PVR INOX తన వ్యాపార విస్తరణలో కీలక మార్పు దిశగా అడుగులు వేస్తోంది. ఇకపై మల్టీప్లెక్స్లను సొంతంగా నిర్మించి, నిర్వహించే పాత పద్ధతికి స్వస్తి పలికి, ఫ్రాంచైజ్ ఓన్డ్, కంపెనీ ఆపరేటెడ్ (FOCO) అనే కొత్త, ఆస్తుల భారం తక్కువగా ఉండే మోడల్ను అనుసరించనుంది. Marriott, Hilton వంటి ప్రపంచ ప్రఖ్యాత హోటల్ చైన్లు అనుసరిస్తున్న వ్యూహాన్ని ఇది పోలి ఉంటుంది.
ఈ మార్పు వెనుక ప్రధాన లక్ష్యం.. ఇండియాలోని టైర్-2, టైర్-3 నగరాల్లో వేగంగా విస్తరించడం. పట్టణీకరణ పెరుగుతున్న నేపథ్యంలో, పెరుగుతున్న ఆదాయాలతో కూడిన కొత్త వినియోగదారులను ఆకట్టుకుంటూ, నాణ్యమైన సినిమా అనుభూతిని మరిన్ని ప్రాంతాలకు తీసుకెళ్లాలని కంపెనీ ఆశిస్తోంది.
FOCO మోడల్ ద్వారా PVR INOX పెద్ద మొత్తంలో ముందస్తు పెట్టుబడులు పెట్టాల్సిన అవసరం ఉండదు. సినిమా థియేటర్ల నిర్మాణం, ఆస్తుల కొనుగోలు బాధ్యతను డెవలపర్లు, పెట్టుబడిదారులు తీసుకుంటారు. ఆ తర్వాత PVR INOX తన బ్రాండ్ ఇమేజ్, నిర్వహణ నైపుణ్యం, అత్యాధునిక టెక్నాలజీని ఉపయోగించి ఈ థియేటర్లను నడుపుతుంది. హోటల్ గ్రూపులు తమ రుణ భారాన్ని తగ్గించుకుంటూ, లాభదాయకతను పెంచుకుంటూ వేగంగా విస్తరించడానికి ఇలాంటి మేనేజ్మెంట్ కాంట్రాక్టులు, ఫ్రాంచైజింగ్ పద్ధతులు ఎలా ఉపయోగపడుతున్నాయో, అదేవిధంగా ఈ మోడల్ PVR INOX కి కూడా పనికొస్తుంది.
ప్రస్తుతం, భారతదేశంలో తలసరి సినిమా స్క్రీన్ల సంఖ్య చాలా దేశాలతో పోలిస్తే తక్కువగానే ఉంది. ముఖ్యంగా ప్రధాన నగరాలకు వెలుపల విస్తరణకు ఇది మంచి అవకాశాన్ని కల్పిస్తోంది. Cinepolis, Carnival Cinemas వంటి పోటీదారులు కూడా ఈ రంగంలో చురుగ్గా ఉన్నప్పటికీ, PVR INOX తన బలమైన మార్కెట్ స్థానాన్ని ఉపయోగించుకుని, సొంతంగా అన్ని ఆస్తులను కలిగి ఉండటం కంటే ఈ కొత్త మోడల్తో మరింత వేగంగా విస్తరించాలని చూస్తోంది. COVID-19 మహమ్మారి ప్రభావం కూడా, ఎక్కువ ఆస్తులను కలిగి ఉండటంలోని రిస్కులను తెలియజేసింది, దీనితో పాటు డెవలపర్లు ఖాళీగా ఉన్న సినిమా స్థలాలను ఉపయోగించుకునే అవకాశాలు రావడంతో, PVR INOX ఆస్తుల భారం తక్కువగా ఉండే విధానంపై దృష్టి సారించింది.
అయితే, ఈ కొత్త వ్యూహంతో పాటు కొన్ని సవాళ్లు కూడా ఉన్నాయి. PVR INOX షేర్ ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో చాలా ఎక్కువగా ఉంది, తరచుగా 400 దాటింది. అంటే, మార్కెట్ ఇప్పటికే గణనీయమైన భవిష్యత్ వృద్ధిని ఈ స్టాక్లో పరిగణనలోకి తీసుకుంది. అయితే, ఇటీవల ఆర్థిక ఫలితాలను చూస్తే, 0% మేరకే ఈక్విటీపై రాబడి, మార్చి 2025 తో ముగిసిన సంవత్సరానికి నికర నష్టాలు నమోదయ్యాయి. PVR INOX సుమారు ₹1,298 కోట్ల రుణాన్ని కలిగి ఉంది, ప్రమోటర్ల వాటా కేవలం 27.5% మాత్రమే ఉండటం ఇన్వెస్టర్లకు ఆందోళన కలిగించవచ్చు.
FOCO మోడల్ విజయం అనేది సరైన భాగస్వాములను ఎంచుకోవడం, ఆపరేషన్స్పై కఠినమైన నియంత్రణను కొనసాగించడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. PVR INOX కఠినమైన వడపోత ప్రక్రియను అనుసరిస్తున్నప్పటికీ, అనేక విభిన్న ఫ్రాంచైజ్ సైట్లలో బ్రాండ్ స్థిరత్వాన్ని నిర్ధారించడం స్కేల్ చేయడానికి కష్టమవుతుంది. పోటీదారులతో పోలిస్తే కంపెనీ గతంలో తక్కువ రాబడిని అందించింది. ఊహించని సినిమా విడుదలలు, OTT ప్లాట్ఫామ్ల వల్ల మారుతున్న ప్రేక్షకుల అభిరుచులు, వివిధ రాష్ట్రాల ధరల నియంత్రణలు వంటి పరిశ్రమపరమైన ఇతర రిస్కులు కూడా ఉన్నాయి.
అయినప్పటికీ, విశ్లేషకులు సాధారణంగా PVR INOX వ్యూహాన్ని సానుకూలంగానే చూస్తున్నారు. సగటు టార్గెట్ ప్రైస్, ప్రస్తుత స్టాక్ ధరల నుండి గణనీయమైన వృద్ధికి అవకాశాన్ని సూచిస్తుంది. ముఖ్యంగా టైర్-2, టైర్-3 నగరాల్లో ఈ కొత్త FOCO మోడల్ బాగా విజయవంతం అవుతుందనే అంచనాలతో ఈ ఆశావాదం వెలువడుతోంది. కొందరు విశ్లేషకులు ఇటీవలే రేటింగ్లు లేదా టార్గెట్లను సర్దుబాటు చేసినప్పటికీ, మొత్తంమీద ఈ కొత్త విస్తరణ ప్రణాళిక ద్వారా రికవరీ, వృద్ధి సాధించవచ్చని అభిప్రాయపడుతున్నారు. ఆస్తుల భారం తక్కువగా ఉండే ఈ వ్యూహాన్ని విజయవంతంగా అమలు చేయడం PVR INOX దీర్ఘకాలిక లాభదాయకతకు, మార్కెట్ నాయకత్వానికి కీలకం అవుతుంది.