Whalesbook
ఆదాయంలో భారీ దూకుడు.. లాభాల్లో BSE
BSE డిసెంబర్ 2025తో ముగిసిన క్వార్టర్ లో గణనీయమైన ఆర్థిక వృద్ధిని నమోదు చేసింది. కన్సాలిడేటెడ్ నెట్ ప్రాఫిట్ 174% పెరిగి ₹602 కోట్లకు చేరడం విశేషం. ఈ అసాధారణ వృద్ధికి ప్రధాన చోదక శక్తిగా ట్రేడింగ్ చార్జీలు నిలిచాయి. ఈక్విటీ క్యాష్, డెరివేటివ్స్, క్లియరింగ్ హౌస్ విభాగాల నుండి వచ్చిన ఆదాయం ఏకంగా 83% పెరిగి, ఎక్స్ఛేంజ్ రెవెన్యూలో దాదాపు 75% వాటాను సొంతం చేసుకుంది. దీనితో పాటు, మొత్తం రెవెన్యూ కూడా 62% వృద్ధితో ₹1,244 కోట్లకు చేరుకుంది. అయితే, ఈ అద్భుతమైన ఆదాయ వృద్ధి నేపథ్యంలో, కంపెనీ మొత్తం ఖర్చులు కూడా 41% పెరిగి ₹511 కోట్లను దాటాయి. ముఖ్యంగా, కొత్త లేబర్ కోడ్స్ అమలు కారణంగా ఉద్యోగుల జీతభత్యాలు 60% పైగా పెరగడం గమనార్హం.
మార్కెట్ వాటా, వాల్యుయేషన్.. NSEతో పోలిక
ప్రస్తుతం BSE మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹1.21 ట్రిలియన్ ఉండగా, దీని P/E రేషియో సుమారు 68.4x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది దాని ప్రధాన పోటీదారు అయిన నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE) తో పోలిస్తే గణనీయంగా ఎక్కువ. NSE P/E రేషియో సుమారు 42.1x లేదా 45.8x వద్ద ఉంది. మార్కెట్ షేర్ విషయానికొస్తే, NSE డెరివేటివ్స్ విభాగంలో ఆధిపత్యం చెలాయిస్తోంది. ఈక్విటీ క్యాష్ విభాగంలో 94%, ఈక్విటీ ఆప్షన్స్ లో 87%, ఈక్విటీ ఫ్యూచర్స్ లో 100% మార్కెట్ వాటాను NSE కలిగి ఉంది. BSE కార్పొరేట్ సర్వీసెస్ నుండి వచ్చే ఆదాయం కేవలం 4% మాత్రమే పెరగగా, నాన్-కోర్ ట్రెజరీ ఆదాయం 12% తగ్గింది. ఇది, NSE తో పోలిస్తే BSE రెవెన్యూ బేస్ అంత వైవిధ్యంగా లేదని సూచిస్తుంది.
రిస్కులు.. బీఎస్ఈ భవిష్యత్తుపై ప్రశ్నలు
BSE తన ఆదాయం కోసం ట్రేడింగ్ చార్జీలపై ఎక్కువగా ఆధారపడటం ఒక పెద్ద బలహీనత. డెరివేటివ్ మార్కెట్లలో ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ తగ్గితే, కంపెనీ రెవెన్యూపై వెంటనే ప్రతికూల ప్రభావం పడుతుంది. ప్రస్తుత 68.4x P/E రేషియో, NSE యొక్క 42-45x రేషియోతో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువగా కనిపిస్తోంది. ఇది, భవిష్యత్తులో కంపెనీ ఆశించిన స్థాయిలో వృద్ధిని సాధించలేకపోతే, స్టాక్ ధరపై ఒత్తిడి పెంచుతుంది. ఉద్యోగుల ఖర్చులు 60% పెరగడం కూడా ఆపరేషనల్ కాస్ట్స్ ను పెంచి, లాభదాయకతను తగ్గించవచ్చు. సెక్యూరిటీస్ ట్రాన్సాక్షన్ టాక్స్ (STT) పెంపుపై మేనేజ్మెంట్ ఆందోళన చెందకపోయినా, ఏదైనా ప్రతికూల రెగ్యులేటరీ మార్పులు ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ పై ప్రభావం చూపవచ్చు. NSE మాదిరిగా కీలక విభాగాలలో ఏకచ్ఛత్రాధిపత్యం BSE కు లేకపోవడం కూడా పోటీలో ఒక సవాలుగా మారింది.
భవిష్యత్ ప్రణాళికలు.. విశ్లేషకుల అంచనాలు
BSE రాబోయే రోజుల్లో క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సెషన్ ను ఆగస్టు 3, 2026 నుండి ప్రారంభించనుంది. ఇది డెరివేటివ్స్ సెటిల్మెంట్స్, ఫండ్ వాల్యుయేషన్స్ కు మరింత కచ్చితమైన క్లోజింగ్ ధరను అందించే లక్ష్యంతో తీసుకున్న చర్య. ఈక్విటీ డెరివేటివ్స్ పై STT పెంపు ప్రతిపాదనపై మేనేజ్మెంట్ సానుకూలంగా లేదు. గతంలో STT పెంపు వాల్యూమ్స్ పై పెద్దగా ప్రభావం చూపలేదని, అలాంటి చర్యలు స్పెక్యులేటివ్ ట్రేడింగ్ కంటే దీర్ఘకాలిక ఈక్విటీ ఇన్వెస్ట్ మెంట్ లను ప్రోత్సహిస్తాయని కంపెనీ భావిస్తోంది.
విశ్లేషకుల సెంటిమెంట్ మిశ్రమంగానే ఉంది. 'బై' రేటింగ్స్ తో పాటు, ధర లక్ష్యాలు ₹903.67 (తక్కువ) నుండి ₹3,300 (ఎక్కువ) వరకు విస్తరించి ఉన్నాయి. సగటు 12 నెలల ధర లక్ష్యం సుమారు ₹2,779.62 గా ఉంది. ఇది ప్రస్తుత ట్రేడింగ్ స్థాయిల నుండి కొంత తగ్గుదల ఉండవచ్చని కొన్ని అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి.