Capacit'e Infraprojects Limited: వృద్ధిలో దూసుకుపోతూనే, మార్జిన్ ఒత్తిళ్లను ఎదుర్కొంటున్న కంపెనీ
భారతదేశ నిర్మాణ రంగంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తున్న Capacit'e Infraprojects Limited, డిసెంబర్ 31, 2025తో ముగిసిన మూడవ త్రైమాసికం (Q3) మరియు తొమ్మిది నెలల (9M) ఆర్థిక ఫలితాలను వెల్లడించింది. కంపెనీ తన ఆదాయాన్ని, ఆర్డర్ బుక్ ను పెంచుకుంటూ వెళ్తున్నప్పటికీ, ఈ త్రైమాసికంలో లాభాల్లో స్వల్ప తగ్గుదల నమోదైంది.
ఆర్థిక వివరాల్లోకి లోతుగా...
సంఖ్యల పరంగా చూస్తే:
Q3 FY26 లో, Capacit'e Infraprojects మొత్తం ఆదాయం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 13% పెరిగి ₹681 కోట్లకు చేరుకుంది (గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ₹601 కోట్లు). వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల, రుణ విమోచనకు ముందు ఆదాయం (EBITDA) కూడా 20% పెరిగి ₹108 కోట్లకు ఎగబాకింది (గత ఏడాది ₹90 కోట్లు). దీంతో EBITDA మార్జిన్ 16.0%కి మెరుగుపడింది (Q3 FY25లో 15.3%గా ఉండేది).
అయితే, బాటమ్ లైన్ (చివరి నికర లాభం) మాత్రం మిశ్రమంగా ఉంది. ఈ త్రైమాసికంలో నికర లాభం (PAT) 4% తగ్గి ₹50 కోట్లకు పడిపోయింది (గత ఏడాది Q3లో ₹52 కోట్లు). దీంతో PAT మార్జిన్ 7.4%గా నమోదైంది. ఆదాయం, EBITDA పెరిగినా PAT తగ్గడం అనేది ప్రాజెక్ట్ మార్జిన్లపై ఒత్తిడి లేదా ఇతర ఖర్చులు పెరగడం వల్ల జరిగి ఉండొచ్చు.
తొమ్మిది నెలల కాలానికి (9M FY26), కంపెనీ మొత్తం ఆదాయం 13% పెరిగి ₹1,930 కోట్లకు చేరుకుంది. EBITDA ఈ కాలానికి 8% పెరిగి ₹318 కోట్లుగా నమోదైంది, EBITDA మార్జిన్ 16.6%గా ఉంది. వడ్డీ, పన్నులకు ముందు ఆదాయం (EBIT) కూడా 7% పెరిగి ₹265 కోట్లకు చేరుకుంది.
నాణ్యత & లాభాల తగ్గుదల:
ఆదాయం, EBITDA వృద్ధి ఆశాజనకంగా ఉన్నప్పటికీ, Q3 FY26లో PAT తగ్గడం గమనించాల్సిన విషయం. గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY25) కంపెనీ నికర లాభం 69.3% పెరిగి ₹2,038 కోట్లకు, ఆదాయం 21.6% పెరిగి ₹24,071 కోట్లకు చేరింది. ప్రస్తుత త్రైమాసికంలో PAT తగ్గడం ఒక తాత్కాలిక మార్పు లేదా మారుతున్న ఖర్చుల విధానాల వల్ల జరిగి ఉండొచ్చు. అయితే, వర్కింగ్ క్యాపిటల్ రోజులను 164 నుంచి 90కి తగ్గించుకోవాలనే కంపెనీ లక్ష్యం, నగదు ప్రవాహ సామర్థ్యాన్ని మెరుగుపరచడంలో కీలకమైన దీర్ఘకాలిక ప్రణాళిక.
బ్యాలెన్స్ షీట్ & నగదు ప్రవాహం:
డిసెంబర్ 31, 2025 నాటికి, కంపెనీ బ్యాలెన్స్ షీట్ బలంగా ఉంది. గ్రాస్ డెట్ టు ఈక్విటీ నిష్పత్తి 0.25x గా, నెట్ డెట్ టు ఈక్విటీ నిష్పత్తి 0.12x గా ఉంది. Q3 FY26 లో ఆపరేటింగ్ క్యాష్ ఫ్లో సుమారు ₹110 కోట్లుగా ఉంది, ఇది నమోదైన లాభాలకు అనుగుణంగా ఉంది.
గైడెన్స్ & వ్యూహం
అమలు & వృద్ధి అంచనాలు:
Q3 FY26 లో Capacit'e Infraprojects అత్యధిక త్రైమాసిక ఆదాయాన్ని నమోదు చేసింది. రాబోయే Q4 FY26 లో ఈ అమలు వేగం మరింత పుంజుకుంటుందని, ఇది 'వేగవంతమైన వృద్ధి దశ'కు సంకేతమని కంపెనీ భావిస్తోంది. FY27 కి 18% నుండి 20% ఆదాయ వృద్ధిని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఈ ఆశావాదానికి బలమైన ఆర్డర్ బుక్ మద్దతుగా నిలుస్తోంది.
