డెట్ ఫండ్లలో పెట్టుబడులు తగ్గుముఖం.. ₹2.20 లక్షల కోట్లకు చేరిక

డెట్ ఫండ్లపై పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి తగ్గుతోందా?

భారతదేశంలోని డెట్ మ్యూచువల్ ఫండ్లలో పెట్టుబడుల తీరు మందకొడిగా మారింది. ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరం (FY27) మొదటి నాలుగు నెలల్లో (ఏప్రిల్-జూలై 2026) డెట్ ఫండ్లలోకి వచ్చిన నికర పెట్టుబడులు ₹2.20 లక్షల కోట్లకు పడిపోయాయి. గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ఈ పెట్టుబడులు ₹3.06 లక్షల కోట్లుగా నమోదయ్యాయి. అంటే, గత ఏడాదితో పోలిస్తే ఈసారి 28% తగ్గుదల కనిపించింది. ఈ పరిణామం, ప్రస్తుత ఆర్థిక పరిస్థితుల్లో స్థిర-ఆదాయ ఉత్పత్తుల (Fixed Income Products) పట్ల పెట్టుబడిదారులు ఎలా ఆలోచిస్తున్నారో తెలియజేస్తోంది.

ఎందుకీ తగ్గుదల?

ఈ తగ్గుదలకు ప్రధానంగా రెండు కారణాలున్నాయి. ఒకటి, తక్కువ వడ్డీ రేట్ల వాతావరణం (Interest-Rate Cycle). అధిక వడ్డీ రేట్లు ఉన్నప్పుడు ఆకర్షణీయంగా కనిపించిన డెట్ ఫండ్ల రాబడి ఇప్పుడు అంతగా లేదు. రాబడి తగ్గుముఖం పట్టడంతో, పెట్టుబడిదారులు ఇతర మార్గాలను అన్వేషిస్తున్నారు. రెండవది, 2023లో చేసిన పన్నుల నిబంధనల్లో మార్పులు. ఇండెక్సేషన్ ప్రయోజనాలు తొలగించడంతో, డెట్ మ్యూచువల్ ఫండ్ల ద్వారా వచ్చే లాభాలపై పెట్టుబడిదారుల ఆదాయపు పన్ను శ్లాబు ప్రకారం పన్ను విధిస్తున్నారు. దీనివల్ల పెట్టుబడిదారులకు చేతికి వచ్చే లాభం తగ్గింది. దీంతో చాలామంది తమ పెట్టుబడి వ్యూహాలను పునరాలోచించుకుంటున్నారు.

నెలవారీ గణాంకాల వెనుక వాస్తవం

మొత్తం గణాంకాలు గణనీయమైన తగ్గుదల సూచిస్తున్నప్పటికీ, డెట్ ఫండ్ల ప్రవాహాలు (Flows) ఈక్విటీ ఫండ్ల కంటే భిన్నంగా ఉంటాయని నిపుణులు అంటున్నారు. డెట్ పథకాలలోని డబ్బులో ఎక్కువ భాగం రిటైల్ పెట్టుబడిదారుల కంటే సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (Institutional Investors), కార్పొరేట్ ట్రెజరీల నుంచి వస్తుంది. వీరు తమ స్వల్పకాలిక నగదు అవసరాలు, త్రైమాసిక పన్ను చెల్లింపులు, లిక్విడిటీ అవసరాల కోసం ఈ డబ్బును ఎప్పటికప్పుడు తరలిస్తుంటారు. అందుకే, నెలవారీ గణాంకాలు హెచ్చుతగ్గులతో ఉంటాయి. ఉదాహరణకు, వరుసగా రెండు నెలలు పెట్టుబడులు బయటకు వెళ్లిన తర్వాత, జూలై 2026లో ₹1.87 లక్షల కోట్ల పెట్టుబడులు రావడం దీనికి నిదర్శనం. ఇది ఆస్తి తరగతి నుండి పూర్తిగా నిష్క్రమించడం కాకుండా, కేవలం వ్యూహాత్మక మార్పులను సూచిస్తుంది.

AUM వృద్ధిలోనూ మందగమనం

పెట్టుబడుల తాకిడి తగ్గడంతో, అసెట్ అండర్ మేనేజ్‌మెంట్ (AUM) వృద్ధి కూడా మందగించింది. ఈ మొదటి నాలుగు నెలల్లో డెట్-ఓరియెంటెడ్ పథకాల మొత్తం AUM కేవలం 0.9% మాత్రమే పెరిగింది. గత ఏడాదీ ఇదే కాలంలో 8.6% వృద్ధి నమోదైంది. జూలై 2026 నాటికి, డెట్ మ్యూచువల్ ఫండ్ల మొత్తం AUM ₹19.33 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంది.

భవిష్యత్ సూచికలు

పెట్టుబడిదారులు కేవలం నెలవారీ గణాంకాలను మాత్రమే కాకుండా, మరిన్ని అంశాలను గమనించాలి. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) వడ్డీ రేట్లపై తీసుకునే నిర్ణయాలు, బాండ్ ఈల్డ్స్‌ను ప్రభావితం చేస్తాయి. అలాగే, వ్యవస్థాగత లిక్విడిటీలో మార్పులు కూడా ముఖ్యమైనవి. కార్పొరేట్ ట్రెజరీల నిర్వహణకు డెట్ ఫండ్స్ కీలక సాధనంగా ఉన్నందున, వాటి ప్రవాహాలు దీర్ఘకాలిక ధోరణి కంటే స్వల్పకాలిక లిక్విడిటీ చక్రాలు, స్థూల ఆర్థిక పరిణామాలకు అనుగుణంగానే కదులుతూ ఉంటాయి.