బ్యాంక్ FDల నుంచి లిక్విడ్ ఫండ్స్‌కు మారుతున్న పెట్టుబడులు: ఎందుకిలా?

అసలు కారణం ఏంటి?

సాంప్రదాయ బ్యాంకింగ్ ఉత్పత్తుల నుంచి మనీ మార్కెట్ మ్యూచువల్ ఫండ్స్‌ వైపు పెట్టుబడులు మళ్లడం అనేది ఒక పెద్ద మార్పు. చాలామందికి ఇప్పుడు అర్థమవుతోంది ఏంటంటే, పాత పద్ధతుల్లో డబ్బు దాచుకోవడం వల్ల పెద్దగా ప్రయోజనం లేదని. ముఖ్యంగా 90 రోజుల లోపు కాలపరిమితి ఉన్న బ్యాంక్ FDలపై వడ్డీ రేట్లు పెద్దగా పెరగడం లేదు. దీనివల్ల, డబ్బును FDలలో పెట్టి ఉంచడం వల్ల వచ్చే నష్టం (opportunity cost) రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లకు, అలాగే కంపెనీలకు కూడా స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది.

పన్నుల భారం, తక్కువ రాబడి

FDలలో డబ్బును భద్రంగా దాచుకోవచ్చనే నమ్మకం ఉన్నా, ద్రవ్యోల్బణం ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు ఈ పెట్టుబడి వల్ల నిజమైన రాబడి (real returns) తగ్గిపోతుంది. ప్రస్తుత లెక్కల ప్రకారం, ₹3 కోట్ల లోపు ఉన్న స్వల్పకాలిక FDలపై వచ్చే వడ్డీ రేట్లు, ఆర్థిక సూచీలతో పోలిస్తే చాలా తక్కువగా ఉన్నాయి. అసలు సమస్య ఏంటంటే, FDలలో వచ్చే వడ్డీపై ముందుగానే పన్ను కట్టాల్సి వస్తుంది. అంటే, చేతికి డబ్బు రాకముందే దానిపై పన్ను చెల్లించాలి. కానీ, డెట్ మ్యూచువల్ ఫండ్స్‌లో అలా కాదు. డబ్బును పూర్తిగా వెనక్కి తీసుకున్నప్పుడే, వచ్చిన లాభంపై పన్ను చెల్లిస్తే సరిపోతుంది. దీనివల్ల చక్రవడ్డీ (compounding) పై ప్రభావం తగ్గుతుంది.

లిక్విడ్ ఫండ్స్ లో ఆపరేషనల్ అడ్వాంటేజ్

లిక్విడ్ ఫండ్స్ లో, ట్రెజరీ బిల్లులు, కమర్షియల్ పేపర్లు వంటి స్వల్పకాలిక రుణ సాధనాల్లో పెట్టుబడి పెడతారు. దీనివల్ల వడ్డీ రేట్లలో వచ్చే మార్పుల ప్రభావం ఈ ఫండ్స్ పై తక్కువగా ఉంటుంది. FDలలో డబ్బు తీయాలంటే పెనాల్టీలు ఉంటాయి. కానీ, లిక్విడ్ ఫండ్స్ లో 7 రోజుల తర్వాత డబ్బు తీయడానికి ఎటువంటి అదనపు ఛార్జీలు ఉండవు. ఆ తర్వాత, డబ్బును దాదాపు వెంటనే తీసుకోవచ్చు. మార్కెట్ ఒడిదుడుకుల్లో ఉన్నప్పుడు లేదా అనుకోని ఖర్చులు వచ్చినప్పుడు ఈ సౌలభ్యం చాలా ఉపయోగపడుతుంది.

రిస్క్ ఏమిటి?

లిక్విడ్ ఫండ్స్‌లో పెట్టుబడి పెట్టే ముందు కొన్ని విషయాలు గుర్తుంచుకోవాలి. బ్యాంక్ డిపాజిట్లలా కాకుండా, వీటికి ప్రభుత్వ హామీ లేదా డిపాజిట్ ఇన్సూరెన్స్ ఉండదు. మార్కెట్ లో ఒడిదుడుకులు వస్తే, ఫండ్ విలువ (NAV) పై ప్రభావం పడవచ్చు. Axis, Edelweiss, DSP వంటి ఫండ్ హౌస్‌లు AAA రేటింగ్ ఉన్న డెట్ సాధనాల్లోనే ఎక్కువగా పెట్టుబడి పెట్టినా, కొన్ని ప్రత్యేక పరిస్థితుల్లో కార్పొరేట్ పేపర్ మార్కెట్లో లిక్విడిటీ సమస్యలు వస్తే, ఫండ్ NAVపై ప్రభావం పడే అవకాశం ఉంది. కమర్షియల్ పేపర్ మార్కెట్లో రేటింగ్స్ మారితే కూడా ఈ ఫండ్స్ లో ఒడిదుడుకులు రావచ్చు. కాబట్టి, FDల వలెనే వీటిని పూర్తిగా రిస్క్ లేనివిగా భావించకూడదు.

భవిష్యత్తు అంచనాలు

ప్రస్తుతం వడ్డీ రేట్ల వక్రరేఖ (yield curve) ఒత్తిడిలో ఉన్నందున, లిక్విడ్ ఫండ్స్‌కు ప్రాధాన్యత మరింత పెరిగే అవకాశం ఉంది. బ్యాంకులు తమ స్వల్పకాలిక డిపాజిట్ ఆఫర్లను మెరుగుపరచకపోతే, డెట్-ఓరియెంటెడ్ మ్యూచువల్ ఫండ్స్‌ వైపు పెట్టుబడుల ప్రవాహం కొనసాగుతుందని బ్రోకరేజ్ సంస్థలు అంచనా వేస్తున్నాయి. రాబోయే కాలంలో, ఫండ్ మేనేజర్లు ఖర్చులను (expense ratios) ఎలా నియంత్రిస్తారు, మనీ మార్కెట్లో మారుతున్న క్రెడిట్ స్ప్రెడ్స్‌ను ఎలా నిర్వహిస్తారు అనే దానిపైనే దృష్టి ఉంటుంది.