Indian Large-Cap Funds: ఖర్చుల దెబ్బతో బెంచ్‌మార్క్‌ల కంటే వెనుకబాటు!

అసలు ఎందుకు బీట్ చేయలేకపోతున్నాయి?

AMFI (Association of Mutual Funds in India) డేటా ప్రకారం, గత దశాబ్ద కాలంలో (మార్చి 2026తో ముగిసిన కాలం) చాలావరకు యాక్టివ్‌గా నిర్వహించబడే లార్జ్-క్యాప్ మ్యూచువల్ ఫండ్ స్కీమ్‌లు తమ బెంచ్‌మార్క్‌లను అధిగమించలేకపోయాయి. సగటున ఈ ఫండ్స్ 11.59% రాబడిని ఇవ్వగా, BSE 100 TRI, NSE 100 TRI వంటి బెంచ్‌మార్క్‌లు సుమారు 12.80% రాబడిని అందించాయి. S&P Dow Jones Indices డేటా కూడా ఇదే విషయాన్ని చెబుతోంది - దీర్ఘకాలంలో 80% కంటే ఎక్కువ లార్జ్-క్యాప్ ఫండ్స్ తమ బెంచ్‌మార్క్‌ల కంటే వెనుకబడే ఉన్నాయి. మార్కెట్లలో సమాచారం చాలా సులభంగా అందుబాటులో ఉండటం, చాలావరకు స్టాక్స్ వాటి నిజమైన విలువ కంటే తక్కువకే ట్రేడ్ అవ్వడానికి అవకాశాలు లేకపోవడం వంటి కారణాలతో లార్జ్-క్యాప్ స్టాక్స్‌లో యాక్టివ్ ఫండ్స్ రాణించడం కష్టమవుతోందని నిపుణులు అంటున్నారు.

ఖర్చుల భారంతో అడుగంటుతున్న రాబడి

ఈ వెనుకబాటుతనానికి ప్రధాన కారణం ఎక్స్‌పెన్స్ రేషియో. రెగ్యులర్ ప్లాన్స్‌లో డిస్ట్రిబ్యూటర్ కమీషన్లు కూడా ఉంటాయి కాబట్టి, వీటి ఫీజులు ఎక్కువగా ఉంటాయి. సగటున ఇవి 1.96% ఉండగా, డైరెక్ట్ ప్లాన్స్‌లో కేవలం 0.88% మాత్రమే. ఈ కొద్దిపాటి తేడా కాలక్రమేణా పెద్ద మొత్తంలో రాబడిని తగ్గిస్తుంది. ఉదాహరణకు, 20 ఏళ్లలో 1% ఎక్కువ ఎక్స్‌పెన్స్ రేషియో ఉంటే, సుమారు ₹15 లక్షల నుండి ₹26 లక్షల వరకు పొదుపు తగ్గిపోవచ్చు. డైరెక్ట్ ప్లాన్స్‌లో పెట్టుబడి పెట్టినప్పుడు, పదేళ్లు దాటిన 23 స్కీమ్‌లలో 11 స్కీమ్‌లు బీట్ చేయగా, రెగ్యులర్ ప్లాన్స్‌లో కేవలం 3 మాత్రమే బీట్ చేశాయి. ఖర్చుల ప్రభావం నికర రాబడిపై ఎంత ఉందో దీనిని బట్టి అర్థం చేసుకోవచ్చు.

చౌకైన పాసివ్ ఫండ్స్ వైపు మళ్లుతున్న ఇన్వెస్టర్లు

యాక్టివ్ లార్జ్-క్యాప్ ఫండ్స్ నిరంతరం సూచీలను బీట్ చేయడంలో విఫలం కావడం, వాటి అధిక ఫీజుల వల్ల, ఇన్వెస్టర్లు ఇప్పుడు చౌకైన పాసివ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ఆప్షన్ల వైపు మొగ్గు చూపుతున్నారు. ఇండెక్స్ ఫండ్స్, ఇవి బెంచ్‌మార్క్ పనితీరును అనుకరిస్తూ, చాలా తక్కువ ఖర్చుతో (0.05% నుండి 0.5% వరకు) ఉంటాయి. మార్చి 2026 నాటికి, భారతదేశంలో పాసివ్ ఫండ్స్ నిర్వహణలో ఉన్న ఆస్తుల విలువ ₹12 లక్షల కోట్లకు పైగా చేరుకుంది. ఇది పెట్టుబడిదారుల ఆలోచనలలో వచ్చిన పెద్ద మార్పును సూచిస్తుంది. Nifty 50 TRI వంటి సూచీలు మార్కెట్ క్యాప్ మార్పులకు అనుగుణంగా ఆటోమేటిక్‌గా రీబ్యాలెన్స్ అవుతూ, వాటిని అనుసరించడం యాక్టివ్ మేనేజర్‌లకు సవాలుగా మారింది.

ఆర్థిక పరిస్థితుల ప్రభావం

స్థూల ఆర్థిక పరిస్థితులు కూడా లార్జ్-క్యాప్ ఫండ్ల పనితీరును ప్రభావితం చేస్తాయి. స్థిరమైన లార్జ్-క్యాప్ కంపెనీలు మార్కెట్ ఒడిదుడుకులలో స్థిరత్వాన్ని అందిస్తాయి. అయితే, అధిక ద్రవ్యోల్బణం కొనుగోలు శక్తిని తగ్గిస్తుంది, వ్యాపారాలకు అప్పుల ఖర్చులను పెంచుతుంది, ఇది ఆదాయాలు, స్టాక్ ధరలను ప్రభావితం చేస్తుంది. అదేవిధంగా, వడ్డీ రేట్ల పెంపు పెట్టుబడి వ్యయాన్ని పెంచుతుంది, ఇది కంపెనీ లాభదాయకతను, తద్వారా ఫండ్ పనితీరును నేరుగా ప్రభావితం చేస్తుంది. భారతదేశ ఆర్థిక పునాదులు బలంగా ఉన్నప్పటికీ, ప్రపంచ అనిశ్చితులు, కరెన్సీ విలువ తగ్గడం, ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లు మార్కెట్‌లో అస్థిరతను సృష్టించి, ఫండ్ మేనేజర్లు అధిక రాబడులను సంపాదించే సామర్థ్యాన్ని దెబ్బతీస్తాయి.

యాక్టివ్ ఫండ్స్ ఎందుకు పోటీ పడలేకపోతున్నాయి?

యాక్టివ్ లార్జ్-క్యాప్ ఫండ్స్ ఎదుర్కొంటున్న ప్రధాన సవాలు సమర్థవంతమైన మార్కెట్ నిర్మాణం. సమాచారం విస్తృతంగా అందుబాటులో ఉండటం, లార్జ్-క్యాప్ స్టాక్స్‌పై పరిశోధన ఎక్కువగా జరగడం వల్ల, తక్కువ విలువకు దొరికే స్టాక్స్‌ను కనుగొనే అవకాశాలు ఫండ్ మేనేజర్‌లకు తక్కువగా ఉంటాయి. చాలా లార్జ్-క్యాప్ ఫండ్‌లు తమ బెంచ్‌మార్క్‌లను పోలి ఉన్నప్పటికీ, యాక్టివ్ మేనేజ్‌మెంట్ ఫీజులను వసూలు చేస్తూ, చెప్పుకోదగినంత వ్యయ ప్రతికూలతను సృష్టిస్తున్నాయి. ఉదాహరణకు, 2026 ప్రారంభంలో, Nifty 50 సుమారు 22 P/E వద్ద, BSE Sensex సుమారు 23 P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి, ఇది అధిక వాల్యుయేషన్లను సూచిస్తుంది, ఇక్కడ అదనపు రాబడులను కనుగొనడం మరింత కష్టతరం.

SEBI నిబంధనల ప్రకారం, లార్జ్-క్యాప్ ఫండ్స్ టాప్ 100 స్టాక్స్‌లో పెట్టుబడి పెట్టాలి, ఇది వారి పెట్టుబడి పరిధిని పరిమితం చేస్తుంది. అలాగే, లిక్విడిటీ కోసం నగదును కలిగి ఉండటం, ఇది యాక్టివ్ ఫండ్స్‌కు తప్పనిసరి, ఇండెక్స్ ఫండ్‌లతో పోలిస్తే వార్షికంగా 50-100 బేసిస్ పాయింట్ల పనితీరును తగ్గిస్తుంది. ఈ ఆపరేషనల్ అంశాలు యాక్టివ్ మేనేజర్‌లను పాసివ్ బెంచ్‌మార్క్‌ల కంటే ప్రతికూల స్థితిలో ఉంచుతున్నాయి.

లార్జ్-క్యాప్ ఫండ్స్ భవిష్యత్తు

2026 మరియు ఆ తర్వాత కూడా, యాక్టివ్ లార్జ్-క్యాప్ ఫండ్స్ ఎదుర్కొంటున్న ఈ నిర్మాణాత్మక సవాళ్లు కొనసాగే అవకాశం ఉంది. అస్థిర మార్కెట్లలో స్థిరత్వాన్ని అందించవచ్చని కొందరు నిపుణులు సూచిస్తున్నప్పటికీ, గణనీయమైన అదనపు రాబడులను సృష్టించగల వాటి సామర్థ్యం అనిశ్చితంగానే ఉంది. పెట్టుబడిదారుల ఖర్చులపై దృష్టి, ఇండెక్స్ ఫండ్స్ స్థిరమైన పనితీరు కారణంగా పాసివ్ ఇన్వెస్టింగ్ వైపు మొగ్గు కొనసాగుతుందని అంచనా. స్థిరమైన, దీర్ఘకాలిక ఈక్విటీ ఎక్స్‌పోజర్ కోరుకునే పెట్టుబడిదారులు లార్జ్-క్యాప్ ఫండ్స్ డైరెక్ట్ ప్లాన్స్‌లో లేదా మరింత ప్రయోజనకరంగా, తక్కువ-ఖర్చుతో కూడిన ఇండెక్స్ ఫండ్స్, ETFలలో విలువను కనుగొనవచ్చు. అన్ని ఖర్చుల తర్వాత నిరంతరాయంగా రాబడిని అందించడానికి, యాక్టివ్ మేనేజ్‌మెంట్ స్పష్టమైన, నిరూపితమైన సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉండటం అత్యవసరం - గత దశాబ్దంలో చాలా తక్కువ మంది దీనిని సాధించారు.