ఆర్డర్ బుక్:
ఈ ఏడాది ఇప్పటివరకు ఆర్డర్ బుకింగ్స్ ₹3,909 కోట్లకు చేరుకున్నాయి, ఇది సంవత్సరపు గైడెన్స్ ₹3,500 కోట్లను అధిగమించింది. డిసెంబర్ 31, 2025 నాటికి మొత్తం ఆర్డర్ బుక్ ₹13,188 కోట్లకు అద్భుతంగా పెరిగింది. రాబోయే 45 రోజుల్లో మరో ₹500 కోట్ల నుండి ₹1,000 కోట్ల అదనపు బుకింగ్స్ రావచ్చని మేనేజ్మెంట్ అంచనా వేస్తోంది. దీంతో FY26 మొత్తం ఆర్డర్ బుకింగ్స్ ₹5,000 కోట్లకు చేరుకునే అవకాశం ఉంది.
ఖర్చుల నియంత్రణ & మార్జిన్లు:
ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చుల్లో గణనీయమైన తగ్గింపు ఒక ముఖ్యమైన సానుకూల పరిణామం. ఫండ్-బేస్డ్ లిమిట్స్ పై వడ్డీ రేట్లు 12.5% నుండి 9.65%కి తగ్గాయి. ఈ ఆదా FY27 నుండి ఫైనాన్స్ ఖర్చుల్లో పూర్తిగా ప్రతిఫలించి, లాభదాయకతకు ఊతం ఇస్తుందని భావిస్తున్నారు. ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరం మరియు FY27 రెండింటికీ కన్సాలిడేటెడ్ EBITDA మార్జిన్లను 16.5% నుండి 17.5% మధ్య, స్టాండ్అలోన్ మార్జిన్లను 17.5% నుండి 18.5% మధ్య కొనసాగించాలని కంపెనీ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
డేటా సెంటర్లు:
కంపెనీ అధిక వృద్ధి అవకాశాలున్న డేటా సెంటర్ రంగంలో చురుగ్గా ఉంది. ఇప్పటివరకు 11 డేటా సెంటర్లను పూర్తి చేసి, మరిన్నింటికి బిడ్డింగ్ చేస్తోంది. ఈ విభాగంలో కూడా 15-16% మార్జిన్లను ఆశిస్తోంది.
రిస్కులు & ప్రతికూల చరిత్ర
Capacit'e Infraprojects బలమైన వృద్ధి సూచికలను చూపుతున్నప్పటికీ, కొన్ని అంశాలను పెట్టుబడిదారులు జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది. Q3 FY26 కోసం స్టాట్యుటరీ ఆడిటర్లు, సుమారు ₹1,156 లక్షల ట్రేడ్ రిసీవబుల్స్ (గ్రహించాల్సిన బాకీలు) మరియు ₹5,493 లక్షల దీర్ఘకాలిక బకాయిల రికవరీపై సమస్యలను లేవనెత్తారు. మేనేజ్మెంట్ వీటిని భవిష్యత్ అంచనాలు, చట్టపరమైన ప్రక్రియల ఆధారంగా పరిగణిస్తున్నప్పటికీ, వాటి రికవరీ అనిశ్చితంగానే ఉంది. ఇది సంపాదన నాణ్యతపై కొంత నీలినీడలు కమ్ముకుంటున్నాయి.
గతంలో, కంపెనీ నియంత్రణ సంస్థల పరిశీలనను కూడా ఎదుర్కొంది. మే 2024లో, SEBI నిబంధనలను (Listing Obligations & Disclosure Requirements) పాటించనందుకు, ముఖ్యంగా డెబ్బై ఐదు ఏళ్లు దాటిన నాన్-ఎగ్జిక్యూటివ్ డైరెక్టర్ నియామకం విషయంలో, BSE మరియు NSE సంస్థలు Capacit'e Infraprojects పై జరిమానాలు విధించాయి. ఇది కార్పొరేట్ గవర్నెన్స్ పాటించడంలో నిరంతర అప్రమత్తత అవసరాన్ని సూచిస్తుంది.
పోటీదారులతో పోలిక
Capacit'e Infraprojects, Larsen & Toubro (L&T), Tata Projects, HCC, Afcons Infrastructure వంటి పెద్ద సంస్థలున్న పోటీతో కూడిన భారతీయ EPC రంగంలో పనిచేస్తోంది. L&T వంటి పెద్ద సంస్థలు విస్తృతమైన వ్యాపారంతో గణనీయమైన మార్కెట్ వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. Capacit'e Infraprojects, ఎత్తైన నివాస, వాణిజ్య, సంస్థాగత భవనాలు మరియు డేటా సెంటర్ల వంటి నిర్దిష్ట వృద్ధి విభాగాలపై దృష్టి సారించడం ద్వారా తనకంటూ ఒక స్థానాన్ని ఏర్పరచుకుంది. ఆర్డర్ బుక్ వృద్ధి కూడా ఆశాజనకంగా ఉంది. అయితే, ఆడిటర్లు ఎత్తి చూపిన మార్జిన్ ఒత్తిళ్లు, బాకీల రికవరీ అంశాలు పెద్ద సంస్థలతో పోలిస్తే పెట్టుబడిదారులు నిశితంగా పరిశీలించే అవకాశాలున్నాయి.