భారతదేశ దివాలా చట్టం (IBC) అమలులో సుప్రీం కోర్టు తన విధానాన్ని మార్చింది. ఇటీవల ఇచ్చిన తీర్పుల్లో, ప్రక్రియల పాటించడంలో కచ్చితత్వం, క్లెయిమ్ల చట్టబద్ధతపై మరింత కఠినమైన నిబంధనలను విధించింది. **2025** నాటి కొత్త రూల్స్ ప్రకారం, రిజల్యూషన్ ప్లాన్ల ఓటింగ్కు ముందే రెగ్యులేటరీ ఆమోదాలు తప్పనిసరి. అలాగే, స్పెక్యులేటివ్ ఇన్వెస్టర్లను ఫైనాన్షియల్ క్రెడిటర్లుగా పరిగణించబోమని స్పష్టం చేసింది. ఈ మార్పులు దివాలా పరిష్కార ప్రక్రియలను ప్రభావితం చేస్తాయి, వాణిజ్యపరమైన నిర్ణయాలతో పాటు చట్టపరమైన కచ్చితత్వానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తాయి.
IBC అమలులో సరికొత్త మార్గదర్శకాలు
భారత సుప్రీం కోర్టు, దివాలా మరియు దివాలాతీసిన చట్టం (Insolvency and Bankruptcy Code - IBC) అమలులో కీలక మార్పులు చేసింది. గతంలో మాదిరిగా క్రెడిటర్ల 'వాణిజ్య వివేకం' (commercial wisdom) పైనే ప్రధానంగా ఆధారపడకుండా, ఇప్పుడు ప్రక్రియల కచ్చితత్వం, చట్టపరమైన నిబంధనల పాటించడాన్ని అత్యంత కీలకంగా పరిగణిస్తోంది. ఈ మార్పులతో, ఇన్వెస్టర్లకు దివాలా పరిష్కార ప్రక్రియ మరింత ఊహించదగినదిగా మారనుంది. అయితే, ఇతర చట్టాలను పాటించడంలో కచ్చితత్వం పాటించాల్సి రావడం వల్ల, ఇది కొంచెం సంక్లిష్టంగా కూడా మారే అవకాశం ఉంది.
తప్పనిసరి రెగ్యులేటరీ అనుమతులు
ముఖ్యమైన మార్పులలో ఒకటి రెగ్యులేటరీ ఆమోదాల సమయం. జనవరి 29, 2025 నాడు 'ఇండిపెండెంట్ షుగర్ కార్పొరేషన్ లిమిటెడ్ వర్సెస్ గిరీష్ శ్రీరామ్ జునేజా' కేసులో, క్రెడిటర్ల కమిటీ ఓటింగ్ కు ముందే కాంపిటీషన్ కమిషన్ ఆఫ్ ఇండియా (CCI) ఆమోదం పొందాలని కోర్టు స్పష్టం చేసింది. ఈ ఆమోదాలను తర్వాత పొందవచ్చన్న వాదనను తిరస్కరించిన కోర్టు, IBC చట్టం ఇతర చట్టపరమైన బాధ్యతల నుంచి కంపెనీలకు మినహాయింపు ఇవ్వదని తేల్చి చెప్పింది. సెక్యూరిటీలు, పర్యావరణ నిబంధనలతో సహా అన్ని చట్టాలను పాటించాల్సిందే. దీనివల్ల, రిజల్యూషన్ ప్లాన్లు ఖరారైన తర్వాత రెగ్యులేటరీ అడ్డంకుల వల్ల ఆలస్యం కాకుండా చూసుకోవచ్చు.
ఫైనాన్షియల్ క్రెడిటర్ స్టేటస్ పై స్పష్టత
దివాలా ప్రక్రియను ఎవరు ప్రారంభించవచ్చనే దానిపై కూడా న్యాయస్థానం స్పష్టమైన పరిమితులను విధించింది. సెప్టెంబర్ 2025 లో 'మాన్సీ బ్రార్ ఫెర్నాండెజ్ వర్సెస్ శుభా శర్మ' కేసులో, నిజమైన గృహ కొనుగోలుదారులకు, గ్యారెంటీ రిటర్న్స్ ఆశించే స్పెక్యులేటివ్ ఇన్వెస్టర్లకు మధ్య తేడాను గుర్తించింది. IBC చట్టం అనేది అప్పుల రికవరీ సాధనంగా కాకుండా, లాభదాయక ప్రాజెక్టులను పునరుద్ధరించడానికి ఉద్దేశించినదని కోర్టు పేర్కొంది. దీని ప్రకారం, అష్యూర్డ్ రిటర్న్ లేదా బై-బ్యాక్ ఒప్పందాలతో కూడిన క్లెయిమ్లను, IBCలోని సెక్షన్ 7 కింద అర్హత కలిగిన ఫైనాన్షియల్ క్రెడిటర్గా పరిగణించవచ్చో లేదో తేల్చడానికి ఇప్పుడు మరింత కఠినంగా పరిశీలిస్తున్నారు.
జవాబుదారీతనం మరియు 'క్లీన్ స్లేట్' సూత్రం
దివాలా వ్యవస్థ విశ్వసనీయతను కాపాడేందుకు, కోర్టు 'క్లీన్ స్లేట్' సూత్రాన్ని (సెక్షన్ 32A) బలోపేతం చేసింది. సెప్టెంబర్ 2025 నాటి 'కల్యాణి ట్రాన్స్కో వర్సెస్ భూషణ్ పవర్ అండ్ స్టీల్ లిమిటెడ్' తీర్పు ప్రకారం, రిజల్యూషన్ ప్లాన్ ఆమోదించబడిన తర్వాత, అది అంతిమమైనదిగా పరిగణించబడుతుంది. క్లెయిమ్లను తిరిగి తెరవడం కుదరదు. అయితే, ఈ రక్షణ కార్పొరేట్ డెటార్కు మాత్రమే పరిమితం. ఏప్రిల్ 2025 లో 'పిరమల్ క్యాపిటల్ అండ్ హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ లిమిటెడ్ వర్సెస్ 63 మూన్స్ టెక్నాలజీస్ లిమిటెడ్' కేసులో, మాజీ ప్రమోటర్లు మోసపూరిత కార్యకలాపాలకు వ్యక్తిగతంగా జవాబుదారీగా ఉంటారని కోర్టు నొక్కి చెప్పింది. దీని ద్వారా, కంపెనీకి కొత్త ప్రారంభం లభించినప్పటికీ, గత నిర్వహణ లోపాలకు లేదా మోసాలకు బాధ్యులైన వ్యక్తులు చట్టపరమైన పరిణామాల నుంచి తప్పించుకోలేరని నిర్ధారించారు. ఈ కఠినమైన విధానపరమైన అవసరాలు భవిష్యత్తులో దివాలా పరిష్కారాల కాలపరిమితిని, విజయవంతమైన అమలును ఎలా ప్రభావితం చేస్తాయో ఇన్వెస్టర్లు గమనించాలి. స్వల్పకాలంలో, ఈ అధిక పరిశీలన ప్రక్రియ వ్యవధిని పెంచవచ్చు.