Whalesbook
దేశంలో కంపెనీల దివాలా ప్రక్రియలను పరిష్కరించడంలో ఒక కీలక ఘట్టం ఇది. కేవలం విధానాలను చూడటమే కాకుండా, నేషనల్ కంపెనీ లా ట్రిబ్యునల్ (NCLT) బెంచ్ల వద్ద పేరుకుపోతున్న భారీ అప్లికేషన్ల బ్యాక్లాగ్ (backlog) వల్ల తలెత్తుతున్న లోతైన సమస్యలను సుప్రీంకోర్టు ఇప్పుడు పరిష్కరించడానికి ప్రయత్నిస్తోంది. ఇది ఇన్వెస్టర్ల విశ్వాసాన్ని, ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని ప్రభావితం చేస్తోంది.
సుప్రీంకోర్టు NCLT గ్రిడ్లాక్పై స్పందన
NCLT బెంచ్లలో రిజల్యూషన్ ప్లాన్ల ఆమోదంలో జరుగుతున్న జాప్యాలపై సుప్రీంకోర్టు సమీక్ష ప్రారంభించింది. ఈ పరిస్థితిని 'గ్రిమ్ అండ్ డిస్మల్' (grim and dismal) అని పేర్కొంది. ఇది ఇన్సాల్వెన్సీ అండ్ బ్యాంక్రప్టసీ కోడ్ (IBC)కి ఒక క్లిష్టమైన సమస్య అని నొక్కి చెప్పింది. ఏకంగా 383 అప్లికేషన్లు 738 రోజుల పాటు పెండింగ్లో ఉండటంతో, ప్రస్తుత వ్యవస్థ దాని కాలపరిమితులను అందుకోలేకపోతోంది. జస్టిస్ జె.బి. పర్దివాలా, జస్టిస్ కె.వి. విశ్వనాథన్ ఈ పరిస్థితిపై అత్యవసరంగా 'వార్ ఫుటింగ్' (war footing) పద్ధతిలో స్పందించాలని ఆదేశించారు. IBC యొక్క అసలు ఉద్దేశ్యం దెబ్బతింటోందని వారు గుర్తించారు. సిబ్బంది కొరత, పేలవమైన మౌలిక సదుపాయాల వల్ల NCLT కార్యకలాపాలు స్తంభించిపోవడం, భారతదేశ కార్పొరేట్ పునర్నిర్మాణ వ్యవస్థ యొక్క సామర్థ్యం, విశ్వసనీయతపై తీవ్ర ప్రభావం చూపుతోంది. IBC రుణదాతలకు మెరుగైన రికవరీలను అందించడంలో సహాయపడినప్పటికీ, ఈ నిరంతర జాప్యాలు ఆ మెరుగుదలలను బలహీనపరుస్తున్నాయి, మార్కెట్లో అనిశ్చితిని సృష్టిస్తున్నాయి.
IBC విజయాలున్నా.. భారీ అడ్డంకులు
భారతదేశ IBC, క్లిష్టమైన చట్టాలను కలపడం, రుణదాతల రికవరీ రేట్లను పెంచడంలో (IBCకి ముందు స్థాయిల నుండి రెట్టింపు చేయడం) ప్రశంసలు అందుకున్నప్పటికీ, తీవ్రమైన నిర్మాణపరమైన సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. ఒక కేసుకు పరిష్కారం దొరకడానికి సగటు సమయం ఇప్పుడు 713-853 రోజులకు విస్తరించింది. ఇది చట్టబద్ధమైన 330 రోజుల గడువును చాలా వరకు దాటింది. UK, US, సింగపూర్ వంటి దేశాలలో పరిష్కారాలు సాధారణంగా సంవత్సరంలోపు పూర్తయ్యే వాటితో పోలిస్తే ఇది చాలా ఎక్కువ. దీని ఆర్థిక ప్రభావం భారీగా ఉంది: అంచనాల ప్రకారం ₹10-15 లక్షల కోట్ల మూలధనం స్తంభించిపోయింది, మరియు సుమారు ₹10 లక్షల కోట్ల విలువైన డిస్ట్రెస్డ్ అసెట్స్ (distressed assets) పెండింగ్ కేసులలో ఇరుక్కుపోయాయి. NCLT సభ్యుల కొరత (54 మంది పనిచేస్తున్నారు, 63 మంది ఆమోదించబడ్డారు) మరియు IBC, కంపెనీల చట్టం (Companies Act) రెండింటినీ నిర్వహించే 30 బెంచ్లు మాత్రమే ఉండటం వల్ల దీర్ఘకాలిక సిబ్బంది కొరత ఏర్పడింది. చాలా బెంచ్లు రోజులో సగం సమయం మాత్రమే పనిచేస్తున్నాయి, ఇది రాబోయే దశాబ్దం కాలపు బ్యాక్లాగ్కు దారితీస్తుందని అంచనా. ఈ అనిశ్చితి పెట్టుబడులను నిరుత్సాహపరుస్తుంది, ఆర్థిక వృద్ధిని నెమ్మదిస్తుంది, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు తమ పెట్టుబడులను వెనక్కి తీసుకునేలా కూడా చేయవచ్చు.
వ్యవస్థాగత సమస్యలు ఇన్వెస్టర్ల నమ్మకాన్ని దెబ్బతీస్తున్నాయి
దశాబ్ద కాలపు బ్యాక్లాగ్, 30,600 పైగా పెండింగ్ కేసుల నివేదికలతో పాటు సుప్రీంకోర్టు సమీక్ష, వ్యవస్థలో ఒక పెద్ద వైఫల్యం సంభవించే అవకాశం ఉందని సూచిస్తున్నాయి. కోర్టు యొక్క 'గ్రిమ్ అండ్ డిస్మల్' అంచనా, రుణదాతల మెరుగైన రికవరీలు, S&P గ్లోబల్ రేటింగ్స్ (S&P Global Ratings) వంటి సంస్థల నుండి వచ్చిన అప్గ్రేడ్ వంటి కీలక విజయాలు కూడా రద్దు అయ్యే అవకాశం ఉందని సూచిస్తోంది. ఒక ప్రధాన ఆందోళన ఇన్వెస్టర్ల విశ్వాసం క్షీణించడం. సుదీర్ఘ జాప్యాలు డిస్ట్రెస్డ్ అసెట్స్ను తక్కువ ఆకర్షణీయంగా మారుస్తాయి, రికవరీ ఖర్చులను పెంచుతాయి, మరియు ఊహించలేని పరిస్థితులు, అనిశ్చితి కారణంగా పెట్టుబడిదారులు తమ మూలధనాన్ని ఉపసంహరించుకునేలా చేయవచ్చు. కోర్టు NCLT రిజిస్ట్రార్లకు కాంట్రాక్టు సిబ్బందిని ఉపయోగించడంపై కూడా ప్రస్తావించింది, ఇది విశ్వసనీయమైన చట్టపరమైన నిర్ణయాలకు అవసరమైన స్థిరత్వంపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతుంది. ఈ పరిస్థితి, నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్స్ను (non-performing assets) తగ్గించడంలో, ఆరోగ్యకరమైన క్రెడిట్ వాతావరణాన్ని ప్రోత్సహించడంలో IBC సాధించిన పురోగతిని నిష్ఫలం చేసే అవకాశం ఉంది.
ముందుకు మార్గం: సంస్కరణలు, జాగ్రత్త
IBC ద్వారా 57% డిస్ట్రెస్డ్ కంపెనీలు రిజల్యూషన్ల ద్వారా కార్యకలాపాలు కొనసాగిస్తున్నప్పటికీ, ప్రస్తుత న్యాయ సమీక్ష, గుర్తించబడిన వ్యవస్థాగత జాప్యాలు తక్షణ సంస్కరణలను డిమాండ్ చేస్తున్నాయి. సుప్రీంకోర్టు మెరుగైన డేటా సేకరణకు పిలుపునివ్వడం, NCLT సౌకర్యాలకు మరిన్ని నిధులు, సభ్యుల నియామకాలను వేగవంతం చేయడం వంటి నిర్మాణపరమైన మెరుగుదలల కోసం ఒత్తిడిని సూచిస్తోంది. అయితే, భవిష్యత్తుపై అంచనాలు జాగ్రత్తతో కూడుకున్నవి. రెగ్యులేటర్లు రిజల్యూషన్ కాలపరిమితులను మరింత ఖచ్చితంగా మార్చడం, చట్టపరమైన అస్పష్టతలను తగ్గించడంపై దృష్టి పెడతారని నిపుణులు అంచనా వేస్తున్నారు. మార్కెట్ యొక్క దీర్ఘకాలిక దృక్పథం, ప్రభుత్వం ఈ లోతుగా పాతుకుపోయిన సమస్యలను ఎంత త్వరగా, ఎంత సమర్థవంతంగా పరిష్కరిస్తుందనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.