భారత్ జ్యువెలరీ ఎగుమతులు: **3.86%** పెరుగుదల.. కొత్త మార్కెట్లు కలిసొచ్చినా.. పెరుగుతున్న ముప్పులు!

ఫిబ్రవరిలో ఎగుమతుల ఊపునకు కారణాలివే:

రత్న, ఆభరణాల ఎగుమతి ప్రమోషన్ కౌన్సిల్ (GJEPC) ప్రకారం, ఫిబ్రవరి నెలలో ఎగుమతులు ఏడాది క్రితంతో పోలిస్తే 3.86% పెరిగి $2.68 బిలియన్ డాలర్లకు చేరాయి. ఈ స్వల్ప పెరుగుదల, ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరం తొలి 11 నెలల్లో (ఏప్రిల్ 2025-ఫిబ్రవరి 2026) సుమారు $25.93 బిలియన్ డాలర్ల వద్ద దాదాపు స్థిరంగా ఉన్న మొత్తం పనితీరుకు భిన్నంగా ఉంది. ఎగుమతిదారులు UAE, ఆస్ట్రేలియా వంటి దేశాల్లో తమ మార్కెట్ పరిధిని విస్తరించుకున్నారు, దీనికి ఫ్రీ ట్రేడ్ అగ్రిమెంట్స్ (FTAs) ఎంతగానో తోడ్పడ్డాయి. హాంగ్ కాంగ్ వంటి సంప్రదాయ మార్కెట్లు కూడా బలమైన మద్దతునిస్తున్నాయి. ఈ వ్యూహాత్మక మార్కెట్ విస్తరణ చాలా కీలకం, ఎందుకంటే గత ఆర్థిక సంవత్సరం 11 నెలల్లో మొత్తం ఎగుమతులు గత ఏడాదితో పోలిస్తే పెద్దగా మారలేదు ($25.92 బిలియన్).

అమెరికా వాణిజ్య విధానాలు, FTAs ప్రభావం:

ఫిబ్రవరిలో మెరుగైన పనితీరు ప్రపంచ వాణిజ్య పరిస్థితుల మధ్య చోటుచేసుకుంది. GJEPC ప్రకారం, అమెరికా టారిఫ్ రూల్స్‌లో మార్పుల వల్ల స్టడెడ్ జ్యువెలరీ విభాగానికి కొంత మద్దతు లభించింది. అయితే, అనిశ్చితి కొనసాగుతోంది. సహజ వజ్రాలు, లూజ్ స్టోన్స్‌పై అమెరికా విధించిన 10% దిగుమతి సుంకం ఆందోళన కలిగించింది. అయినప్పటికీ, అమెరికా-భారత్ మధ్య ప్రతిపాదిత వాణిజ్య ఒప్పందం, భారతదేశం నుండి వచ్చే లూజ్ నేచురల్ డైమండ్స్, రత్నాలపై సుంకాన్ని 0% కి తగ్గించే అవకాశం ఆశలు రేకెత్తిస్తోంది, ఇది ఇంకా ఖరారు కాలేదు. మరోవైపు, ఫ్రీ ట్రేడ్ అగ్రిమెంట్స్ (FTAs) ప్రభావం స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది. ఇండియా-UAE కాంప్రహెన్సివ్ ఎకనామిక్ పార్టనర్‌షిప్ అగ్రిమెంట్ (CEPA), గల్ఫ్ ప్రాంతానికి బంగారం, వజ్రాల ఆభరణాల ఎగుమతులను గణనీయంగా పెంచింది. అదేవిధంగా, ఇండియా-ఆస్ట్రేలియా ఎకనామిక్ కోఆపరేషన్ అండ్ ట్రేడ్ అగ్రిమెంట్ (ECTA) సుంకాలను తొలగించి, మార్కెట్ యాక్సెస్‌ను మెరుగుపరిచి, ఏప్రిల్-నవంబర్ 2025 కాలంలో ఆస్ట్రేలియాకు ఎగుమతులను దాదాపు 36% పెంచింది. ముఖ్యంగా, అమెరికాకు ఎగుమతులు (సాధారణంగా అతిపెద్ద మార్కెట్) ఏప్రిల్-నవంబర్ 2025 మధ్య 43.8% భారీగా పడిపోయిన నేపథ్యంలో ఈ వ్యూహాత్మక మార్కెట్ విస్తరణ అత్యవసరం.

వివిధ విభాగాల పనితీరు, భౌగోళిక రాజకీయ ముప్పులు:

ఫిబ్రవరి గణాంకాలు సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, వివిధ విభాగాల పనితీరులో వ్యత్యాసం ఉంది. కట్ అండ్ పాలిష్డ్ డైమండ్స్ ఎగుమతులు 0.84% తగ్గి $1.35 బిలియన్ డాలర్లకు చేరుకున్నాయి. పాలిష్డ్ ల్యాబ్-గ్రోన్ డైమండ్స్ లో 1.85% స్వల్ప పెరుగుదల కనిపించింది. గోల్డ్ జ్యువెలరీ ఎగుమతులు 3.23% పెరిగి $928.85 మిలియన్ డాలర్లకు చేరుకున్నాయి, ఇక్కడ డిమాండ్ స్థిరంగా ఉంది. సిల్వర్ జ్యువెలరీ ఎగుమతులు మాత్రం అద్భుతంగా, 123.77% వృద్ధితో $116.37 మిలియన్ డాలర్లకు దూసుకుపోయాయి. అయితే, మొత్తం వజ్రాల విభాగంలో ఇబ్బందులున్నాయి, ఆర్థిక సంవత్సరం తొలి 11 నెలల్లో కట్ అండ్ పాలిష్డ్ డైమండ్స్ ఎగుమతులు 6.7% తగ్గి $11.32 బిలియన్ డాలర్లకు చేరుకున్నాయి. మధ్యప్రాచ్యంలోని పెరుగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు ఎగుమతులను మరింత క్లిష్టతరం చేస్తున్నాయి. హార్ముజ్ జలసంధి వంటి కీలక షిప్పింగ్ మార్గాలలో అంతరాయాలు సరుకు రవాణా, బీమా ఖర్చులను పెంచుతున్నాయి, సరఫరా గొలుసు విశ్వసనీయతను ప్రభావితం చేస్తున్నాయి. GCC ప్రాంతం, భారతదేశ మొత్తం ఎగుమతులలో గణనీయమైన వాటాను (ఏప్రిల్-డిసెంబర్ 2025 మధ్య దాదాపు 36%) కలిగి ఉంది. ఇది రత్నాల, ఆభరణాల వ్యాపారానికి కీలక మార్కెట్, ముడి పదార్థాల సరఫరాకు ముఖ్యమైన వనరు. ఈ సంఘర్షణ ఈ ప్రవాహాలకు ప్రత్యక్ష ముప్పును కలిగిస్తుంది, UAE వంటి కీలక కేంద్రాలలో డిమాండ్‌ను దెబ్బతీస్తుంది, భారతదేశ తయారీ పరిశ్రమకు కీలకమైన ముడి వజ్రాలు, బంగారం దిగుమతులను కూడా అడ్డుకోవచ్చు.

కంపెనీ వాల్యుయేషన్స్, భవిష్యత్ అంచనాలు:

ప్రముఖ భారతీయ లిస్టెడ్ జ్యువెలరీ కంపెనీల వాల్యుయేషన్స్ ను పరిశీలిస్తే, మార్కెట్ లీడర్ టైటాన్ కంపెనీ (Titan Company) మార్చి 2026 నాటికి సుమారు 94.6x P/E నిష్పత్తి, సుమారు ₹3.61 ట్రిలియన్ మార్కెట్ క్యాప్‌తో ఉంది. కళ్యాణ్ జ్యువెలర్స్ (Kalyan Jewellers) సుమారు 34.68x P/E నిష్పత్తి, సుమారు ₹39,141 కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్‌తో ఉండగా, PC జ్యువెలర్ (PC Jeweller) సుమారు 10.4x P/E నిష్పత్తి, ₹6.82 బిలియన్ మార్కెట్ క్యాప్‌తో మరింత సంప్రదాయబద్ధంగా ట్రేడ్ అవుతోంది. పరిశ్రమ అవుట్‌లుక్ ప్రకారం, భారతీయ మార్కెట్ 2034 నాటికి 8.83% CAGR తో $231.9 బిలియన్ డాలర్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా. అయితే, భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత, ముఖ్యంగా అమెరికా మార్కెట్‌కు సంబంధించిన వాణిజ్య సుంకాల సమస్యలను పరిష్కరించడం ఈ రంగానికి సవాళ్లను విసురుతుంది.