భారత స్టాక్ మార్కెట్ లో సెంటిమెంట్ మెరుగుపడుతోంది. ముఖ్యంగా, ఇటీవల కుదిరిన ఇండియా-యూఎస్ ట్రేడ్ డీల్, బడ్జెట్ అనంతర కనిష్టాల నుంచి సెన్సెక్స్, నిఫ్టీలలో సుమారు 5% ర్యాలీని తెచ్చింది. ఇది ఇనిషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్స్ (IPOs) కి ఒక విండో తెరిచినట్లు కనిపిస్తున్నా, కంపెనీలు మాత్రం వాస్తవికతను గ్రహించి, తమ ఆఫర్ సైజులను తగ్గించుకుంటున్నాయి. ఫిబ్రవరి 9న మార్కెట్ లోకి అడుగుపెట్టనున్న Aye Finance, Fractal Analytics IPOలు దీనికి తాజా ఉదాహరణలు.
Aye Finance తన IPOను ₹1,450 కోట్ల నుంచి ₹1,010 కోట్లకు తగ్గించుకుంది. ఇందులో ఫ్రెష్ ఇష్యూ, ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS) రెండూ తగ్గాయి. అదేవిధంగా, Fractal Analytics కూడా తన మొత్తం ఆఫర్ ను గత అంచనాల నుంచి ₹2,834 కోట్లకు తగ్గించుకుంది. ఈ భారీ తగ్గింపులకు ప్రధాన కారణం ప్రైమరీ మార్కెట్ లో నెలకొన్న నిరంతర వాల్యుయేషన్ ఒత్తిళ్లు. 2025లో సుమారు ₹1.66 ట్రిలియన్ మేర విదేశీ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) తమ పెట్టుబడులను వెనక్కి తీసుకోవడంతో, దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (DIIs) భారత ఈక్విటీలకు ప్రధాన ఆధారంగా మారారు. వీరి ఒత్తిడి వల్లే కంపెనీలు తమ వాల్యుయేషన్ అంచనాలను తగ్గించుకోవాల్సి వస్తోంది. జనవరి 2026లో FPIల నుంచి సుమారు $500 మిలియన్ల నికర పెట్టుబడులు కనిపించినా, వారు ఇంకా జాగ్రత్తగానే వ్యవహరిస్తున్నారు. దీంతో DIIలే నికర కొనుగోలుదారుగా కొనసాగుతున్నారు.
గత నెల, అంటే జనవరి 2026, మెయిన్బోర్డ్ IPOల పరంగా 2024 ఏప్రిల్ తర్వాత అత్యంత బలహీనమైన నెలగా నిలిచింది. కేవలం 3 డీల్స్ మాత్రమే వచ్చి, ₹4,765 కోట్ల నిధులను సేకరించాయి. మార్కెట్ లో ట్రాక్షన్ కోసం కంపెనీలు వాల్యుయేషన్ విషయంలో రాజీ పడాల్సి వస్తోందని ఇది సూచిస్తోంది. Aye Finance వంటి మైక్రోఫైనాన్స్ సంస్థల పబ్లిక్ ట్రేడెడ్ పీర్స్ సాధారణంగా 18x నుండి 25x ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియోలో ట్రేడ్ అవుతాయి. అదే టెక్నాలజీ రంగంలో, AI, అనలిటిక్స్ సంస్థలైన Fractal Analytics వంటివి వాటి స్కేలబిలిటీ, ఇంటెలెక్చువల్ ప్రాపర్టీ కారణంగా 35x నుండి 50x P/E మల్టిపుల్స్ ను సంపాదించగలవు. అయితే, తీవ్రమైన పోటీని ఎదుర్కోవాల్సి ఉంటుంది.
ప్రస్తుతం, సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) నుంచి ఆమోదం పొందిన 129 కంపెనీలు, ఆఫర్ డాక్యుమెంట్స్ దాఖలు చేసిన మరో 83 కంపెనీలతో IPO పైప్లైన్ బలంగానే ఉంది. అయితే, ఇటీవల 4 కంపెనీల ఆమోదాలు రద్దు కావడం, మార్కెట్ పరిస్థితులకు, పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తికి అనుగుణంగా ఉండాల్సిన ఆవశ్యకతను తెలియజేస్తోంది. ఫిబ్రవరి 2026లో IPO మార్కెట్ గురించి విశ్లేషకుల అభిప్రాయం జాగ్రత్తగా ఆశాజనకంగా ఉంది. మార్కెట్ స్థిరత్వం, ఇండియా-యూఎస్ ట్రేడ్ డీల్ ప్రభావం కొనసాగితేనే ఇది సాధ్యమవుతుంది. రాబోయే లాంచ్లు, ప్రస్తుత మార్కెట్ విండో నిరీక్షణలో ఉన్న ఆఫరింగ్లను స్వీకరించగలదా, లేదా మరిన్ని వాల్యుయేషన్ సర్దుబాట్లు అవసరమా అని పరీక్షించనున్నాయి. మొత్తంగా, ప్రైమరీ మార్కెట్ మరింత విచక్షణతో, దేశీయంగా నడిచేదిగా కనిపిస్తోంది. 2025లో DIIలు భారత ఈక్విటీలలో ₹7.9 ట్రిలియన్ల పెట్టుబడి పెట్టడం ఈ ధోరణికి నిదర్శనం.