CMR Green Tech IPO: భారీ డిమాండ్.. కానీ ఈ రిస్కులు ఉన్నాయా?

సబ్‌స్క్రిప్షన్ సునామీ

మార్కెట్ లో అనిశ్చితి నెలకొన్నప్పటికీ, CMR Green Technologies పబ్లిక్ ఆఫర్ (IPO) 123.11 రెట్లు సబ్‌స్క్రయిబ్ అవ్వడం విశేషం. ముఖ్యంగా క్వాలిఫైడ్ ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ బయర్స్ (QIBs) 262.15 రెట్లు బుక్ చేసుకోగా, నాన్-ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్లు 169.65 రెట్లు స్పందించారు. ఇటీవల నిఫ్టీ 50లో ఒడిదుడుకులు, పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం నేపథ్యంలో ఇన్వెస్టర్లు చాలా సెలెక్టివ్‌గా వ్యవహరిస్తున్న సమయంలో ఈ స్పందన ఆశాజనకంగా ఉంది.

ఆపరేషనల్ స్ట్రెంత్

ఇండియాలో సెకండరీ అల్యూమినియం పరిశ్రమలో, తమ ఇన్‌స్టాల్డ్ కెపాసిటీ ప్రకారం CMR Green Technologies అతిపెద్ద సంస్థ. ఆటోమోటివ్ సప్లై చెయిన్‌లో ఇది కీలక పాత్ర పోషిస్తోంది. 615,000 MTPA కంటే ఎక్కువ ప్రొడక్షన్ కెపాసిటీతో, ఈ కంపెనీ మారుతి సుజుకి, బజాజ్ ఆటో వంటి ప్రధాన OEMలతో దీర్ఘకాలిక సంబంధాలను ఏర్పరచుకుంది. జపాన్ భాగస్వాములైన టయోటా సుషో, నిక్కీ MC అల్యూమినియం, నిప్పాన్ లైట్ మెటల్ తో వ్యూహాత్మక జాయింట్ వెంచర్లు కంపెనీకి అడ్వాన్స్‌డ్ కాస్టింగ్ టెక్నాలజీ, మోల్టెన్ మెటల్ సరఫరాలో ఆపరేషనల్ ఎడ్జ్ అందిస్తున్నాయి. ఈ భాగస్వామ్యాలు మార్కెట్ షేర్ లో సుమారు 42% నుండి 45% వరకు కాపాడుకోవడానికి సహాయపడుతున్నాయి.

రిస్కుల వైపు ఒక చూపు

IPO సబ్‌స్క్రిప్షన్ గ్రాండ్‌గా కనిపించినప్పటికీ, కంపెనీ ఫైనాన్షియల్స్ పై విశ్లేషకులు కొన్ని సందేహాలు వ్యక్తం చేస్తున్నారు. ఈ IPO 100% ఆఫర్-ఫర్-సేల్ (OFS) కావడంతో, కంపెనీకి IPO ద్వారా ఎటువంటి నిధులు అందవు. డబ్బు మొత్తం ప్రమోటర్లు, ప్రస్తుత వాటాదారులకు వెళ్తుంది. లాభదాయకత చారిత్రాత్మకంగా అస్థిరంగా ఉంది. FY24లో ₹838.56 కోట్ల భారీ నష్టాన్ని (గుడ్‌విల్ రైట్-ఆఫ్స్ కారణంగా) నివేదించింది, ఆ తర్వాత FY25లో ₹155 కోట్లకు కోలుకుంది.

ఆపరేషనల్ రిస్కులు కూడా అధికంగానే ఉన్నాయి. లండన్ మెటల్ ఎక్స్ఛేంజ్ (LME) ధరల ఒడిదుడుకులకు కంపెనీ ఎక్కువగా ప్రభావితమవుతుంది. ఎందుకంటే, గత ఆర్థిక సంవత్సరాలలో ముడి పదార్థాలలో 70% కంటే ఎక్కువ ఉన్న ఇంపోర్టెడ్ స్క్రాప్ ఖర్చుకు దాని మార్జిన్లు చాలా సున్నితంగా ఉంటాయి. అంతేకాకుండా, క్లయింట్ కాన్సంట్రేషన్ ఒక బలహీనత. టాప్ ఐదు కస్టమర్ల నుండి దాదాపు మూడింట ఒక వంతు ఆదాయం వస్తోంది, కాబట్టి ఏదైనా ఒక ప్రధాన ఆటోమోటివ్ కాంట్రాక్ట్ కోల్పోతే నగదు ప్రవాహాలపై తీవ్ర ప్రభావం పడుతుంది. అదనంగా, కంపెనీ నెగటివ్ ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లోతో పనిచేస్తోంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లు ఇప్పుడు జూన్ 10 లిస్టింగ్ తేదీ కోసం ఎదురుచూస్తున్నారు. గ్రే మార్కెట్ ప్రీమియం సుమారు ₹70 నిలకడగా ఉంటుందా లేదా అనేది చూడాలి. ఎలక్ట్రిక్ వాహనాలకు మారడం, సర్క్యులర్ ఎకానమీ వైపు భారతదేశం చేస్తున్న ప్రయత్నాలు వంటి దీర్ఘకాలిక అంశాలు పరిశ్రమకు మద్దతు ఇస్తున్నప్పటికీ, స్వల్పకాలిక పనితీరు ముడి పదార్థాల ధరల స్థిరత్వం, పెరుగుతున్న పోటీ వాతావరణంలో కంపెనీ తన మార్జిన్ ప్రొఫైల్‌ను నిర్వహించగల సామర్థ్యంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.