మ్యూచువల్ ఫండ్ ఖర్చులపై SEBI కీలక సంస్కరణ ప్రతిపాదన, పెట్టుబడిదారుల సాధికారతపై దృష్టి

భారత సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ (SEBI) మ్యూచువల్ ఫండ్ రెగ్యులేషన్స్, 1996 యొక్క ముఖ్యమైన సమీక్షను ప్రారంభించింది. ఇది పరిశ్రమను ఉత్పత్తి రక్షణ నుండి పెట్టుబడిదారుల సాధికారత వైపు మళ్లిస్తూ, కొత్త నిర్వచనాన్ని ఇవ్వగల సంస్కరణలను ప్రతిపాదిస్తోంది. ప్రతిపాదిత మార్పుల యొక్క ముఖ్య ఉద్దేశ్యం పారదర్శకతను పెంచడం మరియు పెట్టుబడిదారులకు ఖర్చులను తగ్గించడం. ప్రధాన ప్రతిపాదనలలో, మొత్తం వ్యయ నిష్పత్తి (Total Expense Ratio - TER) ను పునర్నిర్వచించడం ఉంది. దీనిలో బ్రోకరేజ్, పన్నులు మరియు చట్టబద్ధమైన రుసుములను (statutory levies) మినహాయిస్తారు. దీనివల్ల, ఫండ్ మేనేజ్‌మెంట్ ఫీజుల గురించి పెట్టుబడిదారులకు స్పష్టమైన అవగాహన లభిస్తుంది. బ్రోకరేజ్ పరిమితులను (brokerage caps) కూడా గణనీయంగా తగ్గించనున్నారు. క్యాష్ మార్కెట్లలో 12 బేసిస్ పాయింట్ల (bps) నుండి 2 bps కు, మరియు డెరివేటివ్స్‌లో 5 bps నుండి 1 bp కు తగ్గిస్తారు. పెట్టుబడిదారులు పరిశోధన కోసం రెండుసార్లు చెల్లించే సమస్యను ఇది పరిష్కరిస్తుంది - ఒకసారి మేనేజ్‌మెంట్ ఫీజుల ద్వారా, మరోసారి ట్రేడింగ్ కమీషన్ల ద్వారా. ఒక విప్లవాత్మక ప్రతిపాదన, ఐచ్ఛిక పనితీరు-ఆధారిత వ్యయ నిష్పత్తి (performance-linked expense ratio). దీని కింద, ఫండ్ హౌస్‌లు బెంచ్‌మార్క్‌లను అధిగమించినప్పుడు మాత్రమే అధిక ఫీజులను సంపాదించగలవు. ఇది "ఆస్తులపై రుసుము" (fee-for-assets) మోడల్ కాకుండా, "ఫీజుకు విలువ" (value-for-fee) మోడల్ వైపు ప్రోత్సాహకాలను సమలేఖనం చేస్తుంది, స్కేల్ కంటే నైపుణ్యానికి ప్రతిఫలం లభిస్తుంది. SEBI నిబంధనలను సామాన్య భాషలో తిరిగి వ్రాయడానికి మరియు బహిర్గతాలను డిజిటైజ్ చేయడానికి కూడా యోచిస్తోంది. ఈ చర్య, ఆర్థిక నిబంధనలను పౌరులకు అర్థమయ్యేలా సులభతరం చేయడమే లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. **ప్రభావం**: ఈ సంస్కరణలు పెట్టుబడిదారులకు గణనీయమైన ఖర్చు ఆదాను అందిస్తాయని భావిస్తున్నారు, ఇది దీర్ఘకాలంలో వారి సంపదను పెంచుతుంది. అయినప్పటికీ, ఇది మధ్యవర్తుల (intermediaries) కోసం కమీషన్లను తగ్గించవచ్చు, వారిని పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజ్‌మెంట్ సర్వీసెస్ (PMS) మరియు ఆల్టర్నేటివ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ఫੰਡ્સ (AIFs) వంటి అధిక-మార్జిన్, తక్కువ-పారదర్శక ఉత్పత్తుల వైపు నెట్టవచ్చు. SEBI తదుపరి సవాలు, ఈ ఉత్పత్తులకు కూడా ఇదే విధమైన బహిర్గత మరియు అనుకూలత (suitability) నిబంధనలను విస్తరించడం. దీనికి విరుద్ధంగా, ఇన్సూరెన్స్ రెగ్యులేటరీ అండ్ డెవలప్‌మెంట్ అథారిటీ ఆఫ్ ఇండియా (IRDAI) యూనిట్-లింక్డ్ ఇన్సూరెన్స్ ప్లాన్స్ (ULIPs) ను బహుళ-అంచెల ఖర్చులు మరియు సంక్లిష్టతతో నిర్వహిస్తూనే ఉందని ఈ కథనం హైలైట్ చేస్తుంది, ఇవి అన్ని తగ్గింపుల తర్వాత వాస్తవంగా లాభదాయకంగా ఉన్నదానికంటే ఎక్కువ లాభదాయకంగా కనిపిస్తాయి. పెట్టుబడిదారులకు సలహా ఏమిటంటే, జీవిత బీమా కవర్ కోసం టర్మ్ ఇన్సూరెన్స్ మరియు సంపద సృష్టి కోసం మ్యూచువల్ ఫండ్స్ ఉపయోగించాలి. ఈ సంస్కరణలు, ఖర్చులను బహిర్గతం చేయడం మరియు ఫలితాల వైపు రివార్డులను మార్చడం ద్వారా విశ్వాసాన్ని పెంపొందించడం లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నాయి. ఇది భారతీయ ఆర్థిక వ్యవస్థను మరింత పెట్టుబడిదారు-కేంద్రీకృత వ్యవస్థగా మార్చగలదు. దీనిని విజయవంతం చేయడానికి, SEBI అన్ని పెట్టుబడి ఉత్పత్తులలో ఏకరీతి బహిర్గత మరియు అనుకూలత ప్రమాణాలను నిర్ధారించుకోవాలి మరియు IRDAI మరియు PFRDA వంటి ఇతర నియంత్రణ సంస్థలతో సమన్వయం చేసుకోవాలి.