PPFAS మ్యూచువల్ ఫండ్ CIO రాజీవ్ ఠక్కర్, తమ ఫ్లెక్సీ క్యాప్ ఫండ్ పనితీరుపై వస్తున్న విమర్శలకు సమాధానమిచ్చారు. గత ఏడాది కేవలం **0.4%** రిటర్న్స్ ఇచ్చిన ఈ ఫండ్, కేటగిరీ యావరేజ్ **7%** తో పోలిస్తే వెనుకబడింది. అయితే, ఫండ్ సైజ్ పెరగడమే దీనికి కారణమని ఠక్కర్ కొట్టిపారేశారు.
PPFAS మ్యూచువల్ ఫండ్ చీఫ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ఆఫీసర్ (CIO) రాజీవ్ ఠక్కర్, పారాగ్ పరేఖ్ ఫ్లెక్సీ క్యాప్ ఫండ్ పనితీరుపై నెలకొన్న ఆందోళనలపై స్పందించారు. యూనిట్ హోల్డర్లకు రాసిన లేఖలో, ఫండ్ ఆస్తుల పరిమాణం (Asset Size) పెరగడమే పనితీరు మందగించడానికి ప్రధాన కారణమనే మార్కెట్ అభిప్రాయాన్ని ఆయన తోసిపుచ్చారు. గత ఏడాది కాలంలో ఈ ఫండ్ కేవలం 0.4% రిటర్న్స్ మాత్రమే సాధించింది, ఇది కేటగిరీ యావరేజ్ అయిన 7% కంటే చాలా తక్కువ.
చాలా మంది మార్కెట్ నిపుణులు, మ్యూచువల్ ఫండ్ల సైజ్ పెరిగే కొద్దీ మేనేజర్లు తమ వ్యూహాలను సమర్థవంతంగా అమలు చేయడం కష్టమవుతుందని వాదిస్తుంటారు. అయితే, ఠక్కర్ మాత్రం ఫండ్ పనితీరులో అంతరాన్ని దాని ఆస్తుల పరిమాణానికి మాత్రమే ఆపాదించడం సరికాదని అన్నారు. తన అనుభవాన్ని వివరిస్తూ, 2007లో తాను చిన్న పోర్ట్ఫోలియోను నిర్వహించినప్పుడు కూడా మార్కెట్ ఒడిదుడుకుల వల్ల తీవ్రమైన నష్టాలను చూశానని గుర్తు చేశారు.
వ్యూహం & చారిత్రక నేపథ్యం
మార్కెట్లో ప్రస్తుతం పెద్దగా ప్రాచుర్యం లేని (Out-of-favor) స్టాక్స్ను ఎంచుకోవడం తమ పెట్టుబడి తత్వమని ఠక్కర్ నొక్కి చెప్పారు. ఈ కాంటారియన్ (Contrarian) విధానం వల్ల, పాపులర్ సెక్టార్లు ర్యాలీ అవుతున్నప్పుడు స్వల్పకాలంలో ఫండ్ తక్కువ ఆకర్షణీయంగా కనిపించవచ్చని ఆయన వివరించారు. ఫండ్ కలిగి ఉన్న స్టాక్స్ ధరలు పెరగకపోవడం లేదా తగ్గడం వంటివి మూడు నెలలు, ఏడాది లేదా అంతకంటే ఎక్కువ కాలం పాటు ఉండవచ్చని ఆయన పేర్కొన్నారు.
ఈ స్ట్రాటజీకి ఫండ్ సైజ్ కంటే ఓర్పు అవసరమని ఠక్కర్ అభిప్రాయపడ్డారు. తాత్కాలిక మార్కెట్ ట్రెండ్స్ను వెంబడించడం కంటే, రిస్క్-రివార్డ్ అసెస్మెంట్ల ఆధారంగా దీర్ఘకాలిక అవకాశాలను గుర్తించడంపైనే దృష్టి సారించినట్లు ఆయన తెలిపారు.
క్యాష్ డిప్లాయ్మెంట్ & మార్కెట్ ఔట్లుక్
ఒక ఫండ్ ఎంత నగదు (Cash) కలిగి ఉందో తెలుసుకోవడం ద్వారా మేనేజర్ మార్కెట్ వాల్యుయేషన్స్పై ఎలాంటి అభిప్రాయం కలిగి ఉన్నారో అంచనా వేయవచ్చు. ఇటీవలి సంవత్సరాలలో, ఫండ్ నగదు నిల్వలు పెరిగి, 2024లో సుమారు 25% గరిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నాయి. అయితే, ఆగస్టు 2026 నాటికి ఈ స్థాయిలు సుమారు 14-15% కి తగ్గాయి. ప్రస్తుత మార్కెట్ వాల్యుయేషన్స్ వద్ద గతంతో పోలిస్తే మరిన్ని పెట్టుబడి అవకాశాలు కనిపిస్తున్నాయని ఇది సూచిస్తుంది.
ఈ నగదు తగ్గింపు ఫండ్లను చురుకుగా డిప్లాయ్ చేస్తున్నట్లు చూపినప్పటికీ, మార్కెట్ పరిస్థితులు మెరుగుపడకపోతే లేదా విస్తృత మార్కెట్లో వాల్యుయేషన్స్ ఎక్కువగా ఉంటే, స్వల్పకాలంలో ఫండ్ పనితీరు కేటగిరీ యావరేజ్ నుండి వైదొలగవచ్చని పెట్టుబడిదారులు గుర్తుంచుకోవాలి. మార్కెట్ వాతావరణం మారుతున్న కొద్దీ ఫండ్ ప్రస్తుత పెట్టుబడి నిర్ణయాలు ఎంత ప్రభావవంతంగా ఉంటాయో గమనించడం కీలకం.