భారతదేశంలో భారీ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ప్రాజెక్టులకు నిధుల కొరతను అధిగమించేందుకు మ్యూచువల్ ఫండ్ దిగ్గజాలు కొత్త మార్గాలను ప్రతిపాదిస్తున్నారు. ప్రస్తుతం ఉన్న షార్ట్-టర్మ్ లిక్విడిటీ మోడల్స్, దశాబ్దాల కాలం పట్టే ప్రాజెక్టులకు సరిపోవని, క్లోజ్డ్-ఎండెడ్ ఫండ్స్ మరియు ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్లకు ఎక్కువ వెసులుబాటు కల్పించాలని వారు డిమాండ్ చేస్తున్నారు.
మన దేశంలో ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ రంగానికి నిధుల కొరత ఒక పెద్ద సవాలుగా మారింది. మనీ కంట్రోల్ మ్యూచువల్ ఫండ్ సమ్మిట్లో పాల్గొన్న HDFC, Edelweiss, మరియు Kotak Mahindra మ్యూచువల్ ఫండ్స్ అగ్రనేతలు ఈ విషయాన్ని ప్రముఖంగా చర్చించారు. షార్ట్-టర్మ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్స్తో లాంగ్-టర్మ్ ఇన్ఫ్రా ప్రాజెక్టులను నడపడం వల్ల 'లిక్విడిటీ మిస్మ్యాచ్' ఏర్పడుతోందని వారు హెచ్చరించారు.
ఎందుకు ఈ మార్పు అవసరం?
ప్రస్తుతం ఉన్న ఓపెన్-ఎండెడ్ మ్యూచువల్ ఫండ్ మోడల్లో ఇన్వెస్టర్లు ఎప్పుడైనా తమ డబ్బును వెనక్కి తీసుకోవచ్చు. కానీ, ఇన్ఫ్రా ప్రాజెక్టులు పూర్తి కావడానికి 10 ఏళ్లకు పైగా సమయం పడుతుంది. ఇన్వెస్టర్లు ఒకేసారి డబ్బులు వెనక్కి అడిగితే, ఫండ్ మేనేజర్లు ఆ ఇల్లిక్విడ్ ఆస్తులను వెంటనే విక్రయించలేక ఇబ్బందులు పడాల్సి వస్తుంది. దీనివల్ల సిస్టమిక్ రిస్క్ పెరిగే అవకాశం ఉంది.
నిపుణులు ప్రతిపాదించే పరిష్కారాలు:
- క్లోజ్డ్-ఎండెడ్ ఫండ్స్: ఇన్వెస్టర్ల పెట్టుబడిని 4 నుండి 8 ఏళ్ల కాలపరిమితి వరకు లాక్ చేయడం ద్వారా, ప్రాజెక్ట్ మెచ్యూరిటీకి అనుగుణంగా నిధులను సర్దుబాటు చేయవచ్చు. Bharat Bond ETF దీనికి ఒక మంచి ఉదాహరణ అని వారు పేర్కొన్నారు.
- ఇన్స్టిట్యూషనల్ వెసులుబాటు: పెన్షన్ ఫండ్స్, ప్రావిడెంట్ ఫండ్స్ వంటి సంస్థలకు బాండ్ పోర్ట్ఫోలియో మేనేజ్మెంట్లో మరిన్ని వెసులుబాట్లు కల్పించాలి. క్రెడిట్ రేటింగ్ తగ్గినప్పుడు ఆస్తులను వెంటనే అమ్మేయాలనే నిబంధనలు కాకుండా, దీర్ఘకాలిక లాభాలను పరిగణనలోకి తీసుకునేలా నిబంధనలు ఉండాలి.
- REITs మరియు InvITs: ప్రాజెక్ట్ పూర్తయ్యాక, దానిని REITs లేదా InvITs ద్వారా మార్కెట్లోకి తెచ్చి, పెట్టుబడిని రీసైకిల్ చేయవచ్చు. దీనివల్ల డెవలపర్లపై భారం తగ్గి, కొత్త ప్రాజెక్టులు చేపట్టడానికి అవకాశం ఉంటుంది.
ఇప్పుడు అందరి దృష్టి SEBI మరియు కేంద్ర ప్రభుత్వం తీసుకునే నిర్ణయాలపైనే ఉంది. ఇన్ఫ్రా డెట్ మార్కెట్, ట్యాక్స్ పాలసీలు మరియు కొత్త ప్రొడక్టుల లాంచ్ పై వచ్చే అప్డేట్స్ భారత ఆర్థిక భవిష్యత్తును నిర్ణయించనున్నాయి.