ఇండియన్ ఇంటర్నేషనల్ ETFs ఇప్పుడు తమ అసలు విలువ (NAV) కంటే **60%** అధిక ధరతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. RBI విధించిన ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ పరిమితుల వల్ల కొత్త యూనిట్ల జారీ ఆగిపోవడమే ఈ పరిస్థితికి కారణం. ఈ ప్రీమియం అకస్మాత్తుగా పడిపోతే, రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు నష్టపోయే ప్రమాదం ఉందని నిపుణులు హెచ్చరిస్తున్నారు.
గ్లోబల్ మార్కెట్లపై పెట్టుబడి పెట్టాలనుకునే ఇండియన్ ఇన్వెస్టర్లు ప్రస్తుతం ఒక చిక్కులో పడ్డారు. అమెరికాకు చెందిన నాస్‌డాక్ (Nasdaq) వంటి ఇండెక్సులను ట్రాక్ చేసే ETFs, వాటి అసలైన నెట్ అసెట్ వాల్యూ (NAV) కంటే భారీ మార్జిన్‌తో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. కొన్ని సందర్భాల్లో ఈ ప్రీమియం 60% వరకు చేరుకోవడం ఆందోళన కలిగిస్తోంది.
అసలు సమస్య ఎక్కడ ఉంది?
ఈ ధరల వ్యత్యాసానికి ప్రధాన కారణం RBI విధించిన కఠినమైన నిబంధనలే. మ్యూచువల్ ఫండ్స్ విదేశీ ఆస్తుల్లో పెట్టుబడి పెట్టడానికి RBI $1 బిలియన్ ఓవరాల్ లిమిట్, మరియు ఒక్కో ఫండ్ హౌస్‌కు $300 మిలియన్ల క్యాప్ విధించింది. 2022 మరియు 2024లో ఈ లిమిట్స్ చేరుకోవడంతో, ఫండ్ హౌస్ లు కొత్త యూనిట్లను సృష్టించలేకపోతున్నాయి. ఫలితంగా సప్లై ఆగిపోయి, డిమాండ్ పెరగడంతో సెకండరీ మార్కెట్‌లో ధరలు ఆకాశాన్ని తాకుతున్నాయి.
ఇన్వెస్టర్లకు ఎదురయ్యే నష్టం
ఒక ఇన్వెస్టర్ 50% ప్రీమియం చెల్లించి ETF కొన్నారంటే, వారు ₹100 విలువైన ఆస్తి కోసం ₹150 చెల్లిస్తున్నారని అర్థం. రేపు మార్కెట్ సెంటిమెంట్ మారి, ఈ ప్రీమియం కరిగిపోతే, ఆ ఇన్వెస్టర్ సుమారు 33% వరకు క్యాపిటల్ నష్టాన్ని చవిచూసే అవకాశం ఉంది. విదేశీ స్టాక్స్ పెరగకపోయినా, ఈ ప్రీమియం అడ్జస్ట్‌మెంట్ వల్ల ఇన్వెస్టర్ల డబ్బు హరించుకుపోయే ప్రమాదం ఉంది.
SEBI నిబంధనల ప్రభావం
SEBI తీసుకొచ్చిన కొత్త ప్రైస్-బ్యాండ్ ఫ్రేమ్‌వర్క్ కూడా ఈ గ్యాప్‌ను పెంచేలా మారింది. సర్క్యూట్ బ్రేకర్లను నేరుగా NAVతో కాకుండా, మునుపటి రోజు ముగింపు ధరతో (Previous Closing Price) పోల్చడం వల్ల, ధరలు మరింత పైకి వెళ్లేందుకు అవకాశం ఏర్పడింది.
ప్రస్తుతం ఉన్న ఈ ఇబ్బందులను దాటడానికి కొందరు 'లిబరలైజ్డ్ రెమిటెన్స్ స్కీమ్' (LRS) ద్వారా నేరుగా విదేశీ స్టాక్స్‌లో పెట్టుబడి పెట్టేందుకు మొగ్గు చూపుతున్నారు. అయితే, ఇందులో ఉండే పన్ను (TCS), పేపర్ వర్క్ వంటి ఇబ్బందుల వల్ల సామాన్య ఇన్వెస్టర్లు ఇప్పటికీ డొమెస్టిక్ ETFs వైపే చూస్తున్నారు. పెట్టుబడి పెట్టే ముందు కంపెనీలు ఇచ్చే రోజువారీ NAV అప్‌డేట్స్‌ను గమనించడం అత్యంత ముఖ్యం.