సుప్రీంకోర్ట్ సంచలన తీర్పు: NCLAT బెంచ్‌లపై కీలక నిర్ణయం.. భారతీ టెలికాం ప్లాన్‌కు గ్రీన్ సిగ్నల్!

NCLAT బెంచ్‌లపై సుప్రీంకోర్టు తీర్పు: అసలు విషయం ఏంటి?

భారత సుప్రీంకోర్టు, నేషనల్ కంపెనీ లా అప్పీలేట్ ట్రిబ్యునల్ (NCLAT) బెంచ్‌ల కూర్పుపై ఒక స్పష్టమైన తీర్పు ఇచ్చింది. కంపెనీల చట్టం, 2013లోని సెక్షన్ 418A ప్రకారం, ఒక బెంచ్‌లో కనీసం ఒక జ్యుడిషియల్ మెంబర్ ఉంటే సరిపోతుందని, జ్యుడిషియల్ మెజారిటీ అవసరం లేదని కోర్టు తేల్చి చెప్పింది. అంటే, ఒక జ్యుడిషియల్ మెంబర్ మరియు ఇద్దరు టెక్నికల్ మెంబర్లతో కూడిన బెంచ్‌ కూడా చట్టబద్ధమే. ఈ తీర్పు, పాత కంపెనీల చట్టం, 1956 కాలం నాటి వాదనలను పక్కన పెట్టి, ప్రస్తుత చట్టం ప్రకారం నడుచుకోవాలని సూచించింది.

భారతీ టెలికాం క్యాపిటల్ రిడక్షన్ ప్లాన్‌కు ఆమోదం

ఈ తీర్పు భారతీ టెలికాం లిమిటెడ్ (BTL) చేపట్టిన క్యాపిటల్ రిడక్షన్ స్కీమ్‌కు నేరుగా వర్తిస్తుంది. BTL అనేది భారతీ ఎయిర్‌టెల్ ప్రమోటర్ కంపెనీ. ఈ స్కీమ్ కింద, మైనారిటీ వాటాదారుల నుండి సుమారు 1.09% షేర్లను రద్దు చేయాలని ప్రతిపాదించారు. నేషనల్ కంపెనీ లా ట్రిబ్యునల్ (NCLT), NCLAT గతంలో ఈ ప్లాన్‌ను ఆమోదించాయి. ఇప్పుడు సుప్రీంకోర్టు కూడా వాటిని సమర్థించింది.

మైనారిటీ వాటాదారుల అభ్యంతరాలు, కంపెనీ వాదన

అయితే, మైనారిటీ వాటాదారులైన కొందరు, భారతీ టెలికాం ప్రతిపాదించిన ₹196 వాటా కొనుగోలు ఆఫర్ (Buyback Offer) సరైనది కాదని అభ్యంతరం వ్యక్తం చేశారు. సింగటెల్ గ్రూప్‌కు ఇటీవల జరిగిన ఒక కేటాయింపులో ₹310 ధర పలకడం, జనవరి 2018లో కంపెనీ వాల్యుయేషన్ ₹310 ఉండటంతో పోలిస్తే, ఈ ఆఫర్ చాలా తక్కువని వాళ్ల వాదన. BTL ఉపయోగించిన 10-రోజుల సగటు ధర (10-day average price) కాకుండా, ₹438 (26-వారాల సగటు ధర) ఆధారంగా వాల్యుయేషన్ చేయాలని వారు కోరారు. కానీ, BTL తమ ₹196.80 పేఅవుట్‌ను సమర్థించుకుంది. మార్కెట్‌లో లిస్ట్ అవ్వని షేర్లకు (unlisted shares) ఉండే మార్కెట్ అనుకూలత (marketability) లోపం కారణంగా 25% డిస్కౌంట్ ఇవ్వడం భారత అకౌంటింగ్ స్టాండర్డ్స్ ప్రకారం ఆమోదయోగ్యమని కంపెనీ పేర్కొంది. అంతేకాదు, దాదాపు 99.90% వాటాదారులు ఈ స్కీమ్‌కు అంగీకరించారని కూడా తెలిపింది.

ఈ తీర్పు ప్రభావం ఏంటి?

ఈ తీర్పు కార్పొరేట్ వివాదాల పరిష్కార ప్రక్రియను వేగవంతం చేస్తుందని భావిస్తున్నారు. ట్రిబ్యునల్స్‌లో టెక్నికల్ మెంబర్ల ఆధిక్యత వల్ల సంక్లిష్టమైన కార్పొరేట్ చట్టపరమైన కేసులను త్వరగా పరిష్కరించే అవకాశం ఉంది. అయితే, మైనారిటీ వాటాదారుల హక్కులకు ఇది ఎలా వర్తిస్తుందనే దానిపై చర్చ జరుగుతోంది. చట్టబద్ధమైన నిర్మాణాలను సవాలు చేయడం కష్టతరం కావచ్చు.

కంపెనీ ఆర్థిక స్థితిగతులు

భారతీ టెలికాం, భారతీ ఎయిర్‌టెల్‌లో ప్రధాన వాటా కలిగిన హోల్డింగ్ కంపెనీ. అక్టోబర్ 2025 నాటికి దీనికి ₹37,415 కోట్ల రుణం ఉంది. మార్చి 2026 నాటికి, భారతీ ఎయిర్‌టెల్ (BHARTIARTL) షేర్లు సుమారు ₹1,866.40 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యాయి, మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ దాదాపు ₹11.35 లక్షల కోట్లుగా ఉంది. గతేడాది ఇదే కాలంతో పోలిస్తే షేర్ ధర సుమారు 13.95% పెరిగింది.