సుప్రీంకోర్టు తీర్పు: ఇన్సాల్వెన్సీ కేసుల్లో కో-ఆపరేటివ్‌ల బిడ్డింగ్‌పై కఠిన ఆంక్షలు!

సుప్రీంకోర్టు, ఇన్సాల్వెన్సీ అండ్ బ్యాంక్రప్టసీ కోడ్ (IBC) పరిధిలో రెజల్యూషన్ అప్లికెంట్స్‌గా వ్యవహరించాలనుకునే కో-ఆపరేటివ్ సొసైటీల అర్హతపై ఒక ముఖ్యమైన స్పష్టత ఇచ్చింది. ఈ సొసైటీలు బిడ్ చేయవచ్చని గురువారం వెలువడిన ఈ తీర్పు ధృవీకరించింది, అయితే మల్టీ-స్టేట్ కో-ఆపరేటివ్ సొసైటీస్ యాక్ట్ (MSCS Act) నిర్దేశించిన పెట్టుబడి నియమాలను ఖచ్చితంగా పాటించాల్సి ఉంటుందని స్పష్టం చేసింది. దీని ప్రకారం, సొసైటీలు తమ సొంత బై-లాస్‌లలో పేర్కొన్న విధంగా, కేవలం అనుబంధ (subsidiary) కంపెనీలు లేదా అదే వ్యాపార రంగంలోని సంస్థలలోకి మాత్రమే తమ పెట్టుబడులను పరిమితం చేసుకోవాలి.

ఈ న్యాయపరమైన స్పష్టత, నిర్మల్ ఉజ్జ్వల్ క్రెడిట్ కో-ఆపరేటివ్ సొసైటీ లిమిటెడ్ వర్సెస్ రవి సేథియా కేసు నుంచి ఉద్భవించింది. ఈ తీర్పు ప్రకారం, కేవలం సిద్ధాంతపరంగా అర్హత ఉన్నప్పటికీ, ఆచరణలో అనేక షరతులు వర్తిస్తాయి. MSCS యాక్ట్ లోని సెక్షన్ 64(d), పెట్టుబడులను కేవలం అనుబంధ కంపెనీలకు లేదా 'అదే వ్యాపార రంగం' (same line of business) లోని సంస్థలకు మాత్రమే అనుమతిస్తుంది. 2023 నాటి సవరణతో ఈ నిబంధన మరింత బలపడింది, ఇది ప్రమాదకరమైన పెట్టుబడులను, నిధుల దుర్వినియోగాన్ని నివారించడానికి ఉద్దేశించబడింది.

ఒక కో-ఆపరేటివ్ సొసైటీ అర్హత పొందాలంటే, దాని వ్యాపార కార్యకలాపాలు దివాలా తీసిన కంపెనీ యొక్క రంగంతో నేరుగా సరిపోలాలి. ఇది చాలా పెద్ద అడ్డంకిగా మారనుంది. ఎందుకంటే, చాలా కో-ఆపరేటివ్ సొసైటీలు క్రెడిట్, హౌసింగ్ లేదా స్థానిక సేవలపై దృష్టి సారిస్తాయి. తయారీ, టెక్నాలజీ లేదా ఇతర విభిన్న రంగాలలోని కంపెనీలతో వీటికి ప్రత్యక్ష సంబంధం ఉండకపోవచ్చు.

సాధారణంగా రెజల్యూషన్ అప్లికెంట్స్‌గా వ్యవహరించే ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలకు విస్తృత పెట్టుబడి పరిధి ఉంటుంది. కోర్టు నిర్ణయం ప్రకారం, అప్లికెంట్స్ కేవలం ఆర్థిక సహాయంతో పాటు, సంబంధిత నైపుణ్యం లేదా వ్యూహాత్మక అనుకూలతను (strategic fit) తీసుకురావాలి.

సుప్రీంకోర్టు తీర్పు సిద్ధాంతపరంగా కో-ఆపరేటివ్‌ల భాగస్వామ్యానికి తలుపులు తెరిచినప్పటికీ, ఆచరణాత్మక సవాళ్లు, రిస్క్‌లు ఎక్కువగా ఉన్నాయి. 'అదే వ్యాపార రంగం' అనే కఠినమైన నిబంధన, వాటి బై-లాస్‌లు, MSCS యాక్ట్ నుండి వచ్చే నిబంధనలతో కూడిన అనుసరణ అవసరాలు, సంక్లిష్టమైన, విభిన్న పరిశ్రమల పునర్నిర్మాణాల కోసం వాటి సామర్థ్యాన్ని బాగా పరిమితం చేస్తాయి. పెద్ద ఆర్థిక సంస్థలతో పోలిస్తే, సభ్యుల నిధులను రక్షించడానికి రూపొందించిన సంప్రదాయ నిబంధనలు, నష్టాలను ఎదుర్కొనే సామర్థ్యం, వేగంగా నిర్ణయాలు తీసుకునే ప్రక్రియ కో-ఆపరేటివ్స్‌కు సవాలుగా మారవచ్చు.

ఈ కోర్టు నిర్ణయం కో-ఆపరేటివ్ సొసైటీల నేతృత్వంలో రెస్క్యూ ఆపరేషన్లలో పెరుగుదలను తీసుకురావడానికి బదులుగా, IBC ప్రక్రియలో ఆర్థిక సంస్థలు, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఆధిపత్యాన్ని మరింత బలోపేతం చేసే అవకాశం ఉంది. ఏదైనా కో-ఆపరేటివ్ సొసైటీ బిడ్ చేయాలనుకుంటే, అది దివాలా తీసిన కంపెనీ వ్యాపార కార్యకలాపాలతో స్పష్టమైన, చట్టబద్ధమైన సంబంధాన్ని నిరూపించుకోవాలి మరియు కఠినమైన పెట్టుబడి అవసరాలను తీర్చాలి. తత్ఫలితంగా, సంభావ్య రెజల్యూషన్ అప్లికెంట్స్ పరిధిలో స్వల్ప విస్తరణ మాత్రమే కనిపించవచ్చు.