ఆర్బిట్రేజ్ ఫండ్ల NAVలో అనవసరమైన హెచ్చుతగ్గులను అరికట్టేందుకు, ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టుల కోసం కొత్త వ్యాల్యూయేషన్ పద్ధతిని తీసుకురావాలని మ్యూచువల్ ఫండ్ పరిశ్రమ SEBIని కోరింది.
ఆగస్టు 3, 2026 నుంచి సెబీ (SEBI) కొన్ని స్టాక్స్ కోసం కొత్తగా 'క్లోజింగ్ ఆక్షన్' సెషన్ను ప్రవేశపెట్టిన తర్వాత, ఆర్బిట్రేజ్ ఫండ్లను నిర్వహించే మ్యూచువల్ ఫండ్ సంస్థలు సాంకేతిక ఇబ్బందులను ఎదుర్కొంటున్నాయి. సాధారణంగా, క్యాష్ మరియు ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్ల మధ్య ఉండే ధర వ్యత్యాసం ద్వారా ఈ ఫండ్లు లాభాలను గడిస్తాయి. అయితే, ఇప్పుడు నెలకొన్న సమయ వ్యత్యాసం వల్ల ఈ ఫండ్ల నికర ఆస్తి విలువ (NAV) లో అనూహ్యమైన మార్పులు కనిపిస్తున్నాయి.\n\n### అసలు సమస్య ఎక్కడ ఉంది?\n\nప్రస్తుతం క్యాష్ మార్కెట్ ట్రేడింగ్ 3:15 PM నుండి 3:35 PM మధ్య జరుగుతున్న క్లోజింగ్ ఆక్షన్ ద్వారా ముగుస్తోంది. కానీ, ఆర్బిట్రేజ్ ఫండ్లు తమ పొజిషన్లను హెడ్జ్ చేయడానికి ఉపయోగించే ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్ 3:40 PM వరకు కొనసాగుతోంది. ఈ 5 నిమిషాల గ్యాప్ వల్ల ఒకే షేరుకు రెండు మార్కెట్లలో వేర్వేరు ముగింపు ధరలు నమోదవుతున్నాయి. దీనివల్ల ఫండ్ల NAVలో కృత్రిమమైన లాభనష్టాలు కనిపిస్తున్నాయి.\n\n### థియరిటికల్ ప్రైసింగ్ పరిష్కారం\n\nఈ సమస్యకు చెక్ పెట్టేందుకు, పరిశ్రమ ఒక 'థియరిటికల్ ప్రైసింగ్' పద్ధతిని ప్రతిపాదించింది. దీని ప్రకారం, ముడి ఫ్యూచర్స్ ముగింపు ధరను కాకుండా, క్యాష్ ఆక్షన్ ధర మరియు ఫెయిర్-వాల్యూ స్ప్రెడ్ను కలిపి లెక్కించనున్నారు. సుమారు ₹3 లక్షల కోట్ల ఆస్తులు ఉన్న ఈ ఆర్బిట్రేజ్ ఫండ్లలో స్థిరత్వాన్ని తీసుకురావడానికి ఈ మార్పు అత్యవసరమని ఫండ్ హౌస్లు భావిస్తున్నాయి.\n\nఈ సాంకేతిక మార్పుల వల్ల రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు భయపడాల్సిన అవసరం లేకపోయినా, పారదర్శకత కోసం సెబీ నుంచి తదుపరి మార్గదర్శకాల కోసం పరిశ్రమ వేచి చూస్తోంది.