Whalesbook
Warner Bros. Discovery (WBD) వాటాదారులు Paramount Global తో $110 బిలియన్ల విలీనానికి ఆమోదం తెలపడం ఒక ముఖ్యమైన ముందడుగు. అయితే, ఈ డీల్ పూర్తి కావడానికి ఇంకా అనేక రెగ్యులేటరీ, పరిశ్రమపరమైన సవాళ్లున్నాయి. ఈ ఆమోదం యాంటీట్రస్ట్ సమస్యలపై లేదా హాలీవుడ్ సినీ రంగ నిపుణుల నుంచి వస్తున్న వ్యతిరేకతపై ఎలాంటి ప్రభావం చూపలేదు. అంటే, డీల్ ముగింపు మార్గం ఇంకా అనిశ్చితంగానే ఉంది. దీనికి తోడు, వాటాదారులు CEO డేవిడ్ జాస్లావ్ (David Zaslav) పే ప్యాకేజీని తిరస్కరించడం, యాజమాన్యంపై అంతర్గత అసంతృప్తిని, డీల్ కు అదనపు సంక్లిష్టతను జోడించింది.
ఈ విలీనంపై అమెరికా, యూరోపియన్ యూనియన్ (EU), బ్రిటన్ లలో యాంటీట్రస్ట్ పరిశీలనలు కొనసాగుతున్నాయి. EU సమీక్ష పెద్దగా సమస్యలు లేకుండా పూర్తవుతుందని అంచనా వేస్తుండగా, బ్రిటన్ కాంపిటీషన్ అండ్ మార్కెట్స్ అథారిటీ (CMA) అధికారికంగా దర్యాప్తును ప్రారంభించే అవకాశం ఉంది. ఇది డీల్ ను ఆలస్యం చేయవచ్చు. అమెరికా న్యాయ విభాగం (U.S. Justice Department) తన ప్రాథమిక సమీక్షను ముగించినప్పటికీ, పూర్తి ఆమోదం లభిస్తుందనే గ్యారెంటీ లేదు. Paramount Global (PARA) షేర్లు డీల్ సక్సెస్ పై ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళనలతో ఒడిదుడుకులకు లోనవుతున్నాయి. WBD షేర్లు ప్రస్తుతం సుమారు $27.37 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఈ డీల్ సెప్టెంబర్ 30 లోగా పూర్తవ్వాలి. ఆలస్యమైతే, ప్రతి త్రైమాసికానికి షేర్ కు 25 సెంట్ల 'టికింగ్ ఫీజు' వర్తిస్తుంది.
రెగ్యులేటర్లతో పాటు, హాలీవుడ్ సినీ రంగం కూడా ఈ విలీనాన్ని తీవ్రంగా వ్యతిరేకిస్తోంది. 1,000 మందికి పైగా సినీ నిర్మాతలు, పరిశ్రమ నిపుణులు ఉద్యోగ నష్టాలు, కంటెంట్ లో వైవిధ్యం తగ్గడం, మార్కెట్ కేంద్రీకరణ వంటి అంశాలపై ఆందోళన వ్యక్తం చేశారు. అమెరికా సెనేటర్లు కోరీ బుకర్ (Cory Booker), ఎలిజబెత్ వారెన్ (Elizabeth Warren) కూడా ఈ డీల్ ను 'యాంటీట్రస్ట్ డిజాస్టర్' గా అభివర్ణిస్తూ, విదేశీ ఫైనాన్సింగ్ వల్ల జాతీయ భద్రతాపరమైన ప్రమాదాలున్నాయని హెచ్చరించారు. ఈ విస్తృత వ్యతిరేకత, రెగ్యులేటర్లపై రాజకీయ ఒత్తిడిని పెంచుతుంది. డిస్నీ హులును పూర్తిగా సొంతం చేసుకోవడం, కానల్+ మల్టీఛాయిస్ ను కొనుగోలు చేయడం వంటి అనేక పెద్ద డీల్స్ మీడియా రంగంలో వేగంగా కన్సాలిడేషన్ కు దారితీస్తున్నాయి. అయితే, రెండు పెద్ద స్టూడియోలు, రెండు స్ట్రీమింగ్ ప్లాట్ఫామ్స్, రెండు న్యూస్ నెట్వర్క్ లను కలపడం వల్ల ఫిల్మ్ రిలీజ్ లు, స్ట్రీమింగ్, న్యూస్ రంగాలలో మార్కెట్ పవర్ పై ప్రత్యేకమైన యాంటీట్రస్ట్ ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి.
వాటాదారుల ఆమోదం ఒక ముందడుగు అయినప్పటికీ, గణనీయమైన రిస్కులు మిగిలే ఉన్నాయి. రెగ్యులేటర్లు ఈ డీల్ ను అడ్డుకుంటే Paramount Global $7 బిలియన్ల టర్మినేషన్ ఫీజు చెల్లించాల్సి రావచ్చు. CEO డేవిడ్ జాస్లావ్ కు మంజూరైన, ఈక్విటీలో $500 మిలియన్లకు పైగా, పన్ను రీయింబర్స్ మెంట్లలో $335 మిలియన్లు ఉన్న పే ప్యాకేజీని తిరస్కరించడం, యాజమాన్యంపై వాటాదారుల్లో తీవ్ర అసంతృప్తిని సూచిస్తుంది. ఇది భవిష్యత్ కార్పొరేట్ చర్యలపై ప్రభావం చూపవచ్చు. విశ్లేషకులు ఈ కంపెనీల భవిష్యత్ పై భిన్నాభిప్రాయాలు వ్యక్తం చేస్తున్నారు. Paramount Global (PARA) కు సగటున $13.06 టార్గెట్ ప్రైస్ తో 'రెడ్యూస్' రేటింగ్ ఉంది, ఇది డౌన్ సైడ్ పొటెన్షియల్ ను సూచిస్తుంది. Warner Bros. Discovery (WBD) కు 'హోల్డ్' రేటింగ్ తో సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ $26.30 ఉంది, ఇది పరిమిత అప్ సైడ్ ను సూచిస్తుంది. WBD P/E రేషియో 95.27 కాగా, Paramount Global నెగటివ్ P/E రేషియో -1.41 ను కలిగి ఉంది, ఇది గణనీయమైన నష్టాలను సూచిస్తుంది. ఈ విలీనంలో భారీ అప్పులు ఉన్నాయి. Paramount, WBD ఫైనాన్స్ లను నిర్వహించగల సామర్థ్యం, రెగ్యులేటరీ రాయితీలతో కూడిన కార్యనిర్వహణ రిస్క్ ఎక్కువగా ఉందని విమర్శకులు వాదిస్తున్నారు. ఈ డీల్ ఫైనాన్సింగ్ లో గల్ఫ్ సార్వభౌమ సంపద నిధుల (Sovereign Wealth Funds) వాటాలు ఉండటం, విదేశీ సబ్సిడీలు, భౌగోళిక రాజకీయ ప్రభావాలపై పరిశీలనను ఆకర్షిస్తోంది.
Paramount CEO డేవిడ్ ఎల్లిసన్ (David Ellison) వార్షిక సినిమా అవుట్ పుట్ ను కనీసం 30 సినిమాలకు పెంచాలని, విలీనం తర్వాత 45 రోజుల ఎక్స్ క్లూజివ్ థియేట్రికల్ విండోను కొనసాగించాలని యోచిస్తున్నారు. అయితే, ఈ వ్యూహాలు కొనసాగుతున్న యాంటీట్రస్ట్ సమీక్షల పరిధిలోకి వస్తాయి. బ్రిటన్ CMA రాబోయే వారాల్లో తన దర్యాప్తును ప్రారంభించవచ్చని, దీనికి సంబంధించిన వ్యాఖ్యలు ఏప్రిల్ 27 నాటికి సమర్పించాల్సి ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. EU సమీక్ష సాఫీగా సాగుతుందని అంచనా వేసినప్పటికీ, అధికారిక నోటిఫికేషన్ అవసరం మరియు కొన్ని చిన్నపాటి విక్రయాలు (Divestitures) అవసరం కావచ్చు. గణనీయమైన రెగ్యులేటరీ అవసరాలు డీల్ నిర్మాణాన్ని లేదా ఆర్థిక సాధ్యాసాధ్యాలను మార్చవచ్చు, ఇది స్కేల్ మరియు టెక్నాలజీ ద్వారా నడిచే పోటీ మీడియా రంగంలో సమీకృత కంపెనీ వ్యూహాన్ని ప్రభావితం చేస్తుంది.