్ ను విజయవంతంగా పెంచుకోవడానికి దారితీశాయి.
గత పనితీరు (Past Performance) & మార్కెట్ పరిస్థితి
ఒక ముఖ్యమైన ఉదాహరణ సెప్టెంబర్ 2023లో కనిపించింది. అప్పుడు మ్యూచువల్ ఫండ్ నగదు నిల్వలు అప్పటి 16 నెలల కనిష్టానికి, అంటే 4.8% కి పడిపోయాయి. ఆ సమయంలో, పెరుగుతున్న బాండ్ ఈల్డ్స్ (Bond Yields) మరియు ఆయిల్ ధరల (Oil Prices) వల్ల మార్కెట్ ఒత్తిడికి గురైంది. ఆ ఆందోళనలు ఉన్నప్పటికీ, తరువాతి 6 నెలల్లో నిఫ్టీ ఇండెక్స్ 13% కంటే ఎక్కువ లాభపడింది. అదే కాలంలో, నిఫ్టీ మిడ్ క్యాప్ 100 మరియు స్మాల్ క్యాప్ 100 తో సహా విస్తృత మార్కెట్ సూచీలు వరుసగా 35% మరియు 42% భారీ లాభాలను అందించాయి. ఈ చారిత్రక ఫలితం భారతీయ సందర్భంలో తక్కువ నగదు బఫర్లు మార్కెట్ గరిష్ట స్థాయిని సూచించడం కంటే, మార్కెట్ వృద్ధిలో పాల్గొనడానికి తరచుగా మద్దతు ఇచ్చాయని హైలైట్ చేస్తుంది.
ఈ ధోరణి విశ్వాసాన్ని ప్రదర్శిస్తున్నప్పటికీ, ఆకస్మిక మార్కెట్ కరెక్షన్లు సంభవిస్తే తక్కువ నగదు నిల్వలు తక్కువ భద్రతా వలయాన్ని అందిస్తాయని గమనించడం ముఖ్యం. గ్లోబల్ భౌగోళిక రాజకీయ రిస్కులు పెరిగితే ఈ ఫండ్స్ లిక్విడిటీని ఎలా నిర్వహిస్తాయో పెట్టుబడిదారులు పర్యవేక్షించాలి, ఎందుకంటే డిప్స్ సమయంలో నగదును అమలు చేసే సామర్థ్యం యాక్టివ్ ఫండ్ మేనేజ్మెంట్ కు కీలక సాధనం. మారుతున్న స్థూల ఆర్థిక పరిస్థితుల మధ్య మార్కెట్ దాని అప్వర్డ్ మొమెంటం ను కొనసాగించగల సామర్థ్యంపై ఈ స్కీమ్ ల పనితీరు ఆధారపడి ఉంటుంది